Личный кабинет

Чистая прибыль Интер РАО увеличилась на 14,3% в 2019. Отчет не спасает от распродаж

3
в закладки
Поделиться

Группа Интер РАО опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2019 г.

Выручка группы выросла на 7,2% (69,5 млрд рублей) и превысила 1 трлн рублей, составив 1032,1 млрд руб. Выручка в IV квартале 2019 г. составила 278,3 млрд руб., увеличившись на 1,5% г/г.


Показатель EBITDA составил 141,5 млрд рублей, увеличившись на 16,7%. В IV квартале показатель EBITDA увеличился на 5,1% г/г до 35,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 12,8% против 12,3% годом ранее.


Чистая прибыль за 2019 год составила 81,9 млрд рублей, увеличившись относительно сопоставимого периода на 10,3 млрд руб (+14,3%). Чистая прибыль в IV квартале увеличилась на 7,5% г/г до 17,2 млрд руб.


Капитальные затраты за 2019 г. сократились на 5,1% до 24,5 млрд руб. В IV квартале капитальные затраты составили 9,3 млрд руб., что на 17,4% выше уровня IV квартала 2018 г.


Свободный денежный поток (чистый денежный поток за вычетом капитальных вложений) за 2019 г. составил 80,8 млрд руб., что на 17,7% выше чем годом ранее. В IV квартале показатель FCF составил 40,5 млрд руб., увеличившись на 7,2% г/г.


Чистый долг остается отрицательным и по итогам IV квартала 2019 г. достиг -196,5 млрд руб. против -181,1 млрд руб. в предыдущем квартале.


Акции Интер РАО после публикации отчетности снижается более чем на 5,5%. негативная динамика связана с распродажами на мировых площадках и в России. Индекс МосБиржи теряет свыше 4,3%.

На динамику финансовых результатов группы существенно повлияли следующие ключевые факторы и события:

- Ввод в эксплуатацию в течение 2018 и 2019 гг. арендуемых станций в Калининградской области: Маяковской ТЭС установленной мощностью 160 МВт, Талаховской ТЭС установленной мощностью 161 МВт и Прегольской ТЭС установленной мощностью 455 МВт;

- Ввод в эксплуатацию Затонской ТЭЦ установленной мощностью 440 МВт в Башкирии в марте 2018 г. в рамках договора о предоставлении мощности (ДПМ);

- Рост платы за мощность по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) вследствие получения в цене мощности оплаты дельты ДПМ по ряду генерирующих объектов;

- Ценовая конъюнктура на рынке на сутки вперёд (РСВ): рост в первой ценовой зоне;

- Рост среднеотпускных цен для конечных потребителей в сбытовом сегменте группы;

- Рост объёмов и маржинальности продаж в трейдинговом сегменте группы.

Комментарий Константина Карпова, БКС Брокер: 

«Интер РАО представила неплохую финансовую отчетность, несмотря на слабые операционные результаты за 2019 г. Росту EBITDA на 16,7% способствовал рост платежей по ДПМ за новые объекты. Также поддержку финансовым результатам оказал рост цен на РСВ на фоне проблем с водностью в гидроэнергетике в I половине года.

Стоит отметить увеличение влияния рентабельности производства электроэнергии на новых мощностях за счет повышения КПД современного газотурбинного оборудования. Рост операционных затрат оказался ниже роста выручки. 

Компания нарастила кэш почти до 200 млрд руб. Но мы видим второй квартал подряд рост капзатрат LTM. Вероятно, с учетом объектов, участвующих в программе модернизации тепловой генерации ДПМ-2, инвестиционная активность компании продолжит расти в ближайший год.

Впрочем, рост инвестиций никак не должен сказаться на дивидендном потоке акционерам. Ранее в компании сообщали, что не собираются менять коэффициент выплат, который сейчас установлен на уровне 25%. Но менеджмент также отмечал, что дивиденды могут расти в абсолютном выражении на фоне прогнозируемого роста прибыли в ближайшие годы».

БКС Брокер

3
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
13:37 Мск 03 апреля 2020
Интер РАО
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться