Российский рынок
2 марта 2022, 14:11

Аэрофлот отчитался за 2021. Неплохие цифры, но проблем сейчас много

0
Поделиться

Аэрофлот опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2021 г.

Ключевые показатели IV квартала

- Выручка: 129,5 млрд руб. (+90,5% г/г)
- EBITDA: 20,9 млрд руб. (-4,2 млрд руб. годом ранее)
- Чистый убыток: -18,4 млрд руб. (-43,8 млрд руб. годом ранее)

Андрей Чиханчин, заместитель генерального директора по коммерции и финансам Аэрофлота, отметил:

- В 2021 г. группа Аэрофлот несмотря на давление макроэкономических факторов, включая колебания курсов валют и значительный рост стоимости керосина, достигла значительного улучшения финансовых результатов: роста выручки и кратного сокращения убытка.

- На международных линиях пассажиропоток восстанавливался в течение года постепенно, начиная с 13,8% от объемов 2019 г. в январе, завершив декабрь с уровнем восстановления международного трафика на 48,2%, при этом значительный вклад внесло открытие новых направлений полетов и шаги по восстановлению маршрутной сети.

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Финансовые результаты Аэрофлота в 2021 г. можно назвать неплохими относительно 2020 г., однако на текущий момент их значение для восприятия инвесторами компании невелико. На первый план выходят санкционные риски, а также связанные с ними эффекты, которые могут нанести ощутимый урон компании в будущем.

Сейчас в совокупности действует сразу несколько факторов, играющих против Аэрофлота. Во-первых, было закрыто авиасообщение с Европой, на котором группа формировала около 10% выручки. Во-вторых, ослабление рубля к доллару и евро ощутимо бьет по компании, так как доля обязательств по аренде в валюте на конец года составляла 94%. Наконец, сильный рост цен на нефть в перспективе может привести к росту топливных издержек и оказать дополнительное давление на операционную рентабельность. Кроме того, можно отметить проблемы в отношениях с европейскими поставщиками самолетов, временное ограничение на полеты на юге России. В итоге компания может стать одной из наиболее пострадавших на российском рынке от сложившейся ситуации.

Без качественных улучшений по отмеченным пунктам бумаги Аэрофлота вряд ли будут пользоваться повышенным интересом у инвесторов. Наоборот, даже в случае нормализации обстановки, темпы восстановления могут быть ниже, чем по рынку в целом».

Подробнее

Выручка группы Аэрофлот за 2021 г. увеличилась на 62,7% по сравнению с прошлым годом и составила 491,7 млрд руб. Выручка за IV квартал выросла на 90,5% г/г до 129,5 млрд руб.


Операционные расходы за 2021 г. увеличились на 26,0% по сравнению с 2020 г. и составили 496,7 млрд руб., что обусловлено восстановлением объемов операционной деятельности — выставленные емкости увеличились на 35,0% по сравнению с прошлым годом (с учетом авиакомпании «Аврора» в 2020 г.).

Расходы на авиационное топливо увеличились на 67,5% по сравнению с прошлым годом и составили 129,7 млрд руб. на фоне роста цен на топливо, а также объема перевозок и налета часов. Средняя цена на топливо за 12 месяцев 2021 г. выросла на 21,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом в IV квартале рост составил 76,1%.

Операционные расходы, за исключением расходов на авиационное топливо, увеличились на 15,8% по сравнению с прошлым годом, до 367 млрд руб. Ключевым фактором является увеличение объема операций.

Показатель EBITDA за 2021 г. составил 116,5 млрд руб. Показатель EBITDA в IV квартале составил 20,9 млрд руб. (-4,2 млрд руб.) годом ранее.


Чистый убыток группы Аэрофлот за 2021 г. сократился на 72,0% по сравнению с прошлым годом и составил 34,5 млрд руб. Чистый убыток за IV квартал составил 18,4 млрд руб. (-58,1% г/г).


Общий долг по состоянию на 31 декабря 2021 г. увеличился на 6,2% по сравнению с показателем на 31 декабря 2020 г., до 798,3 млрд руб. Объем денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций остался на уровне 31 декабря 2020 г. и составил 93,8 млрд руб. Чистый долг на конец 2021 г. составил 704,5 млрд руб. (+7% г/г). Отношение чистый долг/EBITDA опустилось до 6х против 7,6х в III квартале 2022 г.


БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии