Наименование: "Российский сельскохозяйственный банк" ОАО, еврооблигации - сертификаты участия в кредите (LPN - loan participation notes) с погашением в 2018 году, серия 3, транш В
Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Отчет по МСФО МРСК Центра и Приволжья подтвердил привлекательность дивидендного профиля компании. На горизонте ближайших двух лет акционерам может вернуться до 26% от текущих вложений через дивидендные выплаты.
Покупка МРСК ЦП от уровня 0,2663 руб. с целью 0,293 руб. на срок 5 месяцев. Потенциальная доходность сделки = 10%.
Драйверы роста
- 20 марта 2019 г. компания опубликовала результаты за 2018 г. по стандартам МСФО. Несмотря на давление со стороны роста себестоимости из-за нового подхода к компенсации потерь в сетях, чистая прибыль продемонстрировала небольшой рост год-к-году. Соответственно, волна распродаж, накрывшая акции в конце февраля на фоне выхода данных по РСБУ выглядит неоправданной. Отчетность по российским стандартам была непоказательна в части себестоимости и чистой прибыли, как мы и предполагали. Она не окажет негативного влияния на дивиденды, которые являются основой инвестиционного кейса МРСК ЦП.
- Несмотря рост расходов на инвестпрограмму, компания может выплатить около 0,035 руб. на акцию после корректировок чистой прибыли на разницу амортизаций по МСФО и РСБУ, и на величину чистой прибыли, направляемой на инвестиции. Расчет был произведен с использованием формулы, утвержденной в дивидендной политике компании. Это обеспечивает 13% доходность к текущим котировкам бумаг – лучший результат среди всех МРСК с приемлемым уровнем ликвидности.
- Компания получила положительный FCF по итогам 2018 г. после выплаты процентов и дивидендных выплат. При этом долговая нагрузка (Net Debt/Ebitda) остается ниже 1x. Соответственно, делевередж не в приоритете. Таким образом, мы видим возможность сохранения дивидендов в 2019 г. на уровне прошлого года (0,04 руб. на акцию) в позитивном сценарии.
- Рост инвестпрограммы в 2019 г. будет преимущественно обеспечен увеличением возврата НДС и привлечением займа в размере 1 млрд руб. Рост амортизации будет в пределах 0,5 млрд руб., а увеличение прибыли, направляемой на инвестиции – несущественным. Соответственно, можно ожидать сохранения дивидендов за 2019 г. также на уровне 0,035 руб. Это обеспечит возврат до 26% от вложений в покупку акций инвесторам на горизонте 2-х лет.
Риски:
- Дивидендная формула не до конца прозрачна, возможны скрытые корректировки, которые могут уменьшить дивидендную базу, однако мы считаем такой сценарий маловероятным. А уровень 0,035 руб. – близким к нижней границе для дивидендов.
- Резкое увеличение инвестпрограммы, которое снизит дивидендные ожидания в будущие годы. Но вероятность этого на среднесрочном горизонте мала, т.к. последняя редакция инвестпрограммы утверждена всего 3 месяца назад.
- Обвал мировых фондовых рынков, жесткий санкционный сценарий и другие макроэкономические шоки.
Цели и инвестиционный горизонт
Мы считаем, что акции МРСК ЦП имеют лучший потенциал роста среди «дочек» Россетей. Кроме того, бумаги компании наиболее ликвидны в группе МРСК. Целевая цена 0,293 – это уровень, на котором торговались акции до выхода отчета РСБУ, дальнейшую просадку мы считаем не оправданной из-за отсутствия влияния слабых цифр на дивиденды и инвестиционный кейс в целом.
Срок инвестирования – 5 месяцев. Исторически дивидендная отсечка у компании проходит в середине июня. Если к этому моменту цели не будут исполнены, мы предлагаем переходит через отсечку в акциях, так как гэп имеет потенциал быстрого закрытия из-за высокой ожидаемой дивидендной доходности в 2020 году.
Идея основана на фундаментальных факторах, поэтому классический стоп-лосс не предполагается. Идея может быть закрыта в случае реализации одного из рисковых сценариев, описанных выше. Об этом будут отдельно сообщено на портале БКС Экспресс и внутри самой идеи.
Покупка от уровня 109,8 руб. с целью в 112,0 руб. на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 105,42 руб.
Факторы за:
- пробой зоны сопротивления 108-109 руб., которая долгое время сдерживала котировки от роста;
- закрепление цены выше уровня 200-дневной скользящей средней;
- судя по всему, цены толкают вверх ожидания, что Мечел все-таки выплатит высокие дивиденды по привилегированным акциям;
- Мечел получает выгоду в условиях слабости рубля как компания-экспортер.
Риски:
- риск невыплаты дивидендов по привилегированным акциям;
- акции очень волатильные.
Мечел ап (MTLRP), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $129,29 с целью в $136 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $118,96.
Факторы за:
- Microsoft увеличивает объемы продаж и выручку;
- график акций компании оказался в растущем тренде, возможен сильный рост до $150;
- выручка за 1 квартал 2018 оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Microsoft (MSFT), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $44,99 с целью в $48,59 на срок 63 дня. Потенциальная доходность сделки = 8%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $39,82.
Факторы за:
-горизонтальный зеркальный уровень поддержки;
-цена с 14 мая притормозила свое падение и показывает отскок от поддержки;
-глобальная месячная поддержка круглого ценового уровня 40.
Риски:
-очень высокая волатильность акций.
Western Digital (WDC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $124,24 с целью в $132 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $115,44.
Факторы за:
- Wynn Resorts увеличивает объемы продаж и маржинальность бизнеса в Китае;
- график акций компании оказался в растущем канале, возможен сильный рост до $150;
- Выручка за 1 квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Wynn Resorts (WYNN), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $16,82 с целью в $17,50 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $15,85.
Факторы за:
-цена акций компании Hanesbrands с 22 апреля совершила нисходящую коррекцию к глобальной линии наклонной поддержки графика, которая проходит через минимумы февраля 2009 года, декабря 2011 и мая 2012 года;
-отскок вверх от наклонной линии поддержки на этой неделе говорит о возможном дальнейшем движении вверх;
-локальная горизонтальная поддержка уровня $16,5.
Риски:
-коррекция американских индексов.
Hanesbrands (HBI), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $161,04 с целью в $168,2 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 4,5%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $151.
Факторы за:
-Nvidia неплохо отчиталась за 1 квартал. Ожидаемо просели финансовые результаты (из-за затоваривания складов), но компании удалось показать неплохой денежный поток и баланс;
- ожидаю восстановления финансовых результатов в будущие периоды - спрос на чипы и видеокарты сохраняется на высоком уровне;
-возобновление роста биткоина подтолкнет спрос на видеокарты - позитивно для Nvidia.
Риски:
-снижение американского фондового рынка.
NVIDIA (NVDA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $32,38 с целью в $33,68 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $31,38.
Факторы за:
-цена акций Kraft Heinz с последнего зимнего дня текущего года после глубокого обвала стабилизировалась6 и вот уже третий месяц ходит в очень узком диапазоне;
-данный уровень является технически серьезным, цена не уходит ниже $31,50 , значит данная отметка стала ценовой горизонтальной поддержкой;
-с точки зрения ограничения рисков идея является оправданной, соотношение к прибыли примерно 1:1.
Риски:
-нисходящая тенденция и возможное влияние коррекции американских индексов.
Kraft Heinz (KHC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 5235 руб. с целью в 5340 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 5026 руб.
Факторы за:
- акционеры Лукойла на годовом собрании 20 июня рассмотрят вопрос о сокращении уставного капитала до 715 миллионов акций путем выкупа 35 миллионов акций через публичную оферту по 5,45 тысячи рублей за штуку и их последующего погашения;
- с точки зрения теханализа произошел мощный выкуп от круглого уровня 5000. На часовиках - фигура продолжения движения;
- постоянный выкуп акций с рынка и их погашение повышает стоимость, приходящуюся на акцию, что делает акции компании привлекательными для инвесторов.
Риски:
- риски коррекции всего российского фондового рынка.
ЛУКОЙЛ (LKOH), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $55,62 с целью в $57,85 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $51,18.
Факторы за:
- последняя статистика по высокотехнологичным секторам в США вышла положительная;
- рост заказов в области высоких технологий;
- прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2018 год составляет $0.72;
- последняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумаги повысили в рейтинге до "покупать";
- низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 2.4 указывают на потенциал роста акций Cisco Systems.
Риски:
- корпоративные риски (новости, отдельные события, возможная негативная отчетность и т.д.);
- возможная коррекция американского рынка акций.
Cisco (Спб) (CSCO), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $35,04 с целью в $36,95 на срок 32 дня. Потенциальная прибыль сделки = 5,5%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $32,24.
Факторы за:
- Synchrony Financial увеличивает объемы продаж и количество транзакций;
- цена акций торгуется в растущем тренде, возможен сильный рост вплоть до $40;
- выручка за 1-й квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Synchrony Financial (SYF), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $119,04 с целью в $125 на срок 29 дней потенциальная доходность сделки = 5%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $109,52.
Факторы за:
- American Ex. увеличивает объемы продаж и количество клиентов;
- гафик акций оказался в растущем канале, возможен рост до $130;
- вручка за 1 квартал 2019 оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рст процентной ставки ФРС США.
American Ex. (AXP), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 91,34 руб. с целью в 93,17 руб. на срок 8 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 87,7 руб.
Факторы за:
- сильный уровень поддержки 90 рублей;
- локальный разворот на часовиках от данного уровня;
- фигура продолжения роста на 15-минутном графике.
Риски:
- риски продолжения нисходящего тренда.
Аэрофлот (AFLT), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 350,35 руб. с целью в 357,35 руб. на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 342,1 руб.
Факторы за:
- после бурного и неожиданного взлета акций Газпрома почти на 25% за последние 3 дня, есть высокая вероятность, что и акции дочерних компаний газового монополиста вскоре могут вырасти. Одним из первых претендентов на это является Газпромнефть, которая показала за прошлый год рекордную прибыль;
- росту акций Газпромнефти будет способствовать увеличение дивидендных выплат со стороны материнской компании - Газпрома, который объявил о рекордных дивидендах за всю историю холдинга. Это создает ожидания роста дивидендов и у дочерних компаний;
- акции Газпромнефти подошли к важному уровню поддержки в 350 руб. На мой взгляд, оснований для дальнейшего сильного снижения бумаг нет, т.к. нефть по-прежнему дорогая, а рубль аномально слабый. Я ожидаю, что от этого уровня будет рост в пределах 3% в ближайшие дни;
- нефтегазовый сектор в России является на сегодняшний день главным бенефециаром сложившейся ситуации. Акции Лукойла и Роснефти не устают переписывать исторические максимумы в последние месяцы, и Газпромнефть может "подтянуться" к конкурентам по отрасли;
- рекордно высокие цены на нефть, особенно в рублевом выражении (бочка сейчас стоит выше 5000 рублей) поддержит интерес инвесторов к нефтегазовому сектору;
- последняя отчетность Газпромнефти вышла очень позитивная. Прибыль за 2018 год по МСФО выросла на 50% до 376,7 млрд рублей, выручка выросла на 28,7% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, до 2,5 трлн рублей;
- Газпромнефть - одна из крупнейших нефтяных компаний в России;
- компании принадлежит московский НПЗ - завод с самой глубокой переработкой нефти в России (свыше 98%);
- внедрение инноваций в деятельность;
- участие в международных нефтегазовых проектах (в частности в Ираке).
Риски:
- валютные колебания;
- высокая волатильность нефтяных цен;
- санкции и страновые риски.
Газпромнефть (SIBN), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 5160,0 руб. с целью в 5367,0 руб. на срок 19 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 4920,0 руб.
Факторы за:
- акционеры Лукойла рассмотрят выкуп акций с рынка по цене 5450 руб. - то есть примерно с 5% премией к текущей цене;
- техническая картина - отскок от психологической отметки 5000 руб. говорит в пользу продолжения восстановительного роста;
- ряд инвестдомов объявили об открытии длинной позиции в акциях Лукойла;
- в отличие от большинства других торгуемых на бирже российских нефтяных компаний, Лукойл - частный нефтедобытчик, поэтому санкционные риски для этой компании относительно низкие по сравнению с Роснефтью или Газпромнефтью;
- высокие цены на нефть;
- общий рост фондового рынка;
- техническая картина - близость психологической отметки 5000 руб. и сильная поддержка 5200 руб.;
- сильная перепроданность на фоне медвежьего тренда в последние 2 месяца;
- компания периодически проводит Buy Back, что позитивно влияет на капитализацию;
- отчетность компании по МСФО за 2018 год вышла позитивная - чистая прибыль взлетела на 55% до 619 млрд. рублей, выручка увеличилась на треть и превысила 8 трлн. рублей;
- высокие дивидендные выплаты и в связи с хорошей прибылью в минувшем году высока вероятность еще более высоких дивидендов в этом году;
- Лукойл - крупнейшая частная нефтяная компания в России, имеет стабильный бизнес и обладает активами на крупнейших профильных рынках - в Европе, Азии и США;
- стабильная финансовая позиция, низкий долг и высокая рентабельность.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- возможное резкое падение цен на нефть;
- санкции и страновые риски.
ЛУКОЙЛ (LKOH), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в: