Личный кабинет

Сильный отчет Татнефти и падение котировок. Все дело в дивидендах

0
в закладки
Поделиться

Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал 2020 г.

- Выручка: 187,4 млрд руб. (+37,5% кв/кв; -22,5% г/г)
- EBITDA: 58,4 млрд руб. (+70,1% кв/кв; -30,3% г/г)
- Чистая прибыль акционеров: 35,7 млрд руб. (рост в 2 раза кв/кв; -38,8% г/г)
- Свободный денежный поток (FCF): 23,3 млрд руб. (-7,8 млрд руб. во II квартале 2020 г.; -72,6% г/г)
- Чистый долг: 1,2 млрд руб. (24,7 млрд руб. во II квартале 2020 г.)
- Чистый долг/EBITDA: 0,01х против 0,12х в предыдущем квартале

На открытии торгов акции Татнефти выглядят хуже рынка, теряя 1,2% по обыкновенным акциям и 1% по привилегированным.

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:

«Отчет Татнефти вышел лучше ожиданий аналитиков, превысив прогнозы по всем ключевым показателям. Выручка в квартальном сопоставлении начала восстанавливаться на фоне роста цен на нефть, что поддержало динамику EBITDA и чистой прибыли. Показатель FCF вышел на положительную территорию после -7,8 млрд оттока во II квартале, но оказался на 73% ниже прошлогоднего уровня из-за эффекта низкой базы, а также снижения цен на нефть. Долговая нагрузка вернулась к околонулевым значениям.

Сгладить позитивный эффект отчета на динамику котировок могли стать новости о том, что дивидендов за 9 месяцев 2020 г. может не быть. СМИ со ссылкой на аналитиков «Ренессанс капитала» сообщают, что промежуточные дивиденды могут быть не выплачены, так как совет директоров не принял никаких касающихся их решений. Это спровоцировало снижение акций в пятницу, а сегодня котировки продолжили отыгрывать драйвер.

Дивиденды остаются одним из наиболее важных моментов в инвесткейсе Татнефти. В 2019 г. компания выплачивала промежуточные дивиденды за 9 месяцев, в текущем году решений по выплатам за 9 месяцев 2020 г. пока нет. Исходя из представленных результатов, акционеры могли бы претендовать на 12,6 руб. на акцию. Прецеденты по невыплате ожидавшихся дивидендов ранее были — по итогам 2019 г. компания отказалась от распределения прибыли по обыкновенным бумагам, а по «префам» был выплачен прописанный в уставе 1 руб. Поэтому сообщения о возможности невыплаты промежуточных дивидендов воспринимаются участниками рынка болезненно.

Тем не менее окончательные выводы пока делать рано. Возможно, промежуточных дивидендов действительно не будет, но компания распределит всю прибыль по итогам 2020 г. Ясность в дивидендном вопросе должна появиться на конференц-коле Татнефти, который пройдет 3 декабря. До тех пор котировки могут находиться в подвешенном состоянии».

Подробнее

Консолидированная выручка за III квартал 2020 г. составила 187,4 млрд руб., по сравнению с 136,3 млрд руб. за II квартал 2020 г. Консолидированная выручка за 9 месяцев 2020 г. составила 521,9 млрд руб., по сравнению с 691,4 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г.


Чистая прибыль акционеров в III квартале 2020 г. составила 35,7 млрд руб., по сравнению с 17,6 млрд руб. чистой прибыли, полученной во II квартале 2020 г. Чистая прибыль акционеров за 9 месяцев 2020 г. составила 78,6 млрд руб., по сравнению с 172,7 млрд руб. чистой прибыли, полученной за 9 месяцев 2019 г.


Показатель EBITDA за III квартал 2020 г. составил 58,4 млрд руб., по сравнению с 34,3 млрд руб. за II квартал 2020 г. Показатель EBITDA за 9 месяцев 2020 г. составил 130,4 млрд руб., по сравнению с 248,1 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г.


Свободный денежный поток в III квартале составил 23,3 млрд руб. (-7,8 млрд руб. во II квартале 2020 г.) Свободный денежный поток за 9 месяцев составил 64,4 млрд руб., что на 89,2% ниже уровня 9 месяцев 2019 г.


Чистый долг на конец I полугодия составил 1,2 млрд руб. (24,7 млрд руб. во II квартале 2020 г.) Отношение чистый долг/EBITDA опустилось до 0,01х против 0,12х кварталом ранее.


БКС Мир инвестиций

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты