Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Отчет по МСФО МРСК Центра и Приволжья подтвердил привлекательность дивидендного профиля компании. На горизонте ближайших двух лет акционерам может вернуться до 26% от текущих вложений через дивидендные выплаты.
Покупка МРСК ЦП от уровня 0,2663 руб. с целью 0,293 руб. на срок 5 месяцев. Потенциальная доходность сделки = 10%.
Драйверы роста
- 20 марта 2019 г. компания опубликовала результаты за 2018 г. по стандартам МСФО. Несмотря на давление со стороны роста себестоимости из-за нового подхода к компенсации потерь в сетях, чистая прибыль продемонстрировала небольшой рост год-к-году. Соответственно, волна распродаж, накрывшая акции в конце февраля на фоне выхода данных по РСБУ выглядит неоправданной. Отчетность по российским стандартам была непоказательна в части себестоимости и чистой прибыли, как мы и предполагали. Она не окажет негативного влияния на дивиденды, которые являются основой инвестиционного кейса МРСК ЦП.
- Несмотря рост расходов на инвестпрограмму, компания может выплатить около 0,035 руб. на акцию после корректировок чистой прибыли на разницу амортизаций по МСФО и РСБУ, и на величину чистой прибыли, направляемой на инвестиции. Расчет был произведен с использованием формулы, утвержденной в дивидендной политике компании. Это обеспечивает 13% доходность к текущим котировкам бумаг – лучший результат среди всех МРСК с приемлемым уровнем ликвидности.
- Компания получила положительный FCF по итогам 2018 г. после выплаты процентов и дивидендных выплат. При этом долговая нагрузка (Net Debt/Ebitda) остается ниже 1x. Соответственно, делевередж не в приоритете. Таким образом, мы видим возможность сохранения дивидендов в 2019 г. на уровне прошлого года (0,04 руб. на акцию) в позитивном сценарии.
- Рост инвестпрограммы в 2019 г. будет преимущественно обеспечен увеличением возврата НДС и привлечением займа в размере 1 млрд руб. Рост амортизации будет в пределах 0,5 млрд руб., а увеличение прибыли, направляемой на инвестиции – несущественным. Соответственно, можно ожидать сохранения дивидендов за 2019 г. также на уровне 0,035 руб. Это обеспечит возврат до 26% от вложений в покупку акций инвесторам на горизонте 2-х лет.
Риски:
- Дивидендная формула не до конца прозрачна, возможны скрытые корректировки, которые могут уменьшить дивидендную базу, однако мы считаем такой сценарий маловероятным. А уровень 0,035 руб. – близким к нижней границе для дивидендов.
- Резкое увеличение инвестпрограммы, которое снизит дивидендные ожидания в будущие годы. Но вероятность этого на среднесрочном горизонте мала, т.к. последняя редакция инвестпрограммы утверждена всего 3 месяца назад.
- Обвал мировых фондовых рынков, жесткий санкционный сценарий и другие макроэкономические шоки.
Цели и инвестиционный горизонт
Мы считаем, что акции МРСК ЦП имеют лучший потенциал роста среди «дочек» Россетей. Кроме того, бумаги компании наиболее ликвидны в группе МРСК. Целевая цена 0,293 – это уровень, на котором торговались акции до выхода отчета РСБУ, дальнейшую просадку мы считаем не оправданной из-за отсутствия влияния слабых цифр на дивиденды и инвестиционный кейс в целом.
Срок инвестирования – 5 месяцев. Исторически дивидендная отсечка у компании проходит в середине июня. Если к этому моменту цели не будут исполнены, мы предлагаем переходит через отсечку в акциях, так как гэп имеет потенциал быстрого закрытия из-за высокой ожидаемой дивидендной доходности в 2020 году.
Идея основана на фундаментальных факторах, поэтому классический стоп-лосс не предполагается. Идея может быть закрыта в случае реализации одного из рисковых сценариев, описанных выше. Об этом будут отдельно сообщено на портале БКС Экспресс и внутри самой идеи.
Покупка от уровня $187,0 с целью в $190,75 на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $179,55.
Факторы за:
- после объявления о санкциях против Huawei акции Apple в моменте теряли 3,5%, однако сегодня эти санкции были отсрочены на 90 дней;
- по основным мультипликаторам акции яблочного гиганта выглядят явно недооцененными;
- появился шанс, что на аналогичные шаги против американских конкурентов китайского технологического гиганта власти КНР не пойдут и даже договорятся по торговому спору;
- в последние 5 кварталов отчетность выходила в целом рамках ожидания инвесторов, однако умеренные темпы роста прибыли и выручки объясняется масштабом бизнеса компании;
- компания периодически проводит Buy Back и выплачивает дивиденды с доходностью 2-2,5%.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на американском рынке акций;
- в случае негативного отчета бумаги могут существенно упасть, поэтому ограничение убытки лучше ставить небольшое.
Apple (AAPL), (Спб), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $163,45 с целью в $170,0 на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $158,0.
Факторы за:
- Акции Alibaba рухнули с локальных майских в мае на 18% на фоне резкого обострения торговой войны между США и КНР. На последнем витке этого обострения (когда были введены санкции против Huawei) акции интернет-гиганта рухнули на 10% несмотря на хорошую отчетность. Сейчас же идет обратный процесс на фоне смягчения позиции США по Huawei;
- отчетность за 1 квартал вышла значительно лучше ожиданий;
- на последнем празднике "День холостяка" в Китае Alibaba продала товаров на $30,8 млрд., что на 27% больше прошлогоднего результата и пока такие данные не успели сказаться в акциях;
- общая техническая картина;
- потребители все чаще предпочитают покупать товары онлайн;
- Alibaba Group - единственная в мире компания сектора e-commerce, на равных соперничающая с гигантом Amazon.com;
- технически акции выглядят привлекательными для покупки - цена сумела пробить сопротивление $168,0 и в моменте выросла до 8-месячного максимума в $188, образовав потенциал роста как минимум на 2-3% в ближайшие дни.
Риски:
- риски обострения торговой войны между США и КНР;
- сильная конкуренция со стороны Amazon.com.
Alibaba (BABA), Спб, дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $184,53 с целью в $189,5 на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,7%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $177,29.
Факторы за:
- Facebook увеличивает объемы выручки от рекламы и эффективно сокращает издержки;
- график акций компании оказался в растущем канале перепроданности, возможен рост до $200;
- комментарии аналитиков строго положительные. Скандал с Cambridge Analitica и кражей данных преодолен;
- Facebook сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Facebook (FB), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $112,57 с целью в $115,7 на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,8%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $108,1.
Факторы за:
- PayPal увеличивает объемы продаж и выручку;
- график акций компании оказался в растущем канале, возможен рост до $120;
- выручка за 1-ый квартал 2019 оказалась выше ожиданий аналитиков;
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
PayPal (PYPL), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 2388,0 руб. с целью в 2436,0 руб. на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 2340,0 руб.
Факторы за:
- Яндекс выпустил позитивную отчетность за 1 квартал по US GAAP. Выручка взлетела почти в 1,5 раза и превысила 37 млрд. рублей (без учета Яндекс.Маркет), прибыль превысила 5 млрд. Эти данные впечатляют, компания подтвердила за собой статус быстрорастущей и привлекательной для инвестиций;
- акции Яндекса несколько скорректировались после бурного роста в начале мая. Сейчас бумаги торгуются на 3-4% ниже исторических максимумов, однако есть высокая вероятность, что вскоре вновь будет протестирована психологическая отметка 2500 руб. и очередные максимумы обновятся;
- общий рост фондового рынка в США и России;
- улучшение геополитического фона в ожидании встречи Путина и Трампа;
- Яндекс выпустил очень успешную отчетность и за 2018 год. Чистая прибыль составила почти 18,5 млрд. рублей, выручка взлетела на 41% и превысила 126 млрд.;
- новый сервис "Аура" позволит компании войти в очень перспективный сегмент профессиональных социальных сетей, который в России развит очень слабо и обладает большим потенциалом роста;
- инвестиции компании в различные проекты начинают приносить плоды - чистый денежный поток значительно вырос;
- на прошедшей в Лас-Вегасе технологической выставке CES 2019 Яндекс стал чуть ли не главной звездой. Множество популярных технологических СМИ и интернет-порталов написали позитивные отзывы по последним разработкам компании. Это должно позитивно сказаться на акциях, по крайней мере в ближайшие дни;
- стабильная компания с активно растущим бизнесом;
- высокая активность на рынке M&A говорит о существенных амбициях менеджмента по развитию и расширению бизнеса;
- последние крупные сделки с UBER, Сбербанк и Alibaba могут серьезно повысить выручку в ряде новых сегментов деятельности;
- компания активно наращивает продажи и остается прибыльной даже в кризисные периоды в российской экономике;
- стабильно низкий долг и большая финансовая подушка делают вероятность банкротства или дефицита ликвидности фактически нулевой в обозримом будущем.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- возможное негативное влияние внешних рынков (акции Яндекса торгуются на Nasdaq и имеют определенную корреляцию с бумагами высокотехнологичного сектора в США, который показывает в последнее время слабую динамику);
- санкции и страновые риски (в числе акционеров компании много нерезидентов, которые могут распродать акции в случае угрозы новых санкций).
Яндекс (YNDX), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 992,0 руб. с целью в 1012,0 руб. на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 964,0 руб.
Факторы за:
- после довольно глубокой коррекции (с локальных максимумов цена упала на 15%) акции Северстали наметили разворот. Сейчас цена подбирается к психологическому уровню 1000 руб. Есть вероятность, что на фоне обновления исторических максимумов по российским индексам, эта отметка будет преодолена;
- Северсталь наряду с ММК являются главными бенефециарами от реализации майских указов президента в 2020 году;
- вероятное увеличение спроса на сталь (как внутреннего, так и внешнего) позволит увеличить сбыт и стоимость стали, что повысит рентабельность;
- слабость рубля - позитив для экспортеров;
- продажа пакета акций в 2,1% основным акционером группы (Алексеем Мордашевым) должно увеличить Free Float бумаг до 22,9% - позитивно для ликвидности и инвестиционной привлекательности;
- рост Free Float поддержит вес акций Северстали в индексе MSCI Russia;
- компания увеличивает производственные показатели, а высокие цены на сталь на внутреннем рынке и хорошие показатели по экспорту позволят достичь хороших финансовых результатов по итогам года;
- мегастройки (Сила Сибири, ВСМ Москва-Казань и др.) и восстановление строительной отрасли поддержат внутренний спрос на сталь;
- ослабление рубля в последние дни окажет поддержку бумагам экспортно-ориентированных компаний, в том числе и Северстали;
- сильное падение цены в последние дни повысило привлекательность российских акций для покупки.
Риски:
- повторение коррекционных настроений на российском рынке акций;
- корпоративные риски (внезапные негативные новости или слухи);
- санкции и геополитические риски.
Северсталь (CHMF), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $818,1 с целью в $834,5 на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $798,2.
Факторы за
-наклонная линия поддержки, проходящая через минимумы августа, декабря 2018 и января 2019;
-ценовой круглый уровень $800 является ценовой поддержкой графику;
-локальный горизонтальный уровень поддержки $815, проходящий через минимум марта 2019.
Риски:
-график находится в затянувшемся боковике, вследствие чего внутренние уровни во флэте могут тормозить рост цены на фьючерс, как и давление глобальной нисходящей тенденции.
PLT-06.19 (PTM9), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $253,4 с целью в $260,4 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2,8%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $243,28.
Факторы за:
- Mastercard увеличивает объемы продаж и количество клиентов;
- цена акций вошла в зону перепроданности, возможен сильный рост вплоть до $265;
- выручка за 1-й квартал 2019 оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке платежных систем.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Mastercard (MA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $49,28 с целью в $50,27 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $48,22.
Факторы за:
- цена акций Exelon Corporation консолидируется над локальным горизонтальным уровнем поддержки $49;
- здесь же проходит и наклонная поддержка графика;
- по месячному графику цена отрабатывает техническую фигуру "блюдце", потому я ожидаю достаточно уверенный дальнейший рост акций Exelon Corporation.
Риски:
- вероятное влияние общей нисходящей коррекции американских индексов.
Exelon Corporation (EXC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $26,73 с целью в $28,14 на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 5,3%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $24,6.
Факторы за:
- AMD увеличивает объемы продаж и присутствие на глобальных рынках серверного оборудования;
- акции торгуются в растущем канале, возможен сильный рост до $30;
- выручка за 1-й квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке микрочипов и полупроводников.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Advanced Micro Dev. (AMD), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Продажа от уровня 5222,5 руб. с целью в 5117,5 руб. на срок 8 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 5422 руб.
Факторы за:
-цена акций Лукойла не смогла удержаться выше уровня поддержки/сопротивления 5300 и на прошлой неделе пробила данный уровень вниз;
-отскочив от круглого уровня 5000 рублей вверх, цена достигла зеркального сопротивления снизу и , протестировав оттолкнулась вниз;
-общая нестабильная ситуация на российском фондовом рынке.
Риски:
-глобально растущий тренд.
ЛУКОЙЛ (LKOH), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $129,29 с целью в $136 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $118,96.
Факторы за:
- Microsoft увеличивает объемы продаж и выручку;
- график акций компании оказался в растущем тренде, возможен сильный рост до $150;
- выручка за 1 квартал 2019 г. оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Microsoft (MSFT), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $44,99 с целью в $48,59 на срок 63 дня. Потенциальная доходность сделки = 8%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $39,82.
Факторы за:
-горизонтальный зеркальный уровень поддержки;
-цена с 14 мая притормозила свое падение и показывает отскок от поддержки;
-глобальная месячная поддержка круглого ценового уровня 40.
Риски:
-очень высокая волатильность акций.
Western Digital (WDC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $124,24 с целью в $132 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $115,44.
Факторы за:
- Wynn Resorts увеличивает объемы продаж и маржинальность бизнеса в Китае;
- график акций компании оказался в растущем канале, возможен сильный рост до $150;
- Выручка за 1 квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Wynn Resorts (WYNN), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в: