Личный кабинет

ЦБ делает оптимистичные прогнозы на 2009 год

0
в закладки
Поделиться

Вчера, 8 апреля, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сделал несколько оптимистичных заявлений.
В частности, по мнению банкира…
 
1) торговый баланс в 2009 году составит $50-80 млрд. (официальный прогноз $40 млрд. при цене на нефть $41/брл.);

2)
 в ближайшие месяцы отток капитала будет близким к нулевому (-$38.8 млрд. в 4кв08);

3)
 ожидания второй волны финансового кризиса беспочвенны, поскольку не было и первой, а проблема «плохих активов» должна решаться исключительно посредством докапитализации кредитных учреждений;

4)
 по итогам года инфляции может составить менее 12% (официальный прогноз 13%), позволяя регулятору снизить ставку рефинансировании и другие процентные ставки в перспективе одного месяца.
В пользу снижения ставок высказался вчера и президент Дмитрий Медведев, отметив, что в период кризиса ставки могут меняться в «ручном режиме».

«Прогноз возможен, но слишком много «если», - считает Дмитрий Полевой, аналитик ИБ «Кит Финанс»:

«Первое состоит в том, что любой прогноз торгового баланса во многом определяется ценой на нефть, которая в данном варианте превышает официальный прогноз. Нефть сейчас действительно торгуется выше минимумов конца 2008 года, но вряд ли кто-то сейчас может утверждать, что минимумы безвозвратно пройдены.

Второе, на чем видимо базируется прогноз, это текущие темпы сокращения импорта, однако сохраняться ли они и дальше – по-прежнему открытый вопрос.

Наконец, возможное снижение ставок ЦБ может напрямую сказаться на динамике капитальных потоков, поскольку достигнутая стабильность на валютном рынке и сокращение девальвационных ожиданий обязаны высоким ставкам ЦБ и ограничению объемов рефинансирования.
Даже если инфляция и начнет замедляться (мы по-прежнему видим ряд рисков), ее снижения вряд ли будет насколько значительным, чтобы позволить ЦБ кардинально снизить уровень ставок. Однако если это все же произойдет, в том числе по политическим причинам, то наличие избыточной ликвидности в банковской системе и возможное снижение ставок по депозитам способно возродить спрос на иностранную валюту, ставя под сомнение реалистичность прогноза по капитальным потокам и курсу рубля.

Таким образом, слишком много «если», чтобы полностью согласиться с прогнозами Центробанка».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться