Mobile TeleSystems Public Joint Stock Co. — российская телекоммуникационная компания, оказывающая услуги в России и странах СНГ под торговой маркой «МТС».
Идея экспертов БКС Экспресс в бумагах М.Видео в расчете на достижение компанией тех целевых значений, которые были поставлены в презентации по итогам 2018 г. В данном материале мы сделали предположение о том, до какого уровня могла бы подняться капитализация компании, если ожидания менеджмента будут достигнуты.
Торговый план: покупка акций М.Видео от 420 руб. со сроком до середины 2022 г.
Цель роста: 630 руб.
Потенциальная доходность: около 15% годовых (50%) + дивиденды с 2020 г.
О компании
В I квартале 2019 г. группа М.Видео-Эльдорадо завершила запуск обновленных торговых точек Эльдорадо, а также ребрендировала большую часть магазинов MediaMarkt. Сделки по приобретению сетей были закрыты в конце апреля и в конце августа 2018 г. соответственно, а их общая стоимость составила 56,2 млрд руб.
В рамках присоединения сети Эльдорадо группа нарастила долговую нагрузку в I полугодии 2018 г., в то время как кредитный портфель по итогам приобретения MediaMarkt не увеличился. Финансирование сделки было осуществлено за счет продажи 15% акций М.Видео группой САФМАР в пользу MediaMarktSaturn. На основе финансовых результатов II полугодия 2018 г. можно оценить эффект от запуска магазинов Эльдорадо, а также предположить, как отразится на компании присоединение магазинов MediaMarkt.
Лидер рынка
Группа является лидером российского рынка потребительской электроники. По итогам 2018 г. объем продаж магазинов М.Видео и ребрендированных точек Эльдорадо рос с опережением рынка: совокупная рыночная доля М.Видео и Эльдорадо увеличилась на 0,3 п.п. до 25,6%. По данным на конец I полугодия 2018 г., около 2-3% приходилось на бывшую сеть MediaMarkt. К 2022 г. компания планирует увеличить общую рыночную долю до 30%. Можно отметить, что на конец I полугодия 2018 г. доля ближайшего конкурента (DNS) составляла 15%.
Группа М.Видео-Эльдорадо входит в ТОП-10 крупнейших мировых компаний (сегмент бытовой техники и электроники) по объему выручки, показав существенный прирост* показателя за 2018 г. на 15,7% до 352,5 млрд. руб.
*Здесь и далее при расчете динамики годовых показателей принимаются во внимание финансовые результаты Эльдорадо за весь отчетный 2018 г., а не с момента приобретения сети в мае 2018 г. При этом общий результат сравнивается с совокупным показателем по М.Видео и Эльдорадо в 2017 г.
По результатам 2018 г. Группа М.Видео-Эльдорадо заняла 3-е место среди мировых аналогов по рентабельности EBITDA. За отчетный период показатель увеличился до 6,0%. Отметим, что ранее достижение данной отметки планировалось лишь по результатам 2019 г.
Сопоставимые продажи (Like-for-Like Sales) М.Видео-Эльдорадо за 2018 г. выросли на 13,5% до 421 млрд руб. LFL средний чек увеличился на 12,2%, достигнув 7,5 тыс. руб.
В I квартале 2019 г. рост LFL продаж замедлился до 2,2% за счет снижения LFL трафика на 4%, но был поддержан ростом сопоставимого среднего чека на 6,5%.
Компания открыла 102 торговые точки в 2018 г., среди которых 42 магазина приходится на ребреднированные точки MediaMarkt. В I квартале 2019 г. были дополнительно запущены 16 новых магазинов, включая 7 бывших площадок MediaMarkt. Интеграцию MediaMarkt планируется завершить в первой половине 2019 г., когда будут запущены оставшиеся 3 торговых точки.
Основной эффект от присоединения всей обновленной сети MediaMarkt мы увидим только в 2019 г. Эффективность новых магазинов сети ожидается на уровне ведущих торговых точек М.Видео, что позитивно повлияет на рентабельность всей группы.
В 2018 г. синергетический эффект от присоединения MediaMarkt и Эльдорадо на показатель EBITDA составил 6 млрд руб. против планового значения 4 млрд руб. При этом разовое негативное влияние на EBITDA оказала сделка по покупке MediaMarkt. По оценкам компании, в 2019 г. эффект составит 7 млрд руб., сохранившись в 2020 г. на том же уровне.
Снижение долговой нагрузки
Чистый долг группы во II полугодии 2018 г. снизился на 33% по отношению к I полугодию – до 33,8 млрд руб. Такие опережающие темпы были обеспечены путем существенного увеличения кредиторской задолженности, что повлияло на рост свободного денежного потока. При этом общая сумма долга увеличилась на 11%, до 59,5 млрд руб. 13,2 млрд руб. из всего объема денежных средств компании на конец 2018 г. находилось в краткосрочных депозитах, которые были погашены в январе 2019 г.
Отношение Чистого дола к EBITDA сократилось до 1,63x вместо запланированных ранее 2,3x. Таким образом, компания ускоренными темпами движется к достижению целевого отношения Чистый долг/EBITDA до комфортных 0,1x к 2022 г.
Планы на 2019 год
В 2019 г. Группа М.Видео-Эльдорадо планирует развитие ИТ-систем и внедрение инновационных решений, что позволит увеличить эффективность бизнеса. Группа сфокусируется на развитии интернет-продаж, абсолютной синхронизации всех сервисов в магазинах и онлайн, включая мобильные решения.
М.Видео продолжит расширение сети магазинов цифровой техники под брендом m_mobile, Эльдорадо сосредоточится на развитии нового компактного формата магазинов площадью около 600 кв. м, а также на регулярных специальных промо-предложениях с лучшими ценами на рынке.
Ниже представлена разработанная стратегия «двойного бренда». Целевая аудитория М.Видео определена как потребители готовые заплатить за качественный продукт, в то время в Эльдорадо клиенты позиционируются как стремящиеся сэкономить.
Почему акции привлекательны
Согласно прогнозам менеджмента, группа должна показать как минимум 67%-ый рост EBITDA к 2022 г. по отношению к 2018 г. в совокупности с уменьшением чистого долга для сокращения мультипликатора Чистый долг/EBITDA до 0,1x.
Плановые показатели на конец 2022 г.:
- Чистый долг: 3,5 млрд руб.;
- EBITDA: более 35 млрд руб.
Текущее значение мультипликатора EV/EBITDA равно 5,2x. Если капитализация компании к 2022 г. не изменится, то в случае выполнения плана отношение EV/EBITDA достигнет уровня 2,2x. Это является довольно низким значением для отрасли и для компании в частности, исходя из исторических данных. Соответственно в долгосрочной перспективе можно ожидать роста курса акций и капитализации М.Видео-Эльдорадо.
Читайте также: Мультипликатор EV/EBITDA. Как его считать и использовать
Для прогноза будущей капитализации в 2022 г. необходимо задать ориентир для EV/EBITDA. Целесообразно взять средний мультипликатор компании за 2012-2016 г. (до покупки Эльдорадо и начала наращивания долговой нагрузки) – он равен 4,5х. Скорректируем данное значение в сторону понижения на 0,5x, поскольку за 2018 г. года акции российского сектора розничной торговли показывали в целом негативную динамику в отличии от предшествующих 2-х лет. Это связано с замедлением темпов роста отрасли и усилением конкуренции.
При этом среднее значение мультипликатора в секторе – 6,3x. Таким образом, плановый ориентир (4x), рассчитанный по историческим значениям компании, не является завышенным для российского сегмента розничной торговли.
При целевом значении EV/EBITDA 4x капитализация компании при исполнении плана менеджмента к концу 2022 г. может составить около 136 млрд руб. Таким образом, цена акции может вырасти к 2022 г. до 764 руб., что более чем на 80% выше текущего курса.
Соответственно, при самом позитивном прогнозе потенциал роста акций составляет в среднем 17,7% в год до конца 2022 г. Стоит понимать, что такой рост может быть достигнут исключительно при благоприятных условиях:
- дальнейшее выполнение плана компании по достижению целевых значений финансовых показателей (Чистый долг/EBITDA, EBITDA Margin) к 2022 г.;
- сохранение спроса на продукцию на том же уровне или выше;
- рост заинтересованности потенциальных инвесторов, которые могут увеличить ликвидность и, как следствие, довести цену акций до справедливых значений.
С нашей точки зрения, существуют риски частичного невыполнения одного или нескольких условий. Риск падения потребительского спроса связан с возможным падением реальных доходов населения, что повлечет за собой сокращение расходов на бытовую технику и электронику.
Высокий фактор риска на горизонте 3-х лет заключается в следующем: неликвидные акции могут оказаться неинтересными для инвесторов, несмотря на высокие перспективы бизнеса. Соответственно, сложно прогнозировать, когда именно цена акций начнет переоцениваться в сторону справедливых значений – через месяц, полгода или больше.
Базовый сценарий предполагает корректировку среднегодового прироста цены акций М.Видео-Эльдорадо с 17,7% до 14,5% в год из-за возможной реализации рисков, что эквивалентно достижению 630 руб. в течение 3 лет.
Дивиденды
Согласно прогнозу менеджмента, компания планирует выплату дивидендов в размере 60% от чистой прибыли (payout ratio), начиная с 2020 г., при условии одобрения решения собранием акционеров. Ниже представлены дивидендные показатели российских компаний-аналогов за 2018 г.
Для оценки потенциальной дивидендной доходности М.Видео-Эльдорадо рассмотрим два сценария:
- стоимость акций не изменится (вариант 1);
- стоимость акций вырастет на 34% к концу 2020 г. при условии равномерного прироста до 88% к концу 2022 г. (вариант 2).
Для расчетов необходимо определить, на какой уровень чистой прибыли компания планирует выйти к концу 2020 г. Группа закладывает средний прирост показателя EBITDA более чем на 13% ежегодно до 2022 г. В таком случае значение показателя за 2020 г. составит около 26,8 млрд руб.
Средняя доля чистой прибыли от EBITDA за последние годы составила 50%. При сохранении этой пропорции чистая прибыль в 2020 г. может достигнуть 13,4 млрд руб. Согласно нашим расчетам, размер дивидендов по итогам 2020 г. составит примерно 8 млрд руб.
При 1-м варианте дивидендная доходность равна 10,9%, что заметно выше среднего показателя по рынку. Это будет бонусом для акционеров в случае, если акции не покажут позитивной динамики к 2020 г.
При 2-м варианте стоимость акций вырастет больше чем на треть, а дивидендная доходность составит 8,1%, что примерно соответствует среднему значению российских компаний-аналогов.
Почему сейчас
Акции М.видео уже на протяжении 1,5 лет движутся в боковике вблизи отметки 400 руб. за акцию. В последние дни мы видим активизацию покупателей при значительно возросших объемах торгов. Кроме того, котировки находятся вблизи отметки 420 руб., которую можно считать формальной границей боковика на протяжении последнего года. Прохождение данного уровня с технической точки зрения может стать сигналом к росту в бумаге.
Факторы за покупку акций М.Видео:
- компания ускоренными темпами выполняет план по снижению долговой нагрузки и увеличению рентабельности EBITDA до целевых значений к 2022 г.;
- эффект увеличения EBITDA в 2018 г. за счет присоединения Эльдорадо превысил прогноз на 50%;
- группа занимает лидирующее положение в российском сегменте бытовой техники и электроники;
- акции компании являются привлекательными с точки зрения форвардных финансовых мультипликаторов;
- менеджмент планирует начать выплату дивидендов с 2020 г.
Риски:
- падение покупательной способности населения;
- недостижение целевых показателей компании по EBITDA;
- сложность прогноза относительно периода возможного начала роста акций;
Покупка от уровня 23,85 руб. с целью в 24,81 руб. на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 22 руб.
Факторы за:
- по сравнительным показателям Русал - одна из самых недооцененных акций российского добывающего сектора аналогов (P/E на уровне 3);
- снятие санкций США не было полностью отыграно рынком;
- в следующем году акции компании могут быть включены в индекс MSCI Russia, а в дальнейшем компания может вернуться к выплате дивидендов. Это повлечёт резкий рост интереса со стороны инвесторов;
- отскок акций Русала на 5% в пятницу может быть свидетельством скорого завершения нисходящего тренда.
Риски:
- геополитические риски и санкции, торговая война США и Китая;
-низкие цены на алюминий.
RUSAL plc (RUAL), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 84,38 руб. с целью в 86,08 руб. на срок 7 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 81,01 руб.
Факторы за
- снижение объема торгов в падающие дни;
- текущая цена находится недалеко от линии поддержки, что позволяет инвесторам открывать позиции с хорошим соотношением риск/доходность;
- сильные фундаментальные показатели.
Риски:
- резкое снижение фондовых индексов.
МосБиржа (MOEX), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 0,03748 руб. с целью в 0,3823 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 0,03599 руб.
Факторы за:
- сформирована фигура разворота "голова и плечи" на дневном графике;
- цены тестируют уровень шеи сверху;
- планы по увеличению дивидендных выплат в последующие годы привлекают в бумагу инвесторов.
Риски:
- повышенная волатильность актива.
ВТБ (VTBR), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 688,2 руб. с целью в 702,1 руб. на срок 7 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 660,7 руб.
Факторы за:
- увеличение котировок сопровождается ростом объема;
- все попытки увести цену ниже 665 выкупаются;
- сильные фундаментальные показатели.
Риски:
- негативный новостной фон в отношении эмитента.
Polymetal (POLY), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 206,1 руб. с целью в 210,53 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2,2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 199,79 руб.
Факторы за:
- растущий тренд на дневном графике;
- выход из нисходящего коррекционного канала вверх;
- хорошие дивидендные выплаты по акциям.
Риски:
- мировая нестабильность вызывает повышенную волатильность на российском рынке акций.
Сбербанк ап (SBERP), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 160200 руб. с целью в 167000 руб. на срок 30 дней. Потенциальная доходность сделки = 4,2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 147600 руб.
Факторы за:
- в середине мая цена бумаг вышла вниз из широкого боковика (ширина = 10%), однако практика последних лет показывает, что цена быстро возвращается выше уровня 160500 руб. И если уж она вернулась в боковик, то продолжает движение в нем. Статистически цена гораздо чаще находится над планкой 160500 руб., нежели под ней;
- покупка у нижней границе боковика - хорошая возможности зайти в бумагу с дисконтом;
- на рынке сохраняется в целом оптимистичное настроение (за исключением временного ухудшения на фоне эпизодов обострения отношений США-Китай).
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- углубление коррекции в нефти.
Транснф ап (TRNFP), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 683,9 руб. с целью в 711,3 руб. на срок 30 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 629,2 руб.
Факторы за:
- цена акций уже прилично скорректировалась с локальных максимумов конца февраля 2019 (778 руб.) - на 12%;
- по текущему обилию белых свечей видно, что назревает пусть и не большой, но отскок; цена подбирается у диапазону 690-700 руб.; подобные сценарии часто заканчиваются резким выходим цены вверх;
- не ожидаю резкого снижение цена на металлы, добываемые группой, - золото и серебро;
- на рынке сохраняется в целом оптимистичное настроение (за исключением временного ухудшения на фоне эпизодов обострения отношений США-Китай).
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- снижения цен на металлы, производимые компанией.
Polymetal (POLY), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 13710 руб. с целью в 14260 руб. на срок 24 дня. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 12614 руб.
Факторы за:
- цена вплотную подошла к нижней границе широкого боковика (ширина = около 9,5%);
- на рынке сохраняется в целом оптимистичное настроение (за исключением временного ухудшения на фоне эпизодов обострения отношений США-Китай);
- покупка у нижней границе боковика - хорошая возможности зайти в бумагу с дисконтом;
- 21.06 - дата закрытия реестра под дивиденды. Считаю целесообразным выйти из бумаги до дивидендной отсечки; берем на 24 дня.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- снижения цен на металлы, производимые ГМКНорНик.
ГМКНорНик (GMKN), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $353,3 с целью в $360,4 на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $347,5.
Факторы за:
- акции Boeing сильно упали с момента скандала с самолетами серии 737 MAX и сейчас стали снова привлекательны для покупки;
- на фоне сообщений о возобновлении полетов самолетов этой серии в конце июня бумаги могут вырасти, но для среднесрочного роста нужно краткосрочное подтверждение. Частичное подтверждение началу восстановления является рост акций от локальных минимумов на 6%;
- отчетность компании в минувшем квартале вышла немного лучше ожиданий, хотя скандал с самолетами 737 MAX возник еще в середине марта и уже тогда производитель вынужден был заложить определенные суммы на возможные компенсации и расходы на доработку самолета.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на американском рынке акций.
Boeing (Спб), (BA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $40,92 с целью в $42,56 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $37,65.
Факторы за:
- доходы Western Digital с 2016 года увеличились с $13.0 млрд до $20.65 млрд. Данный рост обеспечен как органическим развитием, так и стратегией поглощения других компаний;
- операционная прибыль увеличилась с $0.81 млрд в 2016 году до $3.8 млрд в 2018 году;
- акции недооценены по показателю Enterprise Value/EBITDA, текущее значение которого равно 5.83, по сравнению со средним значением за пять лет равным 7.51.
Риски:
- рост goodwill в совокупности с ростом долгосрочной долговой нагрузки.
Western Digital (WDC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $113,5 с целью в $116,3 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2,5%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $108,97.
Факторы за:
- Wynn Resorts увеличивает объемы продаж и преодолевает кризис из-за торговой войны с Китаем;
- цена акций упала до уровня поддержки $110-$115, от которого возможен рост до $120;
- выручка за 1-й квартал 2018 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на профильном рынке.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Wynn Resorts (WYNN), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 0,03742 руб. с целью в 0,03892 руб. на срок 26 дней. Потенциальная прибыль сделки = 4%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 0,03443 руб.
Факторы за:
- в новой стратегии ВТБ планируется с 2020 года выплачивать 50% чистой прибыли на дивиденды, таким образом будущая дивидендная доходность может составить при нынешних котировках до 20% годовых - это даже выше, чем у Газпрома;
- чистая прибыль группы по МСФО за 2018 год составила почти 179 млрд. рублей, доходы при этом почти не выросли - увеличения прибыли удалось достичь благодаря оптимизации издержек и снижения затрат на резервы;
- ВТБ сейчас сильно недооценен рынком по всем ключевым мультипликаторам, при этом падение акций сегодня дает очень выгодную цену для среднесрочной покупки;
- обновление исторических максимумов по индексу МосБиржи должно стать хорошей поддержку к росту акций банков.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- санкции и страновые риски.
ВТБ (VTBR), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $146,25 с целью в $150,0 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2,6%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $140,42.
Факторы за:
- NVIDIA Corporation увеличивает объемы продаж и снижает долговую нагрузку;
- цена акций ушла в зону перепроданности, возможен рост до $160;
- отчетность за 1-й квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- продукция компании в скором времени может снова стать необходимой для криптомайнеров в связи с ростом биткоина.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
NVIDIA (NVDA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 58,4 руб. с целью в 59,57 руб. на срок 7 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в 57,5 руб.
Факторы за:
- после объявления ТМК о продаже своего американского бизнеса - компании Tenaris - за $1,2 млрд. ее акции взлетели почти на треть. С тех пор акции скорректировались почти на 10%, несмотря на обновление исторических максимумов по российскому рынку. Думаю, вскоре инвестора снова обратят внимание на ТМК;
- ТМК отчитался об увеличении отгрузки труб на 6% в 2018 году. Рост произошел в основном благодаря отгрузкам для трубопроводных проектов Газпрома - Турецкого потока и Силы Сибири, а также Северного Потока - 2. В ближайшие дни по моим ожиданием это будет транслироваться в рост недооцененных акций;
- санкции против международных участников "Северного Потока 2", как это не странно, могут оказаться для ТМК позитивными, т.к. уход зарубежных игроков с проекта может увеличить закупки труб у российских поставщиков;
- отчет компании за 1 квартал по МСФО вышел весьма неплохим. Выручка выросла на 35%, до $1,3 млрд., валовая прибыль — на 10%, до $221 млн., рентабельность по EBITDA снизилась до 13% с 15%;
- несмотря на падение прибыли в 5 раз (до $8 млн.), активный рост продаж и слабость рубля является несомненным позитивом для компании;
- масштабные проекты строительства газопроводов "Сила Сибири" и "Северный Поток-2", а также "Турецкий Поток" поддерживают высокий внутренний спрос на трубы (именно ТМК является основным поставщиком труб для этих проектов);
- слабый рубль, несмотря на дорогую нефть, поддержит экспортное направление бизнеса, т.к. основные издержки компания несет именно в российской валюте;
- в ближайшие кварталы можно ожидать улучшения финансовых результатов, за счет чего могут повыситься дивидендные выплаты.
Риски:
- возникновение общих коррекционных настроений на российском рынке акций;
- санкции и страновые риски (у ТМК очень много активов за рубежом, в частности в США, в случае санкций они могут оказаться под угрозой заморозки).
ТМК (TRMK), дневной график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в: