Личный кабинет

Еженедельный обзор стратегий Fintarget.ru

Избранное
Поделиться

Идеальный шторм

Финансовые рынки оказались под одновременным ударом различных негативных поводов для распродажи. Главная новость – проблемы китайского строительного гиганта China Evergrande, которому рынки пророчат дефолт уже на этой неделе. Обязательства компании насчитывают более 300 миллиардов долларов и дефолт по очередному платежу может спровоцировать серьёзный кризис ликвидности и цепную реакцию на рынках.

В Пекине пока не торопятся помогать застройщику, что и вызвало рост напряженности. Стоит сказать, что Evergrande скорее катализатор. Коррекция уже давно назревала и возможно, что плохие новости могут оказаться хорошими, так как риск серьёзных финансовых потрясений может смягчить тон ФРС, заседание которого состоится на этой неделе. Однако, динамика падения акций требует быть готовыми и к более негативному развитию событий.


ТЕНДЕНЦИИ. В результате значительного ухудшения новостного фона рынок акций перешёл к динамичному снижению, которое может усилиться при прохождении ниже ключевых уровней и привести к более сильной распродаже. Золото стабилизируется. Нефть, на удивление, стабильна, несмотря на глобальное снижение аппетита к риску. Доллар набирает силу по отношению ко всем валютам и разворачивается на верх по отношению к рублю. Казначейские облигации США в неопределённости. В ОФЗ снижение в наиболее длинных выпусках при относительной стабильности в коротких.

ФУНДАМЕНТАЛЬНО. Стабилизация инфляции в США была омрачена ростом потребительских расходов при ожидании их снижения, а так же ухудшением данных по промышленному производству как в США, так и в Еврозоне. К тому же наблюдается рост опасений в отношении лимита госдолга США, увеличения налогового давления на корпорации и перспектив инфраструктурного пакета президента Байдена. А тут ещё слухи о том, что Пекин не собирается спасать Evergarnde, не считая его «To Big To Fail» (слишком большим чтобы упасть).  

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ. Складывается ситуация, при которой регуляторам стоило бы успокоить рынки и несколько смягчить тон. На текущей неделе главное событие – очередное заседание комитета по открытым рынкам ФРС, от которого все ждут ясности в отношении программы «количественного смягчения». Критически важными для рисковых активов будут и поступающие новости из КНР, в том числе сигналы от Народного банка Китая, который так же заседает в среду.

Лучшие результаты с начала года

• Hedge Fund Рыночный (RUB) +32%

«Высокие цены на сырье и опасения по поводу инфляции в мире помогли большинству развивающихся рынков сохранить привлекательность, в результате они получают небольшие, но стабильные притоки. В то же время ухудшение состояния мировой экономики может оказать давление на фундаментальные характеристики рынка, а сроки и масштаб сворачивания глобальных стимулов выглядят по-прежнему неопределенно – ждем высокой волатильности», — автор стратегии Вячеслав Смольянинов, BCS Global Markets.

• Инвестиции в недвижимость (USD) +22%

«Прошедшая неделя не принесла значимых изменений на рынке инвестиционных трастов недвижимости  (REITs). Широкие фонды завершили ее примерно на тех же уровнях, на которых начинали. По всей видимости, каких то ярких движений следует ждать по итогам очередного заседания ФРС 22 сентября. Мы внимательно следим за ситуацией и в случае начала коррекции планируем наращивать долю кэша в портфеле стратегии», — автор стратегии Игорь Чукаев, ООО Инвестлэнд.

Лучшие стратегии недели

 

RUB

«Усиленные инвестиции» +1,9%  Стратегия оказалась лучше рынка за счёт роста фундаментально недооценённых производителей продуктов питания, удобрений и нефтегаза.

«Лёгкий старт» +1,8%  Показал позитивную динамику за счёт недавно открытых позиций в нефтегазе и восстановления Магнита.

«Абсолютная доходность +» +1,6% Стратегия в своей традиционной манере смогла прирасти за счёт тренда топовых российских акций и фьючерса РТС, выйдя практически из всех позиций к концу недели при начале коррекции рынка.

USD

«Глобальная USD» 1,6%  Растущие компании средней капитализации были лучше широкого рынка акций, что помогло широкодиверсифицированной по отраслям стратегии опередить индекс.

«Обгони S&P» 1,6% В ожидании замедления экономического роста и ввиду рисков новых волн пандемии повышенным спросом по отношению к широкому рынку акций начали пользоваться растущие технологические компании.

«Искусственный интеллект US3» 0,3% В ожидании коррекции искусственный интеллект продолжительное время сохранял минимальные позиции в акциях (около 10%), что помогает стратегии быть вне волатильности рынка.

Рынок акций США

Рынок акций США в непростой ситуации. Рост инфляции при замедлении экономического роста – стагфляция. Опасений добавил чёрный лебедь из Поднебесной, а также политическая борьба вокруг инфраструктурного плана Байдена. Всё это происходит в преддверии заседания ФРС, на котором ожидаются подробности плана сокращения количественного смягчения. Ситуация выглядит так, будто рынок сигнализирует регулятору о том, что поспешность в ужесточении денежно-кредитной политики может привести к обвалу.

Лучшие результаты показали защитные стратегии с высокой долей защитных инструментов (Искусственный интеллект US1 и US2, Asser Allocation Aggressive, Дивиденды Америки), а также широкодиверсифицированные портфели нециклических и технологических компаний роста (Глобальная USD, Усиленные инвестиции US Growth, Обгони S&P).


Рынок акций РФ

Российскому рынку акций начало становиться хуже к концу прошлой недели вслед за  сменой настроений на мирровых рынках. Существенное ухудшение после бурного роста начал демонстрировать сектор металлов и добычи на фоне ожиданий значительного повышения налоговой нагрузки и падения цен на сырьё. При этом нефтегазовый сектор чувствовал себя лучше рынка. Однако, с приходом волатильности на мировые рынки начали снижаться все сектора без исключения. Двигаемся в рамках глобальных тенденций.

Лучше рынка себя проявили стратегии с минимальными или отсутствующими позициями в металлургах, но удерживающие позиции в потребительском и нефтегазовом секторах (Усиленные инвестиции, Лёгкий старт) и Абсолютная доходность +, которая традиционно работает с краткосрочными тенденциями при жёстком контроле рисков.


Долговой и валютный рынок

К концу прошлой недели доллар начал активно отыгрывать потери по отношению ко всем валютам на фоне глобального роста волатильности и ухода от рисков. Казначейские облигации США испытывают поддержку от падения акций, но не могут расти до прояснения позиции ФРС в отношении сворачивания программы скупки активов («количественного смягчения»). Российский долговой рынок под давлением в большей мере в части длинных выпусков облигаций из-за ухудшения глобального аппетита к риску и разворота на валютном рынке. Кривая процентных ставок в РФ стала плоской, отражая ожидания рынка в отношении стабилизации инфляции.

Лучшей стратегией прошлой недели оказались «Корпоративные облигации» поддерживающие низкую дюрацию портфеля (чувствительность к изменению процентных ставок) с более высокой по отношению к ОФЗ купонной доходностью.

 


БКС Мир инвестиций

Показатели и доходность стратегий смоделированы экспертами ООО «Компания БКС» без учета комиссий по данным торгов на ПАО Московская Биржа, ПАО Санкт-Петербургская биржа, The Nasdaq Stock Market LLC, New York Stock Exchange LLC, учитывают стоимость услуги Автоследование и не учитывает расходы на оплату  брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Информация указана исключительно в информационных целях и не может рассматриваться как, или быть использована в качестве, предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги, или другие финансовые инструменты. https://broker.ru/regulations Более подробно по расчетам стратегий приведенных в таблицах: https://fintarget.ru.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента, либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (ПО) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. ПО «FinTarget» 17.09.2019 г. аккредитовано НАУФОР в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure

 

Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты