Личный кабинет

Чистая прибыль Евросибэнерго по МСФО за 2010 год выросла более чем в 2 раза, до 8,4 млрд. руб.

0
в закладки
Поделиться

Согласно консолидированной отчетности по МСФО, выручка Евросибэнерго выросла на 21%, до 87,2 млрд. руб., операционная прибыль - на 55%, до 21,8 млрд. руб. Показатель EBITDA увеличился на 40%, до 27,7 млрд. руб., рентабельность по EBITDA достигла 31,5% по сравнению с 26,9% годом ранее. Основной вклад в EBITDA по итогам 2010 года внесли Иркутскэнерго (16,4 млрд. руб.), Красноярская ГЭС (5,0 млрд. руб.) и Иркутские электрические сети (4,2 млрд. руб.). Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Евросибэнерго по итогам 2010 года показала более чем двукратный рост - с 3,7 млрд. руб. До 8,4 млрд. руб., чистая рентабельность приблизилась к 10%. Отметим сохранение высокого уровня долга Евросибэнерго: 63,6 млрд. руб., отношение к EBITDA - 2,3.

В целом операционные результаты Евросибэнерго достаточно неплохие, однако обратим внимание инвесторов на то, что во многом они обусловлены рекордной выработкой ГЭС и ростом цен на оптовом рынке. В 2011 году эти факторы могут сложиться не так благоприятно для Евросибэнерго. Кроме того, отметим неопределенность с долгосрочными контрактами с Русалом в связи с новыми правилами оптового рынка электроэнергии. Наконец, недавно стало известно об очередном переносе IPO Евросибэнерго - на этот раз на 2012 год. К тому моменту может быть завершена сделка с РусГидро по обмену пакетов Красноярской ГЭС и Иркутскэнерго на акции Евросибэнерго. Впрочем, на телефонной конференции менеджмент не стал комментировать сделку с РусГидро.

Мы положительно оцениваем вышедшие результаты для рынка акций Иркутскэнерго, однако подчеркнем, что этот эффект, скорее всего, будет краткосрочным, учитывая общую ситуацию вокруг Евросибэнерго. В долгосрочном периоде могут быть интересны акции Иркутской электросетевой компании. По оценкам руководства Евросибэнерго, в 2012 году состоится переход на RAB с первоначальной базой капитала на уровне 30 млрд. руб.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова, Екатерина Трипотень

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться