Личный кабинет

Идеи для инвестиций*

29 марта в 12:09

Autodesk

Идея
Autodesk: инвестиции в ПО для строительной отрасли
Срок
12 месяцев
Ожидания
до 8,6%
Рекомендации
Покупать
за 12
месяцев до
8,6
%
215,41 $
старт
25.03.2022
185,87 $
сейчас
234,00 $
финиш
21.03.2023

Autodesk: инвестиции в ПО для строительной отрасли

0
Избранное
Поделиться

Инвестиционное заключение

Компания является лидером рынка программного обеспечения для автоматизации проектирования (Computer Aided Design), при этом ожидаемые среднегодовые темпы роста рынка (CAGR) инженерного программного обеспечения (ПО) до 2025 составляют 14%. Значительная часть клиентов компания уже перешла на подписную модель продаж ПО, что позволило в 2020 году увеличить количество подписок на 15%, а среднюю выручку за подписку на 21%.

Переход на новую модель бизнеса значительно увеличил операционную маржинальность компании: мы ожидаем, что компания сможет выйти на маржинальность в 22% к 2024 году, а средняя операционная рентабельность в 2019-2021 гг составила 9%. Наибольшим спросом пользуется ПО для индустрии архитектуры, инженерии и строительства (AEC) и компания занимает одну из лидирующих ролей на рынке в этом сегменте с долей в 10%.

Текущие форвардные мультипликаторы компании ниже медианных значений компаний-аналогов (мультипликатор EV/EBIT составляет 26x, у аналогов – 33x), а ожидаемые темпы роста и маржинальности выше медианных значений компаний-аналогов. Наша целевая цена $234 и рекомендация BUY.

Описание компании

Autodesk – американский поставщик программного обеспечения для промышленного и гражданского строительства, сектора машиностроения, а также сфер информации и развлечений. Компанией разработан широкий спектр программных продуктов для архитекторов, инженеров, конструкторов. Компания использует подписную модель распространения софта – данный сегмент составляет 84% выручки компании. Первичное размещение состоялось в 1985 году. Штат насчитывает 11 500 человек.

Основные риски

1) Рост конкуренции: для дальнейшего роста компании необходимо наращивать свою долю на рынке ПО для отраслей промышленности, где уже присутствуют такие игроки как Dassault, PTC и Siemens.

2) Риск недостижения компанией таргетов по прибыльности (операционной маржинальности) в FY2023.

3) Снижение деловой активности в строительном секторе может привести к снижению спроса на программное обеспечение компании. Основной продукт компании AEC, используемый для проектирования и строительства занимает 43% в выручке компании.

0
Избранное
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти

Идеи для инвестиций*

Показать все
23:17 Мск 27 июня 2022
Autodesk