Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Что такое НКД, зачем он нужен и как облагается налогом

Новости и аналитика

Что такое НКД, зачем он нужен и как облагается налогом

Что такое НКД, зачем он нужен и как облагается налогом

В обзоре расскажем, как рассчитать и как учесть при торговле накопленный купонный доход по облигациям

Накопленный купонный доход или сокращенно НКД, это характерная для облигаций особенность учета причитающихся инвестору процентов.

Выплата процентного дохода (купона) по облигации происходит с определенной периодичностью, чаще всего раз в полгода. Теоретически, если инвестор приобретает бумагу и продает ее, не дождавшись очередного купона, то доход за период с момента предыдущей выплаты он не получает.

При таком положении вещей продавать бумагу было бы выгодно только сразу после получения купона. Однако, в этом случае торги облигациями на вторичном рынке были бы крайне неликвидными.

НКД является решением этой проблемы. При продаже инвесторы закладывают в цену размер процента, накопленного за период владения бумагой с момента последнего купона. Для бумаг одного выпуска величина надбавки в один и тот же день всегда одинаковая, так что для удобства в современных торговых системах эта величина рассчитывается автоматически и сразу учитывается в сделках. Именно эта надбавка и называется НКД.

Пример: Облигация торгуется с доходностью 8% годовых с номиналом 1000 руб. и периодичностью выплат 2 раза в год. (раз в 182 дня). Соответственно, размер полугодового купона (1000*0,08)/2 = 40 руб.

Инвестор А покупает бумагу сразу после выплаты очередного купона и продает бумагу через 4 месяца (120 дней) инвестору Б. Накопленный купонный доход составит 40/182*120 = 26,37 руб. Эту сумму инвестор Б заплатит инвестору А сверху от рыночной стоимости бумаги.

Сам инвестор Б через два месяца получит купон в размере 40 руб., из которых 26,37 руб. компенсируют ему расходы на НКД при покупке, а 13,63 руб. будет его чистым доходом за 62 дня владения.

Простыми словами, НКД это ежедневная доходность по облигации, начисляемая инвестору.

Как рассчитывается НКД

НКД рассчитывается биржей ежедневно и начисляется владельцу облигации по итогам вечернего клиринга после закрытия торгов. Для удобства отслеживания цен на бумаги НКД вынесен в отдельную графу. Общая стоимость бумаги для покупателя, включающая в себя рыночную цену + НКД, называется полной или грязной ценой облигации. Соответственно, обычная рыночная цена бумаги называется чистой ценой облигации.

Самостоятельно можно рассчитать НКД для любой облигации в QUIK, взяв данные из полей таблицы «Размер купона» и «Длительность купона». Разделив первое на второе, вы получите НКД за один день владения бумагой. А тот размер НКД, который вы заплатите при покупке (или получите при продаже) облигации в текущий день, можно увидеть в соответствующем поле таблицы «НКД».

Эффективная доходность к погашению и дюрация в QUIK рассчитываются к грязной цене облигации, то есть учитывают НКД. Именно поэтому в разные моменты времени для одной и той же чистой цены облигации эти параметры могут различаться.

Стоит учитывать, что другие информационные ресурсы могут считать доходности облигаций по другой формуле, в том числе не учитывающей НКД.

Как учитывается НКД при налогообложении

Порядок налогообложения облигаций включает в себя ряд нюансов, поэтому рассмотри этот вопрос подробнее.

Стоит различать два типа дохода от вложений в облигации: купонный доход и доход от разницы в стоимости. Доход от разницы в чистой стоимости облигации облагается налогом в любом случае, вне зависимости от вида бумаги.

Купонный доход может возникнуть в двух случаях: при непосредственном получении купона или при продаже бумаги с НКД. Для муниципальных облигаций и ОФЗ в обоих случаях полученный купонный доход не учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, т.е.­ налогом не облагается.

Сложнее дела обстоят с корпоративными облигациями, выпущенными после 01.01.2017 г., которые имеют льготный порядок налогообложения. Полученный купон, не превышающий ключевую ставку на 5%, налогом не облагается. А вот НКД в этом случае учитывается в финансовом результате наравне с остальными доходами.

Пример: Инвесторы А и Б купили облигации одного и того же выпуска с нулевым НКД. Купон по облигации составляет 50 руб., ставка не превышает уровень «ключевая ставка+5%». Инвестор А продал облигацию в день начисления купона и получил НКД в размере 50 руб. Инвестор Б получил купон в размере 50 руб. и сразу же продал бумагу на сл. день.

Инвестор Б получил 50 руб. в полном объеме без вычета налогов, а со счета инвестора А в конце налогового периода вычли 50*0,13%= 6,5 руб. НДФЛ.

Такой налоговый порядок вызывает определенные вопросы с точки зрения логики, однако разъяснительные письма Минфина однозначно указывают на такое применение закона.

Для корпоративных облигаций, выпущенных до 01.01.2017 г., НКД облагается налогами наравне с купоном. При этом стоит учитывать один нюанс. Налог на полученный купон взимается с инвестора в момент выплаты, т. е. купон приходит на счет уже очищенным от налогов. А вот учет НКД в финансовом результате происходит только в конце налогового периода либо при выводе средств со счета.

Пример: Инвестор купил облигацию с НКД 40 руб. и получил по ней купон в размере 50 руб. Полученный доход составляет 50-40=10 руб., соответственно налог к уплате должен составить 10*0,13% = 1,3 руб.

Однако, уплаченный при покупке бумаги НКД будет учитываться в налоговой базе, как расход, только в конце налогового периода или при выводе средств со счета. При этом купон пришел на счет инвестору уже в очищенном от налогов виде в размере 50*0,87%=43,5 руб.

Разница в 6,5-1,3 = 5,2 руб. впоследствии будет компенсирована инвестору в момент учета фин. результата по НКД, однако до этого момента эти деньги не могут быть реинвестированы и будут представлять из себя «бумажный» убыток по счету.

Такая особенность может быть весьма критичной при инвестировании крупных сумм. Особенно при покупке бумаг с большим НКД в начале года. Поэтому стоит внимательно относится к учету налогов при планировании инвестиций. О других способах сэкономить на налогообложении читайте в специальном материале: 8 способов абсолютно законно сэкономить на налогах.

Галактионов Игорь
БКС Брокер

  • михаил
    Как же вы вовремя статью сделали, только с утра купил длинные))))

    08.10.2018

    14:02

    Нравится

    1

  • михаил
    Спасибо

    08.10.2018

    14:02

    Нравится

    1

  • Damir
    Еще было бы неплохо и про гашение ОФЗ, корп. облигаций, выпущенных до 01.01.2017 и после, как происходит в свете налогов.. Как говорится: конец - делу венец.

    09.10.2018

    09:13

    Нравится

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Тренд недели - США. Коррекция может продолжиться

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов. Санкционные угрозы и корпоративные слухи испугали иностранцев

Календарь отчетности американских компаний (22 - 26 октября)

Акции Яндекса несут сокрушительные потери на продажах нерезидентов

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
11:07
воскресенье, 21 октября 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.