Личный кабинет

Акионеры Сургутнефтегаза могут рассчитывать на неплохие дивиденды

0
в закладки
Поделиться

Сургутнефтегаз сегодня опубликовал отчетность по РСБУ за 2 кв. и первое полугодие 2012 года. По мнению Дениса Борисова, аналитика НОМОС-БАНКА, представленные результаты показали, что второй квартал оказался весьма успешным для компании. Если сохранится нынешнее соотношение валютного курса рубль/доллар, а также текущие цены на нефть, акционеры Сургутнефтегаза смогут рассчитывать на получение в виде дивидендов порядка 1.85 – 2.0 руб. на акцию (текущая дивидендная доходность – порядка 10 %), отмечает эксперт.

Финансовые результаты Сургутнефтегаза за I полугодие  2012 года (по сравнению с I полугодием 2011 года):

Чистая прибыль: 101,452 млрд (+30,4%)
Выручка:  393,041 млрд рублей(+ 4,3%)
Валовая прибыль: 130,404 млрд рублей (-9,9%),
Прибыль до налогообложения: 123, 234 млрд рублей (+28%).
Кредиторская задолженность компании с начала года:  96,369 млрд рублей (+ 42,8%) 
Дебиторская задолженность: 121, 609 млрд рублей (-5,2%)

Комментирует Денис Борисов, аналитик НОМОС-БАНКА:

«После убыточного первого квартала представляла существенный интерес для рынка как с точки зрения величины прибыли от FX (за счет ослабления курса рубля), так и размера ожидаемых дивидендов по SNGSP (в соответствии с Уставом компания направляет на дивиденды по «префам» 7.1 % от чистой прибыли по РСБУ). Исходя из этого, второй квартал оказался весьма успешным для Сургутнефтегаза: примерно 10 %-ное ослабление курса рубля (сопоставимо с величиной укрепления в первом квартале) принесло компании $ 2.85 млрд. (оцениваемые нами потери первого квартала от FX - $ 2.75 млрд.). В результате итоговая чистая прибыль Сургутнефтегаза за первое полугодие достигла $ 3.26 млрд. (+ 18 % в долларовом исчислении и + 30 % - в рублевом по сравнению с аналогичным периодом 2011 г).

Мы ожидаем, что при условии сохранения нынешнего соотношения валютного курса рубль/доллар и текущих цен на нефть чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ достигнет 200-215 млрд. руб. (на 8-15 % ниже, чем в 2011 г). И в этом случае владельцы SNGSP могут рассчитывать на получение в виде дивидендов порядка 1.85 – 2.0 руб. на акцию (текущая дивидендная доходность – порядка 10 %).

Из других показателей финансовой отчетности Сургутнефтегаза отметим существенное, на $ 13/bbl, падение операционной прибыли, обусловленное снижением чистого дохода нефтяников. Так, второй квартал стал одним из худших для сектора за последние два года: за счет действия «ножниц Кудрина» (средняя величина экспортной пошлины увеличилась с $ 401 до $ 443 за тонну, несмотря на падение цен на нефть со $ 116.3 $ 106.7 за баррель) чистый доход нефтяников в upstream, по нашим оценкам, снизился с $ 29.2 до $ 16.5/bbl.

Денежная «подушка» Сургутнефтегаза за квартал в долларах выросла несущественно (на $ 436 млн. до $ 31.8 млрд.) вследствие увеличения долгосрочных финансовых вложений. Наиболее ликвидная ее часть (краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы) по сравнению с первым кварталом практически не претерпела изменений, оставаясь на отметке около $ 16 млрд.

Главной инвестиционной идеей в бумагах Сургутнефтегаза остается грядущий в следующем году переход компании к стандартам МСФО, который, как мы уверены, станет спусковым механизмом для переоценки рыночной стоимости эмитента. Целевая цена по акциям SNGS на уровне $ 1.48 и рекомендация «Покупать» сохранены (по SNSSP - $ 0.72, рекомендация «Покупать»)».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться