Личный кабинет

Ежедневный обзор российского рынка акций

0
в закладки
Поделиться

Комментарий по рынку

Надежды на ОПЕК+ и пик по COVID-19, в фокусе – статистика
Сегодня: Надежды возвращаются. Оптимизм, охвативший вчера американские рынки, в свете появления менее пессимистичных прогнозов относительно распространения COVID-19 в США, вероятно, сохранит свой эффект и сегодня, по крайней мере в начале дня. Также «нефтяные быки», похоже, выходят победителями в вопросе исхода ценовой войны Саудовской Аравии, США и России на рынке нефти: они ставят на то, что новая сделка ОПЕК+ все же будет заключена даже без участия американцев. Если же Вашингтон вступит в альянс, то котировки Brent и российские индексы улетят вверх. Тем не менее следует отметить, что позитив может быть ограничен релизом очередной порции негативных данных из США по рынку труда (сегодня), однако, если появятся новые свидетельства того, что эпидемия пошла на спад, слабая статистика может быть проигнорирована. Для России пик по коронавирусу ожидается лишь через 2-3 недели.

Рост в США, снижение в Азии. США (S&P 500 +3.41%, DJIA +3.44%, NASDAQ +2.58%). Азия (Hang Seng -0.16%; Shanghai -0.09%, Nikkei -0.40%). Фьючерсы на S&P 500 (-0.23%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $33.23 за барр. – ниже открытия.

Вчера: Смешанные данные по COVID-19, позитивные прогнозы по ОПЕК+. Фондовые индексы начали день со снижения в свете осторожности участников рынка после выхода неоднозначных данных по распространению COVID-19, усиливших неопределенность в отношении перспектив мировой экономики. К середине дня настроения начали улучшаться на фоне надежд на то, что новая сделка ОПЕК+ все же будет заключена, и сообщений, что мрачные прогнозы по динамике коронавируса в США, новом эпицентре пандемии, могут быть завышены. Котировки Brent также выросли по итогам торговой сессии.

По итогам дня: Цены на нефть Brent (+3.83% до $33.6 за барр.), рубль укрепился к доллару до 75.05, РТС (+1.35%), индекс МосБиржи (+1.34%).

Стратегия

Индексы
MSCI отложит включение Кувейта в EM – нейтрально
Взгляд БКС: Реклассификация Кувейта, который является небольшим рынком, не окажет какого-либо заметного влияния на Россию и прочие развивающиеся рынки.

Новость: Индексный провайдер MSCI объявил о переносе включения Кувейта в категорию развивающихся рынков (EM) из-за неготовности институциональных инвесторов начать торги на этом рынке в условиях продолжающейся пандемии COVID-19. Таким образом, Кувейт будет включен в EM в рамках ноябрьского полугодового пересмотра. Кроме того, MSCI подтвердил, что майский пересмотр пройдет по расписанию.

Экономика

Макроэкономика
Путин реагирует на растущий ущерб экономике из-за пандемии
Взгляд БКС: Как и в других странах, российские власти пытаются найти баланс между необходимостью сдерживания пандемии и высокими экономическими издержками режима самоизоляции. Однако судить о достаточности принимаемых государством мер все еще рано.

Новость: Владимир Путин вчера вновь выступил с обращением к населению, сместив акценты в сторону состояния экономики и действий региональных властей. Президент призвал к снятию ненужных ограничений для компаний и пообещал увеличить государственную поддержку предприятиям, которые воздерживаются от сокращения персонала. Он также предостерег местные власти от закрытия границ с другими регионами России – явная отсылка на шаги, предпринятые рядом регионов, в том числе Чечней. Путин обратился к Минфину и ЦБ с просьбой разработать новый пакет экономической помощи для секторов, наиболее пострадавших от режима самоизоляции, а также рынка труда и системы здравоохранения.

Анализ: Пандемия распространяется, Кремль увеличивает объем поддержки. Обещание Путина увеличить антикризисное финансирование нас не удивило – еще две недели назад, когда было объявлено о первом пакете господдержки, мы писали, что по мере усугубления кризиса объемы финансирования будут расти. Однако тактика властей остается прежней: новые меры объявляются только когда ситуация ухудшается, и они направлены на поддержку лишь политически и социально значимых секторов экономики, наиболее пострадавших от кризиса. Обещание Путина увеличить поддержку МСБ вряд ли существенно облегчит участь большинства небольших компаний, поскольку государственная помощь по-прежнему будет сосредоточена на крупных предприятиях. Ряд корпораций уже объявил о возобновлении деятельности на следующей неделе (в том числе крупнейшие российские автопроизводители), несмотря на то, что, по оценке Путина, Россия достигнет пика пандемии только через 2-3 недели.

Металлургия и добыча

ТМК
Выкуп по RUB 61 и уход с LSE – возможность для выхода
Взгляд БКС: Компания становится менее публичной – для делистинга с LSE будут использованы средства от продажи IPSCO. Мы рекомендуем принять участие в выкупе, поскольку считаем его хорошей возможностью для выхода из бумаг компании.
Новость: Совет директоров ТМК утвердил программу выкупа акций, а также делистинг своих бумаг с Лондонской фондовой биржи. Выкуп будет проводить Волжский трубный завод (ВТЗ), который предложит приобрести до 358.8 млн (около 34.7% от общего количества акций, или почти весь free float) обыкновенных акций компании в рамках добровольного выкупа. Предложение будет сделано только держателям обыкновенных акций. Держатели депозитарных расписок смогут принять участие в форме погашения их расписок и получения обыкновенных акций. Цена выкупа обыкновенных акций компании установлена на уровне RUB 61 за акцию (премия к текущим котировкам 6.6%). Подробная информация об условиях выкупа будет предоставлена не ранее чем через 15 дней с момента представления документов в ЦБ при условии отсутствия замечаний со стороны регулятора. Компания также проведет телеконференцию с инвесторами и аналитиками сегодня в 17:00 МСК.

Анализ: ТМК может потратить на выкуп около 24% (или $290 млн) суммы, полученной от продажи IPSCO, исходя из текущего курса $/RUB (спот). В результате соотношение Чистый долг/EBITDA в 2020 г. повысится с 2.1x до 2.7x. Совокупный объем предложения составляет около 34.7% от общего числа акций, или почти весь free float компании. Мы ожидаем, что выплаты будут произведены в течение 3 месяцев. Мы рекомендуем принять участие в выкупе, поскольку считаем его хорошей возможностью для выхода из бумаг компании.

Алроса
Гохран купит у Алросы 5 крупных алмазов за $4.7 млн
Взгляд БКС: Несмотря на небольшой объем сделки (0.1% от выручки Алросы за 2019 г.), возможность дополнительной господдержки после 2К20 позитивна для отношения инвесторов к бумагам компании.

Новость: Гохран приобретет у Алросы 5 крупных алмазов за $4.7 млн (RUB 350 млн), сообщает ТАСС. Кроме того, во 2К20 Минфин будет мониторить финансовое состояние системообразующих компаний, в том числе Алросы. По итогам стресс-тестирования ведомство рассмотрит возможность принятия дополнительных мер антикризисной поддержки в отношении компании. Предыдущие аналитические обзоры можно прочитать по ссылке

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:51 Мск 28 мая 2020
Инд. МосБиржи