Личный кабинет

Идеи для инвестиций*

30 апреля в 07:43

АФК Система

Идея
АФК Система. «Дочки» стоят сильно дороже
Срок
6 месяцев
Ожидания
до 16,3%
Рекомендации
Покупать
за 6
месяцев до
16,3
%
34,400
старт
30.04.2021
34,127
сейчас
40,000
финиш
27.10.2021
Обсудить

АФК Система. «Дочки» стоят сильно дороже

2
в закладки
Поделиться

Торговый план. Покупка акций АФК Системы около текущего уровня 34,4 руб. с целью 40 руб. на горизонте 6 месяцев. При переходе через дивидендную отсечку цель может быть снижена на размер дивидендов. Ограничение убытка можно рассматривать в случае снижения котировок ниже 32–31 руб.

Факторы за

- Акции Системы торгуются с дисконтом к стоимости своих крупнейших активов. По нашей оценке, совокупная стоимость публичных и непубличных активов компании составляет около 815 млрд руб., при том что полная стоимость (enterprise value) Системы с учетом долга на корпоративном центре составляет всего 520 млрд. Дисконт к стоимости активов 36% выглядит неоправданно высоким. Даже если консервативно предположить, что справедливый дисконт составляет 30%, то целевая цена акций Системы будет около 40 руб.

- Система может представить в ближайшие месяцы обновленную дивидендную политику. Выплаты акционерам могут быть увеличены, что способно позитивно повлиять на отношение инвесторов к бумаге. Мы не ожидаем, что дивидендная доходность будет высокой, но сам факт движения в сторону увеличения выплат может повысить ожидания по дивидендам в будущем.

- Техническая картина предполагает наличие уровня поддержки в непосредственной близости от текущих ценовых уровней. Этот факт может поддержать активность покупателей и повысить вероятность того, что после открытия длинных позиций не придется пересиживать убытки. Таким образом, момент для входа в сделку может быть вполне подходящим.

Риски

- Снижение стоимости публичных активов. Наш взгляд на акции дочек Системы умеренно позитивный, однако по каждому эмитенту существуют индивидуальные риски, при реализации которых дисконт Системы к активам может сократиться и без роста акций Системы. Этот риск стоит принимать во внимание.

- Общерыночный риск. В случае ухудшения общерыночных настроений акции дочек и Системы могут оказаться под давлением.


БКС Мир инвестиций

2
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти

Идеи для инвестиций*

Показать все