Личный кабинет

Акции Русолово. Удвоение за месяц

0
в закладки
Поделиться

С середины октября бумаги Русолово уверенно растут, прибавляя на данный момент 91%. При этом на пике 21 ноября прирост достигал 140%. С чем может быть связан взрывной подъем котировок?

В течение октября компания не публиковала корпоративные новости, которые могли бы оказать существенное влияние на динамику акций. Дневные объемы торгов и волатильность в акциях были несколько выше среднего (за предшествующий месяц) вплоть до 5 ноября, когда обороты подскочили почти в четыре раза. Объем торгов за ноябрь стал рекордным месячным оборотом с 2015 г.


Рост торговой активности 5 ноября может быть связан с сообщением компании о вынесении в повестку заседания совета директоров вопроса о прекращении участия ПАО «Русолово» в коммерческой организации. Название компании не публиковалось. 7 ноября стало известно, что Русолово продает оставшийся пакет акций Селигдара. Покупателем выступает сама компания Селигдар, которая в свою очередь является контролирующим акционером в Русолово (более 90%).

Согласно сообщению Селигдара размер пакета составил около 3,7% от уставного капитала золотодобывающего холдинга, что эквивалентно 31,2 млн акций. По рыночной цене акций Селигдара стоимость пакета на тот момент оценивалась примерно в 301 млн руб. Данная сумма сопоставима с денежными средствами компании на конец 2018 г. (317 млн руб.) и составляет около 25% от капитализации Русолово на текущий момент.

Затем 21 ноября Селигдар сообщил о приобретении около 85,8 млн акций Русолово или около 2,9% уставного капитала компании. В результате сделки доля Селигдара в Русолово увеличилась с 92,3% до 95,1%. Сделка была подписана 20 ноября.

Дневной оборот с начала октября в бумагах не превышал уровень в 80 млн руб., тогда как весь free float можно оценить примерно в 600 млн руб.1  То есть оборачиваемость акций была высокой. Что касается причин подъема до 20 ноября, то продажа пакета акций Селигдара значительно увеличила денежные средства Русолово. С учетом реализации новых проектов Русолово эта новость, скорее всего, была позитивно воспринята рынком.

1 Полная капитализация Русолово по состоянию на 27.11.2019 составляет 12,2 млрд руб.

Позиция компании на рынке

Русолово является частью холдинга Селигдар, который остается единственным производителем олова в России. Добыча руды за 2017–2018 г. выросла почти на 50%, а переработка — на 48%. Коэффициент извлечения олова в 2018 г. увеличился на всех месторождениях компании в среднем на 8 п.п.


Выручка от реализации олова в концентрате за период 2017–2018 г. выросла на 64,5% до 1648 млн руб. Тем не менее в 2018 г. компания третий год подряд оказалась убыточной и не смогла достичь плановой выручки и прибыли (по плану в 2015 г.) в 2519 и 333 млн руб. соответственно.


Компания Русолово ни разу не выплачивала дивиденды. В мае текущего года в очередной раз было принято решение отказаться от выплат по обыкновенным акциям по результатам прошлого года. Совет директоров рекомендовал распределить часть нераспределенной чистой прибыли прошлых лет (30 млн руб.) и направить ее в резервный фонд Русолово. Об изменении планов по дивидендным выплатам компания не сообщала.

Что касается долгосрочных вложений в бумаги Русолово, то однозначный ответ о привлекательности акций дать сложно. Классический мультипликатор EV/EBITDA, отражающий насколько недооценена или переоценена компания, находится на высоком уровне 48,9. Волна роста бумаг с октября текущего года, подкрепляемая операциями с бумагами Русолово и Селигдара, еще больше увеличила данный показатель.


В данный момент у нас нет рекомендации покупать акции Русолово.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 11 декабря 2019
Русолово
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться