Личный кабинет

Идеи для инвестиций*

29 декабря 2021

Дивидендный портфель США

Идея
Дивидендный портфель США 2022
Срок
12 месяцев
Завершено
0,00%
Рекомендации
Покупать
за 12
месяцев до
12,0
%

Дивидендный портфель США 2022

3
Избранное
Поделиться

Ребалансировка дивидендного портфеля американских акций от 31.03.2022 г.

Взгляд на рынок и результаты за квартал.

С момента размещения портфеля (29 декабря) американский рынок немного снизился — индекс S&P 500 сократился на 4,2%.

Фактические наблюдалась волна роста после падения начала года. Начался процесс сворачивания QE, увеличились ожидания по росту процентных ставок, усилились геополитические риски.

В портфеле 5 акций из 3 секторов рынка США. За 3 месяца портфель прибавил 6,6%.


Ребалансировка портфеля

Риски просадки возросли, поэтому лучше сфокусироваться на дивидендных акциях с высоким потенциалом роста, исходя из консенсус-таргета аналитиков, и/или относительно низким коэффициентом бета.

Старая версия портфеля


Новая версия портфеля

В секторе энергетики заменим American Electric Power на NRG Energy (доля — 23,3%).

 


Собираем портфель из американских дивидендных акций на 2022 г.

Чтобы портфель был сбалансированным, стоит использовать принципы отраслевой диверсификации. Выбрали пять бумаг из четырех секторов.

При определении структуры портфеля учитывались следующие факторы:

- дивидендная доходность (свыше 3%);
- потенциал роста котировок (дисконт бумаг к среднему таргету аналитиков — не менее 10%);
- ликвидность (входят в индекс S&P 500);
- показатель волатильности бета (не более 2);
- уровень дивидендных выплат из чистой прибыли (payout ratio);
- прогноз по дивидендным выплатам на 12 мес. (более 10%, данные Refinitiv);
- прогноз по динамике EPS на 5 лет (более 5% среднем в год, данные Refinitiv).

Чтобы оценить успешность портфеля по истечении 12 месяцев результаты будут сравнены с индексом S&P 500 полной доходности (S&P 500 Total Return). На текущий момент значение индекса — 10 027,5 п.

Один раз в квартал возможно проведение ребалансировки в случае изменения ожиданий по привлекательности тех или иных инструментов. Первые три бумаги берутся в равных долях по 23,3%; банковские акции — по 15%.

Средняя текущая дивдоходность портфеля составила 3,4%, а P/E на горизонте 12 месяцев (форвардный) — 12,2. Для сравнения: в среднем по S&P 500 дивдоходность составляет 1,9%, а форвардный P/E 31.



1) Здравоохранение — Merck (MRK)
Дивидендная доходность 3,6%
Цена $76,7

Американская фармкомпания. Ключевой препарат — Keytruda (30% выручки за 2020 г.), который используется для лечения онкологических заболеваний. Компания поучаствовала в гонке за терапию от коронавируса. В декабре таблетка Merck была одобрена на экстренное применение для лечения COVID-19 в США, а также в Японии. В этом году компания приобрела производителя препаратов для лечения редких заболеваний Acceleron Pharma. Сделка позволит диверсифицироваться от истечения патента препарата Keytroda в 2028 г. Компания не только выплачивает дивиденды, но и реализует программы buyback. Средняя доходность за три года (buyback yield) — 2,1%. Средний уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 85%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 11,1% в ближайшие 12 мес.

2) Энергетика — American Electric Power (AEP)
Дивидендная доходность 3,6%
Цена $87,8

Bладелец предприятий электроэнергетики в разных частях США. Число клиентов предприятия достигло $5,4 млн. American Electric Power обладает условно стабильными источниками доходов, поэтому ее акции — прекрасный вариант для пенсионных накоплений. Компания осваивает технологии альтернативной энергетики, прежде всего, солнечной. Показатель волатильности бета за три года составил 0,35. American Electric Power выплачивала дивиденды в каждом квартале, начиная с 1910 г. Компания увеличивала дивидендные выплаты каждый раз за последние 11 лет. Средний уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 74%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение дивидендов на 11,7% в ближайшие 12 мес.

3) Нефть и газ — EOG Resources (EOG)
Дивидендная доходность 3,3%
Цена $90,1

Крупный американский независимый производитель нефти и природного газа. В этом году компания запустила новую инвестиционную программу на $3,7–4,1 млрд с фокусом на социально-ответственные и бережливые технологии. Предприятие инвестирует в разработку полезных ресурсов. Дивиденды EOG — одни из самых устойчивых в индустрии. Выплаты выдержали два серьезных провала нефтяных котировок последних лет. Это достигается за счет сильных балансовых показателей, программы хеджирования нефтяных котировок, операций с низкими издержками. Средний уровень выплат дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 57%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 112,5% в ближайшие 12 мес.

4) Финансовый сектор — US Bancorp (USB)
Дивидендная доходность 3,2%
Цена $56,8

Американский банк, который сфокусировался на риск-менеджменте для поддержания качества кредитов. Упор на качественные кредиты и консервативное обеспечение на резервы под ссуды позволило ему стать региональным банком №1 в Штатах. В индустриальном плане это диверсифицированный банк. С ослаблением пандемии коронавируса финучреждение сможет увеличить доходы за счет финансирования корпоративных инвестиционных расходов и роста числа путешествий. Капитал Уровня 1 составляет 9,7%. Высокое значение предполагает, что банк защищен от неопределенности в экономике. Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет 15,8% по сравнению с медианным значением по группе аналогов на уровне 13,1%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение дивидендов на 11,3% в ближайшие 12 мес.

5) Финансовый сектор — Regions Financial (RF)
Дивидендная доходность 3,1%
Цена $21,9

Региональный банк, сфокусированный на приеме депозитов, объем которых в III квартале превысил $130 млрд по сравнению с $100 млрд в допандемийном начале 2020 г. По мнению топ-менеджмента, банк способен сохранить 20–30% увеличения депозитов, связанных с пандемией. Regions Financial приобрел кредитора для улучшения домов EnerBank USA, который финансирует такие проекты, как бассейны солнечное оборудование, окна, двери и пр. Regions Financial последовательно снижает зависимость от комиссий за овердрафт и увеличивает источники комиссионных доходов. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 12,4% в ближайшие 12 мес.

БКС Мир инвестиций

3
Избранное
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти

Идеи для инвестиций*

Показать все