Личный кабинет

Акции, которые больше других выиграют от дальнейшего роста рынка

0
в закладки
Поделиться

Крис Уифер, стратег ФК «Уралсиб», рассказывает о ситуации, сложившейся на российском фондовом рынке и наиболее интересных акциях для инвестирования:

«До настоящего момента акции российских эмитентов были недооценены относительно прогнозов прибылей компаний, и энергичное ралли, продолжавшееся с начала года, представлялось вполне оправданным. Однако теперь рынок достиг справедливого уровня. Исходя из общей экономической ситуации и прогнозов прибылей, для дальнейшего существенного роста индексов нет никаких оснований. И тем не менее на предстоящей неделе котировки вновь будут расти – хотя бы в силу набранной инерции. Причиной этого стала вера в то, что экономическая ситуация продолжит улучшаться и в результате еще до конца года возобновится экономический рост.

Инвесторы и обозреватели экономических изданий, считающих нынешние уровни оценки обоснованными, и те, кто придерживаются противоположного мнения, делятся почти поровну. Но и те и другие считают оценки высокими, особенно на развивающихся рынках, но полагают, что оправданием этого станет только претворение в жизнь оптимистического сценария.

Это весьма смелое предположение, так что участникам имело бы смысл остановиться и дождаться новых аргументов в пользу возобновления роста. Таким образом, пока ралли основано на развороте тенденции к ухудшению мировой экономической ситуации и прибылей компаний, однако, если не считать Азию, до роста путь еще не близкий.

Хотя сила инерции велика, нервозность участников рынка, по-видимому, также усилится, результатом чего станет повышение волатильности на рынках, поскольку и «медведи», и «быки» ведут в этом танце поочередно.

На российском рынке, текущие оценки которого мы считаем в целом справедливыми, еще немало акций, котирующихся существенно ниже справедливой стоимости (оцененной по методу ДДП), а также с дисконтом к аналогам с развивающихся рынков исходя из оценки по прогнозу EV/EBITDA на 2010 г.

В число компаний, акции, которых на основании этого критерия представляются недооцененными, и, следовательно, дают лучшую возможность выиграть от дальнейшего роста рынка, не прибегая ко все более рискованным ставкам на скорое возобновление экономического роста, входят

• «Телекомы», особенно Комстар-ОТС, МТС, АФК «Система» и ряд МРК;
• Газпром и Газпром нефть
• ММК – после пятничного заявления премьер-министра Владимира Путина в Магнитогорске эта ставка выглядит гораздо менее рискованной;
• Полюс Золото – рост, а также дополнительное преимущество «надежного актива – золота;
• Магнит и Дикси
• СТС Медиа.

Электроэнергетический сектор также рассматривается как крайне недооцененный – и с точки зрения ДДП-оценки, и в сравнении с сопоставимыми компаниями. Риски, характерные для компаний сектора, краткосрочны, поскольку связаны с замедлением роста и существенными обязательствами по капвложениям. Кроме того, компании сектора обладают высокой акционерной стоимостью».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться