Личный кабинет

Ежедневный обзор российского рынка акций

0
в закладки
Поделиться

Комментарий по рынку

Снижение числа жертв COVID-19, надежды на ОПЕК++
Сегодня: Осторожный оптимизм. Интерес инвесторов к рисковым активам, вероятно, сохранится и сегодня в свете сообщений о снижении числа жертв коронавируса в ряде «горячих точек», включая Нью-Йорк (эпицентр эпидемии в США). Также поддержку настроениям могут оказать сообщения о готовности России значительно сократить свою добычу, которые подтвердили заявления главы РФПИ Кирилла Дмитриева, что Москва и Эр-Рияд «очень близки» к заключению сделки. Тем не менее сама сделка вовсе не гарантирована и зависит от участия США.

Ралли в США, Азия по большей части в минусе. США (S&P 500 +7.03%, DJIA +7.73%, NASDAQ +7.33%). Азия (Hang Seng -1.04%; Shanghai +0.18%, Nikkei -0.82%). Фьючерсы на S&P 500 (-0.45%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $33.95 за барр. – выше открытия.
Вчера: Надежды на ОПЕК++, оптимизм по поводу COVID-19. Рынки получили возможность для передышки на фоне двух потенциально мощных катализаторов. Во-первых, были отмечены первые признаки (хотя и предварительные) того, что распространение COVID-19, возможно, уже достигло своего пика в наиболее пострадавших европейских странах. Во-вторых, ожидания скорого заключения нового соглашения ОПЕК++ (ОПЕК+ с участием США) о сокращении добычи на 10-15 млн барр. в сутки оказали поддержку в начале дня, однако отсутствие определенности по этому вопросу свело на нет и этот драйвер. Тем не менее спрос на рисковые активы оставался высоким в течение торговой сессии.

Комментарий трейдера: Общий позитивный настрой был немного подпорчен слабой динамикой Роснефти (-0.58%) и Лукойла (-0.8%), что отчасти отражает неопределенность в отношении переговоров ОПЕК++. Несмотря на это, остальные нефтегазовые компании смогли вывести сектор в плюс. Бумаги АФК «Система» (+4.86%) пользовались спросом накануне релиза отчетности, финансовые результаты Сургутнефтегаза (+2.38%) за 2019 г. по РСБУ сигнализировали о дивдоходности на «префы» на уровне ожиданий (около 3%). Акции Mail.ru взлетели в цене (+7.73%) на высоких оборотах без явного драйвера, встретив сильное сопротивление в районе $17. В целом российский рынок акций рос на фоне зарубежных драйверов, однако обороты были невысокими (на 36% ниже нормы).
По итогам дня: Цены на нефть Brent (-3.98% до $33.3 за барр.), рубль укрепился к доллару до 76.04, РТС (+3.20%), индекс МосБиржи (+1.96%). 

Экономика

Макроэкономика
Ускорение инфляции в марте – ожидаемо
Взгляд БКС: Усиление инфляционного давления было широко ожидаемо, учитывая недавнюю девальвацию рубля и смещение эффекта базы. Мы считаем, что в 2020 г. индекс потребительских цен продолжит расти, хотя и умеренными темпами.

Новость: Потребительские цены в марте выросли на 0.6% м/м, сообщает Росстат. Аннуализированная инфляция ускорилась до 2.5% г/г против 2.3% феврале, что укладывается в наш прогноз, но ниже консенсуса (0.8% м/м). Главным драйвером стали продукты питания (1% м/м), в основном крупы и плодоовощная продукция.

Непродовольственные потребительские товары подорожали на 0.5% м/м, а стоимость коммунальных услуг выросла всего на 0.1% м/м. Базовая инфляция ускорилась на 0.5% м/м, продемонстрировав максимальный месячный рост с января 2019 г.

Анализ: Инфляционный всплеск будет компенсирован слабым внутренним спросом. Мы прогнозируем постепенное усиление инфляционного давления в ближайшие месяцы: ИПЦ достигнет 4% г/г в июле и 5% в ноябре. Основные драйверы роста цен – девальвация рубля и смещение фактора базы, но их влияние будет компенсировано дефляционным фактором слабого внутреннего спроса, поскольку население и предприятия находятся под растущим давлением из-за сокращения экономики. В условиях умеренного инфляционного давления ЦБ может воздержаться от изменения ставки в 2020 г. – мы прогнозируем, что в этом году ключевая ставка останется на уровне 6%.

Сургутнефтегаз
2019 г. по РСБУ – ожидаемо слабая чистая прибыль, нейтрально
Взгляд БКС: Чистая прибыль в объеме RUB 1 555 млрд предполагает дивиденды на уровне RUB 0.97 на привилегированную акцию и дивдоходность 2.7%. Однако значительное падение прибыли и умеренный размер дивидендов за 2019 г. были ожидаемыми, учитывая укрепление рубля по итогам 2019 г.

Новость: Сургутнефтегаз отчитался за 2019 г. по РБСУ. Выручка увеличилась на 2% г/г до RUB 1 555 млрд. Объем ликвидных активов составил на конец года RUB 2 977 млрд. Чистая прибыль сократилась в 8 раз до RUB 105.5 млрд, что, однако, ожидалось в свете укрепления рубля по итогам года. Сургутнефтегаз – единственная российская нефтяная компания, дивидендная база которой привязана к отчетности по РСБУ. При коэффициенте выплат для привилегированных акций на уровне 7.1% размер дивидендов за 2019 г. может составить RUB 0.97 на акцию, что соответствует дивидендной доходности 2.7%.ТМТ
Начался эксперимент по бесплатному доступу к ряду сайтов – нейтрально
Взгляд БКС: Эксперимент ограничен доступом к сайтам через ШПД, особыми ситуациями и исключает потоковое видео, т.е. можно ожидать, что влияние на расходы операторов будет небольшим. В то же время мы не ждем существенного прироста аудитории у внесенных в список сайтов.

Новость: В России начался эксперимент по предоставлению бесплатного доступа к социально значимым сайтам. Напомним, что в январе с этой инициативой выступил президент Владимир Путин. Из приказа главы Минкомсвязи следует, что эксперимент продлится до 1 июля. В этот период сайты (веб-версия и/или мобильное приложение), которые были внесены в перечень «социально значимых» ресурсов, должны быть доступны пользователям (т.е. бесплатно) через ШПД, если плата за интернет не была произведена вовремя (период бесплатного доступа – после того как предыдущий платеж использован и до нового платежа). Операторы, принимающие участие в эксперименте – МТС, Ростелеком, Veon, Мегафон, ЭР-Телеком. В список, состоящий из 391 сайта, вошли крупные ресурсы Яндекса и Mail.ru (в том числе соцсети последней – ВКонтакте и Одноклассники), HeadHunter и Ozon. Оператору разрешено ограничивать скорость доступа до 10 Мбит/с (или ниже, если тариф клиента предполагает более низкую скорость). С мая бесплатный доступ будет действовать в основном для специальных версий сайтов, которые не предусматривают проигрывание потокового видео.

Розничная торговля

О’Кей
2П19 по МСФО – рентабельность по EBITDA -0.6 п.п., умеренно негативно
Взгляд БКС: Несмотря на усиление конкуренции, во 2П19 компания показала небольшое улучшение динамики валовой маржи г/г, однако рост операционных издержек (в особенности расходов на персонал) привел к снижению EBITDA и рентабельности по EBITDA.
Новость: Группа «О’Кей» опубликовала финрезультаты за 2П19 по МСФО. Ниже представлены ключевые моменты.

Выручка во 2П19 увеличилась на 2.5% г/г и на 2.3% по итогам 2019 г. на фоне роста сопоставимых продаж на 0.9% и торговой площади на 2.3%.

Валовая прибыль повысилась на 0.4 п.п. до 23.8%.

EBITDA сократилась на 3.6% г/г в 2П19 и на 0.5% в 2019 г. в свете роста операционных расходов. EBITDA гипермаркетов «О’Кей» снизилась на 4.4% г/г до RUB 14.277 млн, а убыток по EBITDA дискаунтеров «Да!» составил RUB 215 млн.

Рентабельность по EBITDA во 2П19 уменьшилась до 9.1% с 9.7% во 2П18; по итогам 2019 г. показатель составил 8.5% (8.8% в 2018 г.).

Чистая прибыль составила в 2019 г. RUB 747 млн против чистого убытка в размере RUB 1 047 млн в 2018 г.

 

Предыдущие аналитические обзоры можно прочитать по ссылке

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:51 Мск 05 июня 2020
Инд. МосБиржи