Личный кабинет

Что происходит с акциями Черкизово

0
в закладки
Поделиться

В четверг акции Черкизово отличились на Мосбирже выдающейся волатильностью. В моменте котировки достигали +50% к цене закрытия предыдущего дня, после чего в течение получаса вернулись к +15%.

Сегодня с утра акции вновь торгуются в завидном плюсе около 8-9%, а с начала года прибавляют уже более 100%.


Чем акции так привлекают инвесторов

Стремительно набирать в цене акции Черкизово начали после публикации отличных финансовых показателей по итогам IV квартала 2018 г. Значительный рост цен на продукцию компании позволил нарастить выручку в последние три месяца года на 30% к аналогичному периоду 2017 г.

Всего в 2018 г. компания увеличила выручку на 13,5%, показатель EBITDA прибавил 39,4%, чистая прибыль выросла более чем в два раза до 12 млрд руб. Скорректированный показатель чистой прибыли, рассчитываемый компанией, составил 10,2 млрд по сравнению с 5,1 млрд годом ранее.

Чистый долг компании вырос в абсолютном значении, но соотношение чистого долга к EBITDA снизилось с 3,3х до 2,9х, что также способствовало позитивному взгляду на компанию.

По итогам второго полугодия 2018 г. совет директоров Черкизово рекомендовал дивиденды в размере 101,53 руб. на одну акцию, что по ценам на момент публикации составляло более 8%.


Вторая волна роста, которая как раз сопровождалась на пике вышеописанным всплеском до 50% внутридневного роста в четверг, началась после того, как в СМИ появилась информация о приобретении компанией одного из крупнейших в России производителей индейки ГК «Евродон».

Производство и продажа мяса индейки оценивается аналитиками рынка как высокоперспективное направление. Приобретение «Евродона» может существенно повысить шансы Черкизово на значимое расширение своей доли на этом рынке. Сейчас продажи индейки составляет небольшую долю в выручке компании, при этом компания нарастила в 2018 г. производство почти в полтора раза, а цена на конец года выросла на 17% к концу 2017 г.

Оправдан ли такой сильный рост в акциях и чего ждать дальше

Хронология событий наводит на мысль, что покупка «Евродона» и есть тот самый драйвер, который спровоцировал столь бурный рост. Тем не менее, это предположение нельзя назвать бесспорным учитывая тот факт, что до сделки бизнес Евродона был убыточным и не так давно на производстве был скандал, связанный с птичьим гриппом. В то же время сумма сделки озвучивается достаточно значительная для компании, около 10 млрд руб. Кроме того, положительный эффект для прибыли Черкизово от сделки вряд ли может проявиться раньше конца года. На фоне такой неоднозначной оценки рост последних дней более 50% выглядит несколько преждевременным.

Тем не менее, для высокой волатильности в акциях есть техническое объяснение. В свободном обращении находится очень небольшая доля бумаг Черкизово – около 2,35% по данным на апрель 2018 г. Если обратить внимание на стакан заявок в бумагах Черкизово, то можно увидеть, что он довольно сильно разрежен.


Один лот соответствует одной акции компании, а шаг цены соответствует 2 рублям. В случае появления настойчивого покупателя с более-менее крупной позицией дисбаланс спроса и предложения может достаточно быстро сдвинуть котировки на существенное расстояние. При этом в моменты роста волатильности спред расширяется еще больше, что делает ситуацию в моменте еще более хаотичной. Остается вопрос, кому настолько срочно понадобилось покупать, что котировки в моменте улетели к таким высоким ценам?

Объем торгов в четверг составил около 137 млн руб. при том, что обычно он не превышает нескольких миллионов.  Количество сделок составило около 64,5 тыс. из которых чуть более 40 тыс. пришлось на период с 13:00 по 15:00 МСК, когда котировки достигали пика. Сам лавинообразный рост с 1850 руб. до 2550 руб. за бумагу уложился всего в один час.

Одной из причин, которая способна вызвать подобный импульс, является, так называемое «короткое сжатие» – ситуация, когда держатель(и) короткой позиции уходит в минус и оказывается близок к margin call. В такой момент трейдер начинает оперативно закрывать позицию, то есть откупать по любым доступным ценам, чтобы как можно быстрее выйти из сделки. В пользу такого сценария говорит тот факт, что активный рост произошел быстро, на максимумах и после трехнедельной проторговки. С другой стороны, после подобных всплесков чаще всего котировки быстро возвращаются к прежним значениям, чего не наблюдается в настоящий момент.

Другим вариантом могут быть активные настойчивые покупки крупным инвестором с целью как можно быстрее набрать позицию или реализовать какую-то иную стратегию. Поддержку котировкам также могли оказать эмоциональные покупки частных инвесторов, подключавшихся к движению по мере его развития.

Чего ожидать от акции дальше

Наш долгосрочный взгляд на бизнес компании в свете сильных финансовых показателей и перспектив их возможного роста положительный. По информации СМИ, компания сохраняет планы при подходящей конъюнктуре рынка провести SPO на сумму около $400 млн, что увеличит free-float компании и сделает более привлекательной для инвесторов. Этот фактор может выступить дополнительным драйвером. Также хорошим знаком является сохранение приверженности регулярным дивидендным выплатам согласно новой дивполитики. Тем не менее, текущие цены выглядят сомнительными для покупки, учитывая такой сильный рост в предыдущие дни.  В настоящий момент мы осторожно смотрим на бумаги Черкизово. Интересные возможности для покупок могут открыться в случае снижения котировок к более консервативным уровням.

Группа Черкизово – крупнейший в России производитель мясной продукции. Группа входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, свинины и продуктов мясопереработки. Группа «Черкизово» включает в себя 8 птицеводческих комплексов полного цикла, 16 современных свинокомплексов, 8 мясоперерабатывающих предприятий, а также 9 комбикормовых заводов и более 287 тысяч га сельскохозяйственных земель. В 2018 году Группа «Черкизово» произвела около 1 млн тонн мясной продукции. 

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 22 марта 2019
Черкизово
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться