Акции ПИК в пике
Обвал курса за два дня более 15% — причины и перспективы.
Новые вводные
Бумаги девелопера ПИК и так исторически очень волатильные. Обычно движутся в разы быстрее Индекса широкого рынка МосБиржи. На фоне геополитического обострения и рисков фискального и монетарного ужесточения сейчас на рынке сильные распродажи. А тут еще и новые корпоративные вводные — отмена дивполитики и обратный сплит.
Дивиденды компания не платит уже 4 года. А сейчас зафиксировали сам факт — выплат акционерам в обозримом будущем ждать не приходится. Инвестиционный кейс ухудшился.
Консолидация акций, или обратный сплит, — технический негатив, означающий сокращение числа активных трейдеров в акциях. Увеличение цены бумаг в 100 раз, до 50 000 руб., сократит ликвидность инструмента. Более того, при процедуре могут пострадать участники, у которых не хватает бумаг для «нового лота» — надо будет иметь минимум 100 акций, а опции дробных нет. Чем ниже ликвидность, тем выше волатильность и риски. При этом комментариев от корпорации о необходимости такого шага не было, и это явно напрягает биржевиков.
Фундаментальная оценка бизнеса пока остается — 850 руб., но при текущих факторах время раскрытия стоимости сильно удлиняется. Ставки в экономике все еще высоки, а неожиданные решения корпорации не добавляют оптимизма.
Что по технике
На таком сочетании негативных факторов курс быстро рухнул — в среду на -10%, в четверг утром еще на -5%. Итого с анонса корпоративных изменений капитализация корпорации снизилась более 15%. Курс проливался к 452 руб. — это область майских минимумов. Ранее акции обгоняли Индекс МосБиржи и даже оставались по году в плюсе, а теперь на спуске догоняют упавший бенчмарк. Появились причины.
На фоне распродажи возросла техническая перепроданность, отскок возможен, но на круглых 500 руб. неминуемо усилится давление продавцов. Без улучшения внешнего фона и общего сентимента на рынке, а также без должной коммуникации корпорации с акционерами после локального отскока курс может вновь упасть. Более глубокая область спроса — 430–410 руб. Играть в отскок могут активные трейдеры с жестким риск-менеджментом, понимая свои торговые риски. Волатильность сохранится экстремальной.
БКС Мир инвестиций
