Личный кабинет

Четыре интересные бумаги на следующую неделю

2
в закладки
Поделиться

ТМК

В понедельник 27 июля завершается официальный срок предъявления акций ТМК к выкупу. Ранее совет директоров компании решил провести делистинг бумаг с Лондонской биржи и объявил добровольное предложение о выкупе всех акций в свободном обращении по 61 руб. за акцию.  

При принятии решения о выкупе и делистинге совет директоров учитывал, что капитализация ТМК остается под давлением из-за экономических факторов и низкой ликвидности бумаг. В компании подчеркнули негативное влияние санкций в отношении российского нефтегазового сектора.  

В ТМК также предупредили о более низких ожидаемых дивидендах. Впрочем, даже их выплата может быть под вопросом. В совокупности факторов совет директоров пришел к мнению, что присутствие компании на рынках акционерного капитала не представляет интереса и объявил выкуп с более чем 30% премией.

Стоит отметить, что в ТМК упомянули о рынках капитала в целом и не уточнили, идет ли речь только о бирже LSE. Это значит, что после подведения итогов выкупа нельзя исключать объявления об уходе и с Московской биржи. В любом случае, после проведенного выкупа ликвидность оставшихся акций на Мосбирже существенно снизится, и они могут нести для инвесторов повышенный риск.

Для участия в выкупе владельцу акций необходимо было направить заявление об участии в адрес уполномоченного реестродержателя ТМК (АО НРК Р.О.С.Т) или номинального держателя (брокера), для чего следовало обратиться к своему брокеру за соответствующими инструкциями.

Производственный отчет ТМК за I полугодие подтвердил негативные оценки совета директоров. Бизнес ТМК тесно связан с нефтегазовым сектором, где в последние несколько лет наблюдаются сложности. В частности, периодические ограничения добычи ОПЕК+ могут неблагоприятно влиять на спрос на OCTG трубы в среднесрочной перспективе. К текущему моменту большинство крупных проектов международных нефте и газопроводов завершены, спрос на ТБД заметно снизился. В добавок ко всему растет конкуренция. К примеру, из недавнего заказа труб Газпромом почти 100 млрд руб., ТМК досталось лишь 15% поставок. Всего же насчитывается 5 поставщиков.         

В долгосрочной перспективе у компании могут остаться точки роста. В ТМК обычно указывают на крепкие позиции на российском рынке OCTG труб и премиальных соединений. В дальнейшем сложность добычи нефти и газа будет только расти, что может поддержать спрос на продукцию ТМК. Есть сценарии, при которых, низкие инвестиции в глобальную нефтяную отрасль могут привести к драматическому взлету цен на углеводороды, что позитивно для бизнеса ТМК.

Тем не менее, рассматривая долгосрочные перспективы ТМК и нефтегазового сектора, следует также помнить о вызовах, которые связаны с экологическими вопросами. Многие эксперты предполагают, что глобальный пик спроса на нефть может быть пройден в ближайшие несколько лет.  

Акции ТМК на Мосбирже снижаются уже несколько дней на фоне завершения программы выкупа. Слабый отчет добавил негатива. С окончанием программы выкупа, ввиду неясных среднесрочных перспектив эмитента, акции теряют сильную поддержку.  Не исключено, что волна снижения может продолжиться вплоть до поддержки 50 руб.

 
Фосагро

Компания представила неплохой операционный отчет за II кв. 2020 г. Во II квартале выпуск удобрений вырос на 4,3% г/г, в I полугодии — на 7%. Продажи также растут высокими темпами. В начале этого года для компании сложились неплохие условия из-за раннего посевного сезона и последствий пандемии, которые ограничили деятельность конкурентов. В Фосагро отметили сохранение стабильности цен в отчетном квартале, несмотря на завершение сезонного спроса в Европе и США, что позволяет надеяться на неплохие финансовые результаты без учета более высокой прошлогодней базы в ценах.

Акции Фосагро нейтрально отреагировали на отчет. Однако постепенные покупки все же привели котировки к уровню 2600 руб. В этой области проходит 21-недельная скользящая средняя, закрепление выше которой может обеспечить выход к сопротивлению в области 2720 руб. Ослабление рубля ускорит восстановление котировок.     


Русал

Компания 27 июля представит операционные результаты за II кв. 2020 г. Ожидается сокращение поставок, а также снижение производства. В I квартале пандемия коронавируса еще не успела оказать сильного слияния на выпуск алюминия, но продажи сократились на 17,4% кв/кв.

Тем не менее слишком негативных результатов продаж, возможно, получится избежать. Из-за большой разницы в ценах на алюминий в Китае и на LME в мае отмечался рост арбитражного спроса на металл со стороны китайских покупателей. На июнь эксперты прогнозировали еще большее увеличение спроса. В Русале ожидали, что около трети дополнительного спроса придется на российский алюминий.    

Читайте также: Алюминий. Китайский арбитраж и Русал

Прогнозы экспертов оправдались. Reuters сообщает о росте импорта алюминия в Китае на 490% в июне до рекордного максимума за 11 лет — 289 тыс. тонн. Арбитражный спрос может не только помочь с реализацией продукции Русала в натуральном выражении, но и способствует быстрому восстановлению цен на LME, которые за последние 4 недели выросли на 10%. Финансовые результаты компания представит 13 августа.

Акции Русала почти не отыграли позитивную динамику цен на алюминий и поддержку со стороны китайского арбитражного спроса. Отчасти причиной этому стала авария на объекте ГМК Норникеля, в результате чего компания может получить многомиллиардный штраф. Традиционно высокие дивиденды Норникеля — под вопросом. Русал за счет денежного потока от своей доли в ГМК (27,8%) обслуживал свой немаленький долг.  

История с выплатой штрафа и дивидендами пока не завершена. Как минимум следует ожидать отсрочки выплат, и, скорее всего, меньшего их размера. Однако краткосрочный потенциал роста у бумаг Русала на фоне восстановления цен и спроса на металл все же есть. Поддержкой выступает уровень вблизи 25,5 руб. Закрепление выше 21-недельной скользящей средней откроет дорогу к уровню 29 руб. Такой сценарий наиболее вероятен без нового негатива в истории с аварией у Норникеля. Ослабление рубля может ускорить подъем.  


Лента

Компания в понедельник опубликует операционные результаты за II кв. 2020 г. В I кв. 2020 г. мы видели резкий прирост выручки на фоне ажиотажного спроса на товары первой необходимости перед режимом самоизоляции.  Подскочили показатели LFL трафика и среднего чека. Правда, стоит отметить, что выручка увеличилась лишь на 7,5% г/г, рост выручки оказался самым слабым среди представленных на Мосбирже конкурентов. В целом операционные и финансовые метрики Ленты продолжают испытывать давление на фоне снижения популярности гипермаркетов.

Ожидается, что II квартал для ритейлеров окажется не таким хорошим, как первый. Карантинные меры и спад ажиотажного спроса на товары первой необходимости уже привели к замедлению выручки у X5 Retail. Правда стоит отметить одну особенность. Судя по динамике LFL трафика и среднего чека, покупатели ходили в магазины реже, но закупались более основательно. Это не что иное, как характерное поведение посетителей гипермаркетов — основного формата Ленты.

Иными словами, ритейлер, возможно, еще сможет удивить инвесторов. Тем более, что по данным Reuters,  консенсус-прогноз указывает на ожидание сокращения выручки во II кв. 2020 г. на 9% г/г., что выглядит слишком пессимистичным. Бумаги Ленты растут не первый день. Ранее котировки пробили долгосрочную трендовую линию сопротивления, а теперь приблизились к сильному горизонтальному сопротивлению 190 руб. В случае позитивного сюрприза в отчетности акции могут легко преодолеть уровень.В зависимости от конкретных цифр в отчете нельзя исключать попытки роста к сопротивлению 220 руб. В противном случае акции могут быстро вернуться к поддержке вблизи 160 руб.  


БКС Брокер
       
2
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты