Личный кабинет

Аномально дешевые акции на перегретом рынке. Топ-7 недооцененных компаний США

0
Избранное
Поделиться

S&P 500 прибавил почти 20% с начала года. Локальные коррекции случаются, но не приводят к удешевлению качественных бумаг. И тем не менее есть компании и даже целые отрасли, которые торгуются сильно дешево по сравнению с широким рынком. Рассмотрим самые аномальные примеры.

Как считали

В обзор попали компании США крупной капитализации (от $10 млрд), которые имеют все три основных мультипликатора (по прибыли, объему продаж и балансовым показателям) на минимальных отметках и которые при этом сохраняют свой дисконт с поправкой на рост бизнеса в следующем году. То есть форвардный P/E, а также PEG-мультипликатор — аналогично занижен.

При этом в список не попали бумаги, которые имеют низкие метрики по причине даунтренда в акциях. В перечне — только те акции, которые держатся выше своей 200-дневной скользящей средней. Еще один критерий отбора связан с ликвидностью: все перечисленные ниже бумаги входят в топ-500 по обороту торгов на СПБ Бирже за последний квартал.

В разы дешевле рынка

Под описанные критерии попадает ровно 7 качественных фишек: прибыльных компаний, крупной капитализации, в восходящем тренде, но по тем или иным причинам сильно недооцененные рынком.

Средний P/E по списку составляет менее 10,5 единиц. Для сравнения, у топ-3 самых популярных акций низкой стоимости (Walmart, Procter&Gamble и PepsiCo) среднее соотношение стоимость/прибыль находится на отметке 28,5, а по рынку в целом уходит далеко за 30.

Исходя из аналогичного сравнения (топ-7 самых дешевых из нашего списка против WMT+PG+PEP), по остальным мультипликаторам разрыв либо на уровне, либо еще шире. Форвардный P/E ниже в 2,5 раза, P/S — в 2,7 раз, P/B — в 4 раза, PEG — в 4,2 раза.

Как выбирать

Обычно самое слабое место у компаний низкой стоимости — наличие крупных долгов. Этот фактор может быть критичным для них в условиях будущего роста ключевой ставки. Поэтому в первую очередь стоит обращать внимание на компании с умеренной финансовой нагрузкой.

Если отсортировать наш топ-7 сверхдешевых бумаг по размеру долга, то в самом низу списка окажется GM, которая накопила обязательства, которые в 2,3 раза превышают размер ее собственных активов, а также сталелитейная Cleveland-Cliffs. Для промышленников это много. Долги выше 100% активов могут себе позволить только защитные корпорации вроде PepsiCo.

В самом верху списка дешевых акций расположились строительная компания PulteGroup, один из лидеров рынка США. Подробнее про перспективные бумаги данной отрасли можно почитать в недавнем обзоре.

Еще один потенциальный фаворит — Mosaic, самый крупный в Штатах производитель калийных и фосфатных удобрений. Тройку лидеров могла бы также дополнить Steel Dynamics, самая рентабельная компания США в сегменте производства стали.

Выводы

На рынке США, несмотря на заметный перегрев, есть интересные бумаги, которые можно назвать аномально дешевыми: их мультипликаторы занижены в разы даже по сравнению с типичными компаниями низкой стоимости. Основной риск таких вложений связан с наличием крупных долгов. Брать в первую очередь стоит те, у которых нагрузка ниже. На сегодняшний день это PulteGroup, Mosaic, Steel Dynamics. Все трое имеют консенсус-прогнозы выше 30%.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты