Дивидендная корзина. Ждем дивдоходность 17%

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

В этом месяце список компаний следующий:

• Сургутнефтегаз-ап
• ЛУКОЙЛ
• Транснефть-ап
• Сбербанк-ап
• МТС.

Если при инвестировании вы делаете акцент именно на получении дивидендов, то каждый из этих эмитентов может стать достойной частью вашего портфеля. Ниже расскажем о каждом из них подробнее.

Главное

• Дивидендная корзина остается без изменений на фоне роста стоимости капитала и налогового бремени компаний. Опережение рынка за последний месяц достигло почти 5 процентных пунктов (п.п.) в значительной степени благодаря привилегированным акциям Транснефти.

• Рынок может дать около 10% в виде дивидендов в следующие 12 месяцев.

• Ждем, что дивдоходность корзины за 12 месяцев составит 17%.

• Корзина за последний месяц выросла на 1%.
- Опередила рынок почти на 5 п.п. за месяц.
- Опережение и на горизонте 6–12 месяцев на 15–20 п.п.

В деталях

Дивидендная доходность рынка сохраняется на уровне около 10%, но налоги и стоимость капитала растут. По нашим оценкам, ожидаемая дивидендная доходность индекса МосБиржи на следующие 12 месяцев остается в районе 10%. За прошедший месяц она существенно не изменилась.

По историческим меркам это довольно высокая доходность, однако в последние месяцы все очевиднее тенденция к ограничению прибыли компаний в силу слабого бюджета. Таким образом, недавние новости о снижении правительством оценок по дивидендам от крупнейших госкомпаний могут заставить инвесторов задуматься о весьма неопределенных перспективах роста дивидендных выплат, а значит и доходностей.

Такой расклад на фоне очевидного роста стоимости капитала вследствие растущей инфляции и роста ставок в экономике может послужить одним из препятствий на пути сохранения стоимости российских акций в твердых валютах — индекс РТС вновь опустился ниже 1000 пунктов, что на 47% ниже максимума осени 2021 г. и на 60% — исторического максимума мая 2008 г.

Дивидендная доходность корзины на уровне 17% благодаря Сугрутнефтегаз-ап. Как и раньше, средняя дивидендная доходность корзины выше 17% обеспечивается в значительной степени 30%-ной ожидаемой доходностью по привилегированным акциям Сургутнефтегазу. Если исключить этого лидера из корзины, средняя доходность падает до 14%, что уже является типичным средним историческим показателем за последние годы.

Корзина за месяц — большинство бумаг лучше рынка. За последний месяц корзина прибавила 1,1%, подтвердила свои защитные свойства и опередила падающий рынок почти на 5 п.п. Все бумаги, кроме МТС, были лучше индекса, а привилегированные акции Транснефти опередили рынок более чем на 20 п.п. Привилегированные акции Сургутнефтегаза также прибавили в цене в абсолютном выражении и стали второй наиболее сильной акцией из корзины.

Рост на 60% за год. Таким образом, корзина вернула себе существенное опережение рынка в среднесрочном периоде от 6 до 12 месяцев. За год она принесла почти 60% и обогнала ценовой индекс МосБиржи более чем на 20 п.п.

БКС Мир инвестиций