Личный кабинет

Еженедельный обзор стратегий Fintarget.ru

Избранное
Поделиться

Волатильность и стагфляция

Китайский строительный гигант Evergrande не выплатил купоны оставляя открытым вопрос своего дефолта, однако рынок успокоился благодаря вливаниям ликвидности от ЦБ Китая и осторожным заявлениям с заседания ФРС. В США ожидается принятие инфраструктурных стимулов и потолка госдолга.

Проблемы в принятии двух важнейших для рынков законов в США могут сильно испортить аппетит к риску. Партия Ангелы Меркель проигрывает выборы в Германии и уже новые власти будут бороться с развивающимся энергетическим кризисом в Европе вызванным рекордным ростом цен на природный газ. Мировой экономике всё сложнее расти, чего не скажешь о ценах энергоносителей. Риск стагфляции (рост цен при отсутствии роста экономики) не даёт покоя аналитикам и инвесторам. Учитывая перечисленные факторы и техническую неопределённость стоит быть готовыми к турбулентности и смене лидеров на рынке.


ТЕНДЕНЦИИ. Дальнейший рост рынка акций США под вопросом, однако компании «стоимости» в особенности сырьевые выглядят сильнее «растущих» и технологических на фоне рисков стагфляции. На российском рынке акций лучше всех сейчас нефтегазовому сектору, которому индексы обязаны своим быстрым восстановлением. Металлы и валюты остаются в неопределенности. Нефть штурмует максимумы и ключевой уровень сопротивления в 80$. Долговой рынок США перешёл к нисходящей тенденции. Российские облигации остаются под давлением вблизи уровня поддержки.

ФУНДАМЕНТАЛЬНО. Всё больше беспокойств в отношении стагфляции в глобальной экономике, которые подогревают растущие цены на энергоносители. Кроме того, внимание участников рынка будет приковано к Конгрессу США (инфраструктурные стимулы и лимит госдолга), а также к макроэкономической статистике, данные хуже ожиданий свидетельствующие о дальнейшем охлаждении экономики могут спровоцировать очередную распродажу широкого рынка акций.

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ. Заседание ФРС прошло в рамках ожиданий. Было озвучено, что начало сворачивания стимулов уже близко, но были и намёки на большое внимание к состоянию экономики и инфляции в данном вопросе. Самый страшный сценарий для рынков и регулятора – продолжение роста инфляции при замедлении экономики. Что в таком случае будут делать глобальные регуляторы рынку пока не понятно. Возможно комментарии чиновников прольют свет на этот вопрос уже на текущей неделе.

Лучшие результаты с начала года

• Hedge Fund Рыночный (RUB) +36%

«Стратегии полностью восстановились после сильной волатильности последних дней, которая была вызвана несколькими причинами. Во-первых, в России активно обсуждаются дополнительные налоги на металлургов, что неудачно совпало с опасениями в мире относительно дефолта крупного китайского девелоперский Evergrande и падением акций на ожиданиях замедления спроса на руду и сталь. Во-вторых, в ответ на скачок волатильности и неопределённость вокруг заседания ФРС в цене стали расти разного рода защитные инструменты, что негативно сказалось на динамике корзины акций, которые длительное время, как мы и предполагали, были хуже рынка. Мы полагаем, что грядущий сезон отчетности, как это часто бывало, подтвердит обоснованность нашего текущего позиционирования и готовы упреждающе действовать в случае появления обоснований для смены позиционирования - мы внимательно отслеживаем текущую ситуацию, но пока не видим необходимости действовать», — автор стратегии Вячеслав Смольянинов, BCS Global Markets.

• Инвестиции в недвижимость (USD) +18%

«Большую часть прошедшей недели инвестиционные трасты недвижимости (REITs) торговались в зеленой зоне. Инвесторы позитивно восприняли итоги заседания ФРС, на котором были озвучены конкретные планы о начале сворачивания стимулирующих мер в ноябре. Однако в конце недели под влиянием негативных новостей относительно возможного дефолта крупнейшего китайского застройщика Evergrande Group, котировки трастов, следуя за большинством финансовых активов, упали на 1,5-2%. Таким образом, весь позитив от решений ФРС был перечеркнут. Если падение продолжится, во время ближайших торговых сессий мы будем наращивать долю кэша в портфеле нашей стратегии «Инвестиции в недвижимость» до 10-15%. », — автор стратегии Игорь Чукаев, ООО Инвестлэнд.

Лучшие стратегии недели


RUB

«Легкий старт» +1,9%. Реализуется ставка на лидеров нефтегазового и потребительского секторов, а стоп-лосс позиций защищает стратегию от волатильности.

«Hedge Fund Нейтральный» +1,8%. Активно восстанавливался вместе с акциями металлургического сектора которые продолжительное время в лонг-корзине. Также стратегии помогают шорт-позиции в золотодобыче.

«Hedge Fund Рыночный» +1,6%. Активно восстанавливался вместе с акциями металлургического сектора которые продолжительное время в лонг-корзине. Также стратегии помогают шорт-позиции в золотодобыче.

USD

«Оптимальный портфель» 1,5%. Динамичное восстановление рынка способствовало опережающей динамике математически сбалансированной стратегии.

«Искусственный интеллект US1» 1%. Минимальная доля рисковых активов преимущественно в акциях «value» (стоимости) традиционно демонстрируют эффективность осторожного подхода во времена рыночной неопределенности.

«Усиленные инвестиции US Growth» 0,9%. Восстанавливалась чуть лучше рынка за счёт точечных историй фундаментального роста бизнеса.

Рынок акций США

На рынке акций настали непростые времена. Борьба быков и медведей ужесточается. Множество негативных событий дают медведям поводы продавать перекупленные акции (преимущественно технологического сектора и растущих компаний), а сохраняющаяся высокая ликвидность помогает быкам выкупать просадки при малейшем позитиве в новостях. В начале текущей недели вновь наблюдается слабость рынка на фоне разнообразных рисков. Рекомендуем пристегнуть ремни и по возможности диверсифицировать свои активы на случай негативного развития ситуации.

Лучшие результаты на прошлой неделе показали стратегии с технологическими и растущими компаниями (Оптимальный портфель, Усиленные Инвестиции US Growth, Обгони S&P),  которые традиционно опережают рынок в моменты роста. Волатильность по всей видимости будет сохранятся повышенной в ближайшее время и для входа в них стоит подбирать моменты коррекции. Стратегии состоящие из позиций в акциях стоимости и осторожные стратегии показали результаты на уровне рынка (Дивиденды Америки, Искусственный интеллект, Лёгкий старт US), которые являются фаворитами на случай роста волатильности и рисков стагфляции.


Рынок акций РФ

Российские индексы вслед за мировыми активно восстанавливали потери прошлого понедельника. Наиболее сильные движения сохраняются в сырьевых секторах где металлурги восстанавливались после очередных «налоговых» ударов, а нефтегаз штурмовал максимумы вслед за ценами на сырьё. На фоне разворачивающихся рисков глобальной стагфляции и энергетического кризиса, российский рынок имеющий значительный перевес в сырьевую сторону может оказаться в более лучшем положении, однако волатильность будет оставаться высокой из-за очередных санкционных инициатив в США и влияния китайских проблем на развивающиеся рынки в целом и рынки металлов в частности.

Лучше рынка себя проявили стратегии имеющие защитные механизмы и лонг-позиции в растущем нефтегазовом секторе (Лёгкий старт, Hedge Fund, Тактический выбор). По всей видимости именно эти стратегии и будут фаворитами на время повышенной волатильности и неопределённости.


Долговой и валютный рынок

Неопределённость на валютном рынке сохраняется, попытки роста доллара быстро отыгрываются. Рублю помогает растущие нефть и газ, но российским облигациям от этого не лучше. Продавцы российских облигаций получили повод в виде очередных санкционных инициатив со стороны США. Стоит отметить, что падает весь глобальный долговой рынок из-за инфляционных опасений вслед за казначейскими облигациями США обновляющими максимумы по доходности с начала пандемии. Российский долговой рынок в большей мере пострадал из-за новостей о возможности введения запрета в США на покупку ОФЗ обращающихся на вторичном рынке, однако пока всерьёз об этом говорить рано. При прочих равных и сохранении высоких цен на энергоносители стоит ожидать восстановления цен рублевых облигаций. Вероятно, что риск распродажи рынка акций заставит инвесторов переходить в надёжные облигации где доходности выросли до сопоставимых значений с текущими апсайдами (потенциалом роста исходя из консенсуса аналитиков) на рынке акций.

Лучшей стратегией прошлой недели оказалась «Валютная стратегия» продолжающая находится в стороне от падающего доллара США. Облигационные стратегии показали около нулевую и негативную динамику вслед за глобальным долговым рынком. Портфели более коротких облигаций (Портфель ОФЗ Консервативный) и Корпоративные облигации были лучше и являются фаворитами, до момента стабилизации инфляции и процентных ставок.


Fintarget
— это сервис автоследования и автоконсультирования по инвестиционным стратегиям.

БКС Мир инвестиций

Показатели и доходность стратегий смоделированы экспертами ООО «Компания БКС» без учета комиссий по данным торгов на ПАО Московская Биржа, ПАО Санкт-Петербургская биржа, The Nasdaq Stock Market LLC, New York Stock Exchange LLC, учитывают стоимость услуги Автоследование и не учитывает расходы на оплату  брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Информация указана исключительно в информационных целях и не может рассматриваться как, или быть использована в качестве, предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги, или другие финансовые инструменты. https://broker.ru/regulations Более подробно по расчетам стратегий приведенных в таблицах: https://fintarget.ru.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента, либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (ПО) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. ПО «FinTarget» 17.09.2019 г. аккредитовано НАУФОР в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure

Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты