Идеи для инвестиций*

03 декабря 2021

Halliburton

ИдеяHalliburton Company: Халк, среди нефтяников
Срок218 дней
Ожиданиядо 51,3%
РекомендацииПокупать
за 218 дней до
51,3
%
22,22 $
старт
03.12.2021
33,62 $
финиш
09.07.2022
Идеи
03 декабря 2021
Rusfond NZT
Invest-idei.ru
Все статьи

Halliburton Company: Халк, среди нефтяников

0
Поделиться

Инвест-идея : покупка акций Halliburton (NYSE: HAL)

По аналогии с Schlumberger в 2019 году тоже признали обесценение активов, уведя PL в убытки. Причины аналогичные: изменения в нефтедобывающей отрасли, снижающие отдачу в виде будущих денежных потоков по части активов группы.

Способность компании генерировать выручку и свободный денежный поток в 2019 году снизилась, но FCF упал сильнее выручки (-18.5% против -6.6%). Долговая нагрузка бизнеса выросла за год, а NET DEBT/FCF LTM = 9.8, что кратно хуже Schlumberger.

Из текущих минусов – у компании по-прежнему высока доля проектов в Северной Америке, которые очень сильно страдают от низких цен на нефть. Фактически – там можно ждать большого спада в бурении и добыче. В 2020 году OCF снизится в силу спада объема производства – сценарий аналогичен Шлюмберже, но объем спада будет сильнее из-за Северной Америки.

По части долга: еще на $1 млрд выпустили бумаги старшего долга. Больше деталей по балансу будет видно по итогам 1 квартала 2020


Уровень ликвидности у компании крепкий:

Из FCF $0.92 млрд на дивиденды в год уходит $0.61 млрд. И точно так же, как и у Schlumberger, тут будет сильно снижаться уровень расходов.

Особо важно отметить, что в этот раз компания сфокусируется на генерации свободного денежного потока и отдаче (акционерам?) вместо попыток срезать цены и пытаться нарастить долю рынка. Дивидендная отдача в этих бумагах – квартальная в фиксированном размере 18 центов в квартал.
Т.е. Halliburton находится в более стрессовом положении, чем Schlumberger, что собственно и транслировано в ее котировки сейчас. Однако, это и больший апсайд при большем риске.

Оценка по формальным мультипликаторам:

Наш прогноз по компании:

Покупка 11,81$
Продажа 33,62$ (2 года) +дивы
Стоп 4$

Источник: аналитики NZTRUSFOND https://nztrusfond.ru/

0
Поделиться

Комментарии

Начните утро
со свежих идей

Обзоры рынка, мнения экспертов.
Коротко, емко и по делу.

Подпишитесь на bcs express
Спасибо! Подписка оформлена