Личный кабинет

ДИКСИ опубликовала нейтральные финансовые результаты за I квартал 2011 года

Избранное

ДИКСИ в среду опубликовала финансовые результаты за I квартал 2011 года по стандартам IFRS, которые мы оцениваем как нейтральные. EBIDTA компании оказалась ниже консенсус-прогноза и наших ожиданий за счет более низкого уровня амортизационных расходов. Чистая прибыль компании за I квартал - на 4% выше консенсуса за счет более низкого, чем ожидалось, уровня дистрибуционных и административных расходов.

Выручка ДИКСИ за I квартал 2011 года выросла на впечатляющие 21% г-н-г за счет открытия новых магазинов и роста сравнимых продаж. Валовая прибыль компании увеличилась на 25% г-н-г. В результате ее валовая рентабельность составила 23,87% против 23,12% годом ранее. Рост дистрибуционных и административных расходов составил 22%, операционная прибыль компании увеличилась на 51%. Рентабельность операционной прибыли повысилась на 0,44 процентного пункта. По итогам I квартала 2011 года чистая прибыль компании составила 164 млн. руб., что на 27% выше аналогичного показателя годом ранее. За I квартал 2011 года ДИКСИ также продемонстрировала снижение чистого долга на 3%.

В рамках проведенной телеконференции менеджмент ДИКСИ сообщил, что сделка по покупке ГК «Виктория» будет завершена в июне 2011 года. По словам представителей компании, ключевой акционер ДИКСИ ГК «Меркурий» подтвердил свое участие в допэмиссии акций ретейлера для обеспечения свопа с акционерами Виктории. ДИКСИ также сообщила, что прайсинг акций допэмиссии будет раскрыт в период с 1 по 15 июня. В отношении прогнозов на 2011 год компания подтвердила планы по росту (открытие 150 новых магазинов), а также цели по EBITDA Margin на уровне 6,1-6,2%.

Мы оцениваем опубликованные результаты компании за I квартал 2011 года как нейтральные и оставляем наш прогноз финансовых показателей ДИКСИ на 2011 год без изменений. По итогам 2011 года мы ожидаем, что ДИКСИ продемонстрирует органический рост выручки на 29% в долларовом выражении, а с учетом консолидации ГК «Виктории» с середины 2011 года выручка объединенной компании составит $3,6 млрд., что на 68% выше выручки за 2010 год. На текущих уровнях ДИКСИ остается самым дешевым российским продуктовым ретейлером и, по нашему мнению, является самым безопасным вариантом входа в инвестиционную историю сектора.


Аналитик ФГ БКС, Владислав Метнев

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
12:01 Мск 17 ноября 2018
ДИКСИ
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться