Личный кабинет

Еженедельный обзор стратегий Fintarget.ru

0
Избранное
Поделиться

Позитива надолго не хватит

На прошлой неделе Конгресс США все же достиг соглашения по временному увеличению лимита госдолга. Но ситуация больше похожа на перемирие, чем на завершение политической войны.

Пессимизм в отношении решений ФРС и ситуация с ценами на энергоносители, инфляцией, проблемами в Китае продолжают оказывать давление на рынок.

Новое заявление Владимира Путина остановило экспоненциальный рост цен в Европе. Однако, вслед за газом вверх устремились цены на нефть и уголь.  В это же время в Китае развернулся долговой кризис, спровоцированный проблемами с застройщиками.

Параллельно с этими событиями начинается новый сезон корпоративной отчетности. Взгляды аналитиков и инвесторов в первую очередь обращены на оценку ситуации и прогнозы менеджмента.

ТЕНДЕНЦИИ. Все основные индикаторы показывают высокую степень неопределенности и вероятность разворота тенденций. Большинство прогнозов по американскому рынку акций склоняются в негативную сторону. Замедление роста российских акций и нефтяных фьючерсов также говорит о вероятности скорой коррекции. Прогнозы по евро-доллару остаются пессимистичными. В то же время пара доллар-рубль вместе с казначейскими облигациями США и российскими облигациями приостановили снижение в рамках нисходящего тренда. Золото продолжает консолидироваться в районе 1750 долларов за унцию.

ФУНДАМЕНТАЛЬНО. Угроза стагфляции продолжает нависать над рынком. В ноябре сохраняется риск сокращения стимулов ФРС. В Китае наблюдается очередное обострение долгового кризиса. Рост издержек продолжает оказывать серьезное давление на бизнес.

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ. Из-за скачка инфляции ЦБ РФ, скорее всего, еще раз повысит процентную ставку. По прогнозам вплоть до 75 базисных пунктов. От ФРС ждут сигнала о сокращении стимулов. Глобальная тенденция ужесточения денежно-кредитной политики продолжается. 

Лучшие результаты с начала года

• Hedge Fund Рыночный (RUB) +37%

«В центре внимания инвесторов остаются вопросы мировой инфляции, динамики сырьевых рынков, угроза перебоев поставок и влияние всех этих факторов на текущую монетарную политику и оценку активов. Активные фонды, ориентированные на Россию, показали лучшую недельную динамику с допандемийного января 2020 г. с $100 млн. Притоки в фонды акций GEM также были большими – $1.5 млрд, максимум с августа. В результате совокупные притоки в российские акции достигли $130 млн. Это лучший результат с марта. Позитивно. Фонды облигаций GEM зафиксировали отток в $1.7 млрд. Последние три недели были худшими с марта для потоков фондов облигаций, и рынок вполне может предпринять попытку краткосрочного роста, если удастся избежать коллапса китайских девелоперов», — автор стратегии Вячеслав Смольянинов, BCS Global Markets.

• Инвестиции в недвижимость (USD) +18%

«На прошедшей неделе рынок инвестиционных трастов недвижимости (REITs) находился под небольшим давлением.  Широкие фонды потеряли от 0,1% до 0,5%. Лучше рынка чувствовал себя строительный сектор, прибавив 1%. Ввиду отсутствия ярких движений мы пока не меняем портфель нашей стратегии «Инвестиции в недвижимость», оставаясь на 17% в деньгах. Дальнейшие действия будут зависеть от направления движения рынка», — автор стратегии Игорь Чукаев, ООО Инвестлэнд.

Лучшие стратегии недели


RUB

«Усиленные инвестиции» +6,4%. На текущий момент стратегия почти полностью состоит из топовых сырьевых акций (нефть, газ, продукты с/х), растущих опережающими рынок темпами

«Перспективные акции РФ» +4,1%. Наполнена голубыми фишками российского рынка, в том числе сырьевыми, которые сейчас на подъеме.

«Дивидендная корзина БКС» +3,9%. Полностью восстановила потери за счёт акций металлургов, вернувшихся к росту, и нового скачка цен на акции производителей удобрений.

USD

«Инновационные технологии» 2,5%. Динамичный отскок акций технологического сектора способствовал восстановлению стратегии.

«Активная старт USD» 2,1%. Отскок цен китайских акций несколько восстановил потери ETF фондов в портфеле стратегии.

«kЛегкий старт US» 1,4%. Из-за общей неопределенности портфель стратегии загружен только на 50%. Позиции в нефтяных компаниях и золотодобыче сохраняются и защищены стоп-лоссом

Рынок акций США

Борьба быков и медведей продолжается. Наблюдается некоторое восстановление рынка, вызванное временным решением вопроса с госдолгом США. При этом лучше рынка продолжают двигаться сырьевые и финансовые компании. Начинается сезон отчетности, и волатильность может вырасти еще сильнее из-за корпоративных новостей. Самой важной информацией в них будут не фактические результаты компаний, а прогнозы и оценки менеджмента в отношении негативного влияния растущих издержек.

Лучшие результаты на прошлой неделе показали стратегии с точечными идеями и китайским рынком в портфеле («Инновационные технологии USD», «Активная стратегия USD», «Мировые ETF»). Также хороший результат продемонстрировала стратегия «Лёгкий старт US», удерживая нефте- и золотодобычу с жесткими стоп-лоссами при 50% кэша. Стратегии, в составе которых большую долю составляет технологический сектор и компании средней капитализации, продемонстрировали динамику хуже рынка. В их числе и «Оптимального портфель», который хеджировал риски падения рынка короткими позициями по индексу S&P. Ввиду повышенных рисков, рекомендуем придерживаться  нейтрального подхода и стратегий с наличием защитных механизмов.


Рынок акций РФ

Рост цен на энергоносители способствовал притоку спекулятивных денег индексных инвестиционных фондов на российский рынок. В результате выросли все сектора экономики. Но в этом и заключается опасность ситуации, так как зависимость от локальной динамики цен на нефть стала максимально высокой. Настроение на рынке нефти может быстро меняться под воздействием новостей, но пока по инерции продолжается движение вверх. Стоит также отметить стабилизацию на рынке металлов. Это способствовало восстановлению спроса на акции металлургов и очередному взлету производителей удобрений.

Лучше рынка себя проявили рыночно-направленные стратегии с максимальной загрузкой портфеля и наибольшим весом сырьевых компаний («Усиленные инвестиции», «Перспективные акции РФ», «Дивидендная корзина БКС», Модельный портфель РФ). «Лёгкий страт» частично фиксировал прибыль после достижения максимумов и перешел в защитный режим после роста более 7% за месяц. «Дивидендная корзина БКС» восстановила потери и вернулась к своим максимумам. Рыночно-нейтральные стратегии с механизмами защиты и хеджированием валютного курса были хуже рынка по объективным причинам.


Долговой и валютный рынок

Американский рынок облигаций продолжил падать и тянуть за собой все остальные долговые рынки. Российские облигации обновили минимумы, дисконтируя сильный рост инфляции. Однако в конце прошлой недели часть потерь восстановилась благодаря притоку иностранных денег из-за растущих цен на нефть. По тем же причинам доллар США провалился ниже уровня 72,00 р. Рынок уже закладывает в котировки рублевых облигаций повышение ставки ЦБ РФ на 75 базисных пунктов. Любое улучшение ситуации с инфляцией может способствовать быстрому восстановлению цен, так как сентябрьский скачок был скорее разовым событием.

На прошлой неделе лучшими стратегиями стали портфели коротких ОФЗ из-за их минимальной чувствительности к инфляции и изменению процентных ставок. «Валютная стратегия» остается в стороне от падающего доллара США. Стратегия «Корпоративные облигации» скорректировалась вместе с рынком, но остаётся лучшей облигационной стратегией с начала года. Значительный выкуп падающих облигаций на прошлой неделе может быть сигналом к скорому окончанию коррекции российского долгового рынка.


Fintarget 
— это сервис автоследования и автоконсультирования по инвестиционным стратегиям.

БКС Мир инвестиций

Показатели и доходность стратегий смоделированы экспертами ООО «Компания БКС» без учета комиссий по данным торгов на ПАО Московская Биржа, ПАО Санкт-Петербургская биржа, The Nasdaq Stock Market LLC, New York Stock Exchange LLC, учитывают стоимость услуги Автоследование и не учитывает расходы на оплату  брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Информация указана исключительно в информационных целях и не может рассматриваться как, или быть использована в качестве, предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги, или другие финансовые инструменты. https://broker.ru/regulations Более подробно по расчетам стратегий приведенных в таблицах: https://fintarget.ru.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента, либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (ПО) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. ПО «FinTarget» 17.09.2019 г. аккредитовано НАУФОР в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты