Личный кабинет

Чего ждать от заседания ЦБ на этой неделе

0
в закладки
Поделиться

Во втором полугодии 2018 г. Центральный Банк России дважды повысил ключевую ставку с шагом 0,25% до текущих 7,75%. На последнем декабрьском заседании регулятор отметил упреждающий характер повышения — решение было принято с целью снизить давление на слабеющий рубль и удержать под контролем инфляцию.

В отношении очередного заседания Банка 8 февраля регулятор ограничился общими заявлениями и не дал конкретных сигналов о вероятности того или иного решения. «На ближайшем заседании Совета директоров мы будем рассматривать все факторы: инфляцию, инфляционные ожидания, состояние экономики, состояние рынка труда, смотреть, необходимо ли уточнять прогноз — и примем соответствующее решение», — сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина журналистам.

Прогнозы регулятора с прошлого заседания не изменились. «По прогнозу Банка России, инфляция временно ускорится, достигнув максимума в первом полугодии 2019 г. Квартальные темпы прироста потребительских цен в годовом выражении замедлятся до 4% уже во втором полугодии 2019 г. На конец 2019 г. инфляция составит 5-5,5%», — отмечается в докладе ЦБ об инфляционных ожиданиях, опубликованном по итогам января.

Согласно данным Росстата на 28 января годовая инфляция ускорилась до 5%. С 1 по 28 января инфляция составила 1%, причем в последнюю неделю наблюдалось замедление до 0,1%. Такие данные вполне соответствуют ожиданиям ЦБ. Рост инфляции в основном связан со вступлением в силу закона об увеличении НДС до 20%, эффект которого по большей части учтен в ценах, судя по замедлению в конце января.

Настроения на финансовых рынках с начала года складываются весьма оптимистичные. Ситуация на развивающихся рынках стабилизировалась после смягчения риторики ФРС США. Российская валюта укрепилась примерно на 6% с начала года на фоне восстановления нефтяных котировок и достаточно стойко пережила возросшее давление из-за возобновления покупок валюты ЦБ на открытом рынке.

Индекс гособлигаций, отображающий динамику цены средних и длинных ОФЗ, с начала года прибавил около 2%, отмечая высокий спрос на соответствующие бумаги. Котировки G-кривой указывают на вероятность сохранения прежнего уровня ставки.

А вот кривая фьючерсов на RUONIA на Московской бирже говорит в пользу повышения ставок. По данным, подготовленным специалистами Московской биржи на 31 января 2019 г., участники торгов закладывают практически 100% вероятность повышения ставки на 0,25% на грядущем заседании.

Аналитики, опрошенные Reuters, в сложившейся макроэкономической обстановке единодушно ожидают сохранения ключевой ставки на прежнем уровне 7,75%. Подобный единогласный консенсус-прогноз последний раз наблюдался перед июльским «безыдейным» заседанием, когда ставка ожидаемо осталась на прежнем уровне.

Опросы Bloomberg показывают аналогичный результат: 18 из 19 экспертов ожидают сохранения ключевой ставки. Единственный аналитик, предсказавший повышение, профессор Российской экономической школы Олег Шибанов. По его мнению, несмотря на соответствие инфляции прогнозам, рост цен все равно слишком силен, особенно по части продуктовой корзины.

В целом можно сказать, что более вероятным выглядит сохранения ставки на уровне 7,75% по итогам заседания 8 февраля. Реакция рубля при таком решении с большой долей вероятности будет иметь нейтральный характер. Публикация итогов заседания традиционно пройдет в пятницу в 13:30 по МСК.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться