Личный кабинет

АФК Система. Технический взгляд на акции

2
Избранное
Поделиться

Акции АФК Системы последние несколько месяцев не радуют инвесторов своей динамикой. Разбираем техническую картину и перспективы бумаги на разных временных горизонтах.

Краткосрочная картина

В рамках большого нисходящего канала акции Системы находятся в верхней части, что означает высокие риски снижения в случае продолжения тенденции. Перелом возможен, о чем будет написано ниже, но до момента пробоя 29 руб. об этом говорить преждевременно.

Вероятность движения смещена вниз. При последовательном пробое 28,1 руб. и 27,6 руб. ключевое внимание будет сосредоточено на среднесрочном уровне 27 руб. Повторный спуск ниже него обнулит надежды на скорый рост и позволит ожидать обновления годового минимума.


Среднесрочная картина

Акции АФК Системы с середины весны демонстрируют нисходящие настроения. Перелом восходящего тренда, длившегося до этого целый год, был подтвержден еще в конце июня. Оставались надежды, что восстановление капитализации дочерних компаний поддержит акции холдинга. К сожалению, этого не произошло.

При оценке акций Системы немаловажным фактором является динамика акций его публичных «дочек»: МТС (0,48), Ozon (0,34), Сегежа (0,17) и Эталон (0,02). В скобках указаны веса, с которыми динамика соответствующих акций в теории должна влиять на динамику акций Системы.


Как видно из графиков, МТС стоит в боковике (гэпы обусловлены дивидендами), Ozon остается в нисходящем тренде, бумаги Эталона вышли из боковика вниз и рискуют продолжить спуск, в то время как Сегежа торгуется на максимумах с риском коррекции.

В целом благоприятное влияние можно ожидать только со стороны МТС, так как его акции могут отскочить от нижней границы боковика и сформировать движение с потенциалом закрытия гэпов. Это будет хорошей поддержкой бумагам Системы.

По акциям самой Системы картина также вселяет надежду, хотя и с некоторыми оговорками. После прокола 10-месячной поддержки 27 руб. котировки отскакивают, но пока остаются в рамках нисходящего канала. При пробое верхней границы канала на повышенных объемах и фиксации выше 29,3 руб. технический взгляд на бумагу улучшится, и может сформироваться новая восходящая волна.


Долгосрочная картина

В долгосрочном анализе сложно ориентироваться на один лишь график, не учитывая фундаментальные перспективы. Ключевым фактором привлекательности холдинга являются его активно растущие непубличные дочки, которые могут выйти на IPO в 2022–2023 гг. По нашей оценке, потенциал для роста за счет данного фактора составляет около 25% от текущих цен. Другими зонами роста являются возможное снижение долговой нагрузки и улучшение дивидендной политики, но планы менеджмента пока не предполагают такого развития событий.

Эти данные вполне допускают возвращение акций Системы к максимумам на горизонте ближайших лет. При этом более точный тайминг остается неизвестным, ведь котировки еще не завершили коррекционное движение и могут продолжить спуск как минимум до зеркального уровня 25 руб. — максимума 2017 г. В этой точке коррекция составит почти половину от восходящего движения март 2020 – апрель 2021. Формально у покупателей будут все основания попытаться перехватить инициативу, а у продавцов — подождать более высоких цен для продаж. Поэтому спуска ниже в отсутствие негативных новостей не ожидается.

Если же перелом нисходящего тренда реализуется раньше, например по сценарию, представленному в оценке среднесрочной картины, то первая волна новой восходящей формации может стартовать уже в ближайшие месяцы, и торговый диапазон по акциям окажется более высоким. Однако устойчивые долгосрочные тренды будут связаны с новостным потоком по поводу развития дочерних предприятий и сроков IPO, поэтому темпы восстановления могут быть очень сдержанными.


БКС Мир инвестиций

2
Избранное
Поделиться
Котировки
23:49 Мск 26 ноября 2021
АФК Система
Купить другие инструменты