X5 Group отчиталась за III квартал. Хорошие показатели

X5 Group опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2022 г.

Ключевые финансовые показатели за III квартал:

- Выручка: 647,9 млрд руб. (+19,2% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 77,5 млрд руб. (+10,4% г/г)
- Чистая прибыль: 43,1 млрд руб. (+23,9% г/г)

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«X5 представила умеренно позитивные результаты по итогам III квартала. Ключевые показатели скорректировались относительно ударного II квартала, но это было ожидаемо на фоне инфляции издержек. В то же время в годовом сопоставлении основные метрики выросли, темпы роста выручки находятся на рекордных уровнях со II квартала 2018 г. Компания продолжает улучшать операционную эффективность — доля SG&A расходов относительно выручки уменьшилась до 13,1% против 14,3% годом ранее.

Отказ компании от выплаты дивидендов в 2022 г. при сильных финансовых метриках привел к тому, что чистый долг по IAS 17 сократился на 37% относительно уровня на конец 2021 г.

Среднесрочные ожидания по акциям X5 Group умеренно позитивные. Хорошие финансовые результаты по итогам 9 месяцев свидетельствуют об устойчивости бизнеса к макроэкономической турбулентности. Важным вопросом в инвесткейсе X5 остаются дивиденды, однако конкретики по срокам возврата к выплатам пока нет. В то же время, пока дивиденды не выплачиваются, компания может снижать долговую нагрузку, еще больше упрочнять финансовое положение».

Главный исполнительный директор X5 Игорь Шехтерман, отметил:

- В III квартале компания уделила приоритетное внимание расширению формата «жесткого» дискаунтера «Чижик», выручка которого за 9 месяцев этого года увеличилась в 19 раз по сравнению с предыдущим годом и демонстрирует результаты выше ожиданий.

- В III квартале было открыто 163 магазина «Чижик». Менеджмент ожидает ускорения темпов открытия в следующем квартале.

- Неорганическая экспансия была еще одним ключевым направлением в III квартале. В августе компания договорилась о стратегическом партнерстве с компаниями «Красный Яр» и «Слата», двумя ведущими ритейлерами Восточной Сибири. Это партнерство позволит значительно расширить предложение для покупателей в этом регионе.

- В сентябре X5 также подписала соглашение о сотрудничестве с Корпорацией развития Дальнего Востока и Арктики, предполагающее начало операционной деятельности в Дальневосточном федеральном округе.

- X5 продолжает инвестировать в цены на социально значимые категории товаров, чтобы компенсировать ускорение роста инфляции, и ожидает, что эта стратегия, а также адаптация ценностного предложения продолжат оказывать влияние на коммерческую рентабельность.

Подробнее

Рост выручки составил 19,2% г/г в III квартале 2022 г. Чистая розничная выручка выросла на 19,5% на фоне роста торговых площадей на 6,6% и роста LFL продаж на 12,4%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 38,4% г/г.

В III квартале 2022 г. коммерческие, общие и административные расходы (за вычетом расходов на амортизацию, обесценение, LTI, выплаты на основе акций и эффекта трансформации «Карусели») по МСФО (IFRS) 16 как процент от выручки снизились на 122 б.п. до 13,1% в основном за счет снижения расходов на персонал, коммунальных
расходов, прочих расходов на магазины, услуг третьих сторон и прочих расходов в результате эффекта операционного рычага, а также мер по контролю затрат.

Cкорректированный показатель EBITDA по итогам III квартала вырос на 10,4% г/г, до 77,5 млрд руб. Рентабельность по EBITDA опустилась до 12% против 12,9% годом ранее.

Чистая прибыль X5 Group по итогам III квартала выросла на 13,2% до 13,8 млрд руб.

БКС Мир инвестиций