Личный кабинет

Идеи для инвестиций*

1 октября в 14:08

Портфель

Идея
Портфель облигаций с ежемесячным доходом
Срок
24 месяца
Ожидания
до 6,3%
Рекомендации
Покупать
за 24
месяца до
6,3
%
Обсудить

Портфель облигаций с ежемесячным доходом

0
в закладки
Поделиться

Облигации ценны не только тем, что позволяют получать предсказуемую доходность с низким уровнем риска, но и возможностью реализовать модель пассивных инвестиций, когда инвестор, единожды сформировав портфель, на протяжении определенного периода времени получает стабильный денежный поток. В этом смысле облигации можно сравнить со сдачей в аренду недвижимости или со своим личным небольшим пенсионным фондом.

В качестве примера таких инвестиций мы сформировали Портфель облигаций с ежемесячным доходом, который позволит инвесторам реализовать возможность получать пассивный доход от своих инвестиций.

Принцип отбора облигаций в портфель

Большинство эмитентов предлагают полугодовые, реже ежеквартальные выплаты по своим облигациям. Поэтому бумаги в портфель необходимо подбирать таким образом, чтобы выплаты чередовались и позволяли получать примерно одинаковые платежи каждый месяц. Исходя из этого, предпочтения отдавались бумагам с ежеквартальным начислением купонов, так как с ними проще сформировать такой портфель.

Предполагая пассивный характер инвестиций необходимо отфильтровать облигации по кредитному качеству и отобрать в портфель бумаги лишь тех эмитентов, в платежеспособности которых на горизонте ближайших 3 лет нет серьезных сомнений. Также желательно, чтобы погашение, оферта или плановая амортизация были не раньше, чем через 2,5–3 года.

Еще одним нюансом при формировании портфеля является отклонение цены покупки от номинала. После цикла снижения ставок большинство бумаг торгуются с премией к номиналу. Это значит, что при полном расходовании купонного дохода к моменту погашения инвестированный капитал уменьшится на размер этой премии. Чтобы смягчить этот эффект при прочих равных предпочтение отдавалось тем облигациям, по которым размер премии был ниже.

Ну и последнее по списку, но не последнее по важности: облигации должны быть достаточно ликвидны, чтобы не возникло проблем в наборе позиции необходимого размера.

Портфель

С учетом перечисленных выше требований был сформирован следующий портфель облигаций:


Теоретическая стоимость портфеля составляет 2,5 млн руб., из которых 2 495 404 руб. размещено в облигации и 4 596 руб. остались в виде наличных для транзакционных расходов. При формировании портфеля для другого размера капитала число облигаций каждого выпуска следует изменить пропорционально вкладываемой сумме. Это значит, что для капитала 5 млн руб. значение в строке «Число облигаций» следует умножить на 2, а для капитала 1 млн руб. — умножить на 0,4 и округлить до целого.

Простая доходность к погашению портфеля, не учитывающая реинвестирование купонов, составляет 6,26%. Модифицированная дюрация, отражающая чувствительность портфеля к изменению процентных ставок, составляет 2,98.

Сформированный портфель будет ежемесячно приносить инвестору купонные выплаты в размере 14 567–14 576 руб. до вычета налогов. В год инвестор будет получать 174 865 руб. При желании инвестор может написать специальное заявление, чтобы купоны поступали сразу непосредственно на банковскую карту, минуя брокерский счет.


С учетом того, что многие облигации торгуются с ненулевым НКД и премией к номиналу, размер инвестированного капитала будет постепенно снижаться. Таким образом часть стоимости будет выводиться из облигаций вместе с купонными платежами. По номинальной цене стоимость портфеля на 2,18% ниже, чем его стартовая стоимость.

Первый плановый пересмотр портфеля может быть в октябре 2022 г. после погашения 20% от номинала облигации ЛСР БО 1Р4 по амортизации. При полном реинвестировании амортизации в эту же облигацию размер платежей останется примерно на прежнем уровне. Аналогичным образом можно поступать и с другими амортизационными платежами.

График погашения облигаций из портфеля


БКС Мир инвестиций

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти

Идеи для инвестиций*

Показать все