Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Отчет по МСФО МРСК Центра и Приволжья подтвердил привлекательность дивидендного профиля компании. На горизонте ближайших двух лет акционерам может вернуться до 26% от текущих вложений через дивидендные выплаты.
Покупка МРСК ЦП от уровня 0,2663 руб. с целью 0,293 руб. на срок 5 месяцев. Потенциальная доходность сделки = 10%.
Драйверы роста
- 20 марта 2019 г. компания опубликовала результаты за 2018 г. по стандартам МСФО. Несмотря на давление со стороны роста себестоимости из-за нового подхода к компенсации потерь в сетях, чистая прибыль продемонстрировала небольшой рост год-к-году. Соответственно, волна распродаж, накрывшая акции в конце февраля на фоне выхода данных по РСБУ выглядит неоправданной. Отчетность по российским стандартам была непоказательна в части себестоимости и чистой прибыли, как мы и предполагали. Она не окажет негативного влияния на дивиденды, которые являются основой инвестиционного кейса МРСК ЦП.
- Несмотря рост расходов на инвестпрограмму, компания может выплатить около 0,035 руб. на акцию после корректировок чистой прибыли на разницу амортизаций по МСФО и РСБУ, и на величину чистой прибыли, направляемой на инвестиции. Расчет был произведен с использованием формулы, утвержденной в дивидендной политике компании. Это обеспечивает 13% доходность к текущим котировкам бумаг – лучший результат среди всех МРСК с приемлемым уровнем ликвидности.
- Компания получила положительный FCF по итогам 2018 г. после выплаты процентов и дивидендных выплат. При этом долговая нагрузка (Net Debt/Ebitda) остается ниже 1x. Соответственно, делевередж не в приоритете. Таким образом, мы видим возможность сохранения дивидендов в 2019 г. на уровне прошлого года (0,04 руб. на акцию) в позитивном сценарии.
- Рост инвестпрограммы в 2019 г. будет преимущественно обеспечен увеличением возврата НДС и привлечением займа в размере 1 млрд руб. Рост амортизации будет в пределах 0,5 млрд руб., а увеличение прибыли, направляемой на инвестиции – несущественным. Соответственно, можно ожидать сохранения дивидендов за 2019 г. также на уровне 0,035 руб. Это обеспечит возврат до 26% от вложений в покупку акций инвесторам на горизонте 2-х лет.
Риски:
- Дивидендная формула не до конца прозрачна, возможны скрытые корректировки, которые могут уменьшить дивидендную базу, однако мы считаем такой сценарий маловероятным. А уровень 0,035 руб. – близким к нижней границе для дивидендов.
- Резкое увеличение инвестпрограммы, которое снизит дивидендные ожидания в будущие годы. Но вероятность этого на среднесрочном горизонте мала, т.к. последняя редакция инвестпрограммы утверждена всего 3 месяца назад.
- Обвал мировых фондовых рынков, жесткий санкционный сценарий и другие макроэкономические шоки.
Цели и инвестиционный горизонт
Мы считаем, что акции МРСК ЦП имеют лучший потенциал роста среди «дочек» Россетей. Кроме того, бумаги компании наиболее ликвидны в группе МРСК. Целевая цена 0,293 – это уровень, на котором торговались акции до выхода отчета РСБУ, дальнейшую просадку мы считаем не оправданной из-за отсутствия влияния слабых цифр на дивиденды и инвестиционный кейс в целом.
Срок инвестирования – 5 месяцев. Исторически дивидендная отсечка у компании проходит в середине июня. Если к этому моменту цели не будут исполнены, мы предлагаем переходит через отсечку в акциях, так как гэп имеет потенциал быстрого закрытия из-за высокой ожидаемой дивидендной доходности в 2020 году.
Идея основана на фундаментальных факторах, поэтому классический стоп-лосс не предполагается. Идея может быть закрыта в случае реализации одного из рисковых сценариев, описанных выше. Об этом будут отдельно сообщено на портале БКС Экспресс и внутри самой идеи.
Покупка от уровня $253,4 с целью в $260,4 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2,8%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $243,28.
Факторы за:
- Mastercard увеличивает объемы продаж и количество клиентов;
- цена акций вошла в зону перепроданности, возможен сильный рост вплоть до $265;
- выручка за 1-й квартал 2019 оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке платежных систем.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Mastercard (MA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $49,28 с целью в $50,27 на срок 10 дней. Потенциальная прибыль сделки = 2%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $48,22.
Факторы за:
- цена акций Exelon Corporation консолидируется над локальным горизонтальным уровнем поддержки $49;
- здесь же проходит и наклонная поддержка графика;
- по месячному графику цена отрабатывает техническую фигуру "блюдце", потому я ожидаю достаточно уверенный дальнейший рост акций Exelon Corporation.
Риски:
- вероятное влияние общей нисходящей коррекции американских индексов.
Exelon Corporation (EXC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $26,73 с целью в $28,14 на срок 30 дней. Потенциальная прибыль сделки = 5,3%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $24,6.
Факторы за:
- AMD увеличивает объемы продаж и присутствие на глобальных рынках серверного оборудования;
- акции торгуются в растущем канале, возможен сильный рост до $30;
- выручка за 1-й квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке микрочипов и полупроводников.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Advanced Micro Dev. (AMD), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Продажа от уровня 5222,5 руб. с целью в 5117,5 руб. на срок 8 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 5422 руб.
Факторы за:
-цена акций Лукойла не смогла удержаться выше уровня поддержки/сопротивления 5300 и на прошлой неделе пробила данный уровень вниз;
-отскочив от круглого уровня 5000 рублей вверх, цена достигла зеркального сопротивления снизу и , протестировав оттолкнулась вниз;
-общая нестабильная ситуация на российском фондовом рынке.
Риски:
-глобально растущий тренд.
ЛУКОЙЛ (LKOH), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Продажа от уровня 198,86 руб. с целью в 194,89 руб. на срок 8 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 204,36 руб.
Факторы за:
-цена акций Газпрома на прошлой неделе сильно подскочила на новостях по дивидендам и достигла технического круглого ценового уровня 200 рублей;
-протестировав данный уровень, цена начала отскок вниз. Ожидаю техническую нисходящую коррекцию;
-горизонтальное сопротивление, проходящее через максимумы октября 2009 и марта 2012 года.
Риски:
-растущая тенденция с июня 2017 года.
ГАЗПРОМ (GAZP), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $129,29 с целью в $136 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $118,96.
Факторы за:
- Microsoft увеличивает объемы продаж и выручку;
- график акций компании оказался в растущем тренде, возможен сильный рост до $150;
- выручка за 1 квартал 2019 г. оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Microsoft (MSFT), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $44,99 с целью в $48,59 на срок 63 дня. Потенциальная доходность сделки = 8%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $39,82.
Факторы за:
-горизонтальный зеркальный уровень поддержки;
-цена с 14 мая притормозила свое падение и показывает отскок от поддержки;
-глобальная месячная поддержка круглого ценового уровня 40.
Риски:
-очень высокая волатильность акций.
Western Digital (WDC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $124,24 с целью в $132 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 5,4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $115,44.
Факторы за:
- Wynn Resorts увеличивает объемы продаж и маржинальность бизнеса в Китае;
- график акций компании оказался в растущем канале, возможен сильный рост до $150;
- Выручка за 1 квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- рост процентной ставки ФРС США.
Wynn Resorts (WYNN), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $16,82 с целью в $17,50 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $15,85.
Факторы за:
-цена акций компании Hanesbrands с 22 апреля совершила нисходящую коррекцию к глобальной линии наклонной поддержки графика, которая проходит через минимумы февраля 2009 года, декабря 2011 и мая 2012 года;
-отскок вверх от наклонной линии поддержки на этой неделе говорит о возможном дальнейшем движении вверх;
-локальная горизонтальная поддержка уровня $16,5.
Риски:
-коррекция американских индексов.
Hanesbrands (HBI), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $161,04 с целью в $168,2 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 4,5%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $151.
Факторы за:
-Nvidia неплохо отчиталась за 1 квартал. Ожидаемо просели финансовые результаты (из-за затоваривания складов), но компании удалось показать неплохой денежный поток и баланс;
- ожидаю восстановления финансовых результатов в будущие периоды - спрос на чипы и видеокарты сохраняется на высоком уровне;
-возобновление роста биткоина подтолкнет спрос на видеокарты - позитивно для Nvidia.
Риски:
-снижение американского фондового рынка.
NVIDIA (NVDA), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $32,38 с целью в $33,68 на срок 28 дней. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $31,38.
Факторы за:
-цена акций Kraft Heinz с последнего зимнего дня текущего года после глубокого обвала стабилизировалась6 и вот уже третий месяц ходит в очень узком диапазоне;
-данный уровень является технически серьезным, цена не уходит ниже $31,50 , значит данная отметка стала ценовой горизонтальной поддержкой;
-с точки зрения ограничения рисков идея является оправданной, соотношение к прибыли примерно 1:1.
Риски:
-нисходящая тенденция и возможное влияние коррекции американских индексов.
Kraft Heinz (KHC), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня 5235 руб. с целью в 5340 руб. на срок 10 дней. Потенциальная доходность сделки = 2%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 5026 руб.
Факторы за:
- акционеры Лукойла на годовом собрании 20 июня рассмотрят вопрос о сокращении уставного капитала до 715 миллионов акций путем выкупа 35 миллионов акций через публичную оферту по 5,45 тысячи рублей за штуку и их последующего погашения;
- с точки зрения теханализа произошел мощный выкуп от круглого уровня 5000. На часовиках - фигура продолжения движения;
- постоянный выкуп акций с рынка и их погашение повышает стоимость, приходящуюся на акцию, что делает акции компании привлекательными для инвесторов.
Риски:
- риски коррекции всего российского фондового рынка.
ЛУКОЙЛ (LKOH), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $55,62 с целью в $57,85 на срок 31 день. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня $51,18.
Факторы за:
- последняя статистика по высокотехнологичным секторам в США вышла положительная;
- рост заказов в области высоких технологий;
- прогноз по прибыли на акцию (EPS) на 2018 год составляет $0.72;
- последняя квартальная отчётность побила ожидания инвесторов и бумаги повысили в рейтинге до "покупать";
- низкая долговая нагрузка и мультипликатор P/E на уровне 2.4 указывают на потенциал роста акций Cisco Systems.
Риски:
- корпоративные риски (новости, отдельные события, возможная негативная отчетность и т.д.);
- возможная коррекция американского рынка акций.
Cisco (Спб) (CSCO), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в:
Покупка от уровня $35,04 с целью в $36,95 на срок 32 дня. Потенциальная прибыль сделки = 5,5%. Ограничение убытка устанавливается на уровне цены в $32,24.
Факторы за:
- Synchrony Financial увеличивает объемы продаж и количество транзакций;
- цена акций торгуется в растущем тренде, возможен сильный рост вплоть до $40;
- выручка за 1-й квартал 2019 года оказалась выше ожиданий аналитиков;
- компания сохраняет прочные позиции на рынке.
Риски:
- возможная глубокая коррекция американского фондового рынка;
- рост процентной ставки ФРС США.
Synchrony Financial (SYF), ценовой график:
Подключайте бота инвестиционных идей - "БКС инвестидеи"! Это витрина идей с удобными фильтрами в вашем мессенджере. Обновляется мгновенно по запросу. Бота можно подключить в: