Личный кабинет
1310 статей
Публикации автора

Оксана Холоденко

Эксперт БКС Экспресс

Начальник отдела аналитики и продвижения. В компании БКС с 2014 года. Профиль: анализ американского рынка акций на макро и микроуровне. Опыт — более 12 лет, включая торговлю фьючерсами в рамках управляющей компании. Методология — комбинация фундаментального и технического анализа. Окончила экономический факультет МГУ им. М.В. Ломоносова. Обладает степенью магистра финансового менеджмента РАНХиГС. Сдала экзамен CFA Level 1.

Идеи для инвестиций
NextEra Energy (NEE) — крупнейшая электроэнергетическая компания в США, которая обслуживает 5,7 млн клиентов.

Торговый план

Покупка акций NextEra Energy на Санкт-Петербургской бирже от уровня $73,8 с целью $81 на срок до 4 месяцев. Потенциальная доходность составляет около 9,8%.

Почему интересны акции

• Прогноз по доходам — увеличение ожиданий по скорректированной прибыли на акцию на 2022 и 2023 гг. По мнению генерального директора Джима Робо, компания сможет добиться роста EPS на 6–8% в год до 2025 г. Оценка основывается на сохраняющихся инвестиционных возможностях Florida Power&Light и NextEra Energy Resources.

• Стабильные источники доходов. Компания заключила долгосрочные контракты на поставку энергии другим энергопредприятиям и конечным пользователям. Бизнес NEE частично напоминает привилегированные акции.

• NextEra активно инвестирует в возобновляемую энергетику, включая солнечные и ветряные технологии. План инфраструктурных расходов Джо Байдена частично направлен на поддержку альтернативной энергетики.

• Дивидендная доходность — 2,3% годовых. NEE — «дивидендный аристократ». Компания увеличивала выплаты 28 лет подряд. Средний прирост выплат за 5 лет — 12,1% годовых. Уровень выплат из чистой прибыли — 56%. Ближайшая экс-дивидендная дата — 13 июня (предварительные данные dividend.com).

• Консенсус-таргет аналитиков на 12 мес. — $92. Это предполагает 24% потенциал роста от уровня вторника.

• Не очень высокая волатильность бумаг по сравнению с общим рынком, то есть сравнительно низкие риски. Коэффициент бета составляет 0,7. В среднем это означает, что при падении S&P 500 на 1% бумаги снижаются на 0,7%. При росте ситуация в противоположную сторону.

• Техническая картина: акции движутся в рамках долгосрочного восходящего тренда. На недельном графике от $68 начался резкий отскок котировок. Первое сопротивление — 200-дневная скользящая средняя — $82.

Риски

— Достаточно высокие значения мультипликаторов. Показатель PEG равен 3,6. При прочих равных условиях, о привлекательности бумаг свидетельствует PEG ниже 1.

— Общий риск снижения рынка США.

БКС Мир инвестиций
за 4
месяца до
9,8
%
73,8000 $
старт
24.05.2022
74,9200 $
сейчас
81,0000 $
финиш
21.09.2022
Рекомендация: Покупать
Собираем консервативный портфель из бумаг ETF МосБиржи на 2022 г.

Речь идет о пассивном портфеле — это своего рода «диверсификация диверсификации». Выбрали четыре бумаги FinEx.

Характеристики портфеля:

— диверсификация по активам с учетом разной степени риска;

— диверсификация по странам;

— диверсификация валюте: первые два инструмента — без механизма валютного хеджирования, а вторые два — с механизмом рублевого хеджирования (позволяет избавиться от валютного риска).

Портфель долгосрочный — рассчитан на срок не менее 3–5 лет. Чтобы оценить успешность портфеля по истечении 12 месяцев результаты будут сравнены с индексом МосБиржи. На текущий момент значение индекса — 3 521,74 п.

Один раз в квартал возможно проведение ребалансировки в случае изменения ожиданий по привлекательности тех или иных инструментов.

Доли в портфеле:

1) глобальный рынок акций — 45%;

2) золото — 15%;

3) еврооблигации — 20%;

4) денежный рынок («кэш») — 20%.

1) FXWO

Валюта фонда: доллары

Цена: 1,82 руб.

Фонд на глобальный рынок акций. Наиболее диверсифицированный ETF FinEX, отслеживает динамику индекса Solactive Global Equity Large Cap Select. В портфель входят акции компаний США (около 50% портфеля), Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Включает более 570 бумаг. Сектора с наибольшим весом — коммунальные услуги, IT, товары вторичной необходимости.

2) FXGD

Валюта фонда: доллары

Цена 92 руб.

Позволяет вложиться в золото — страховку от кризисов, высокой инфляции и девальвации рубля. FXGD поможет снизить волатильность портфеля. Это хорошая альтернатива обезличенным металлическим счетам. ETF гораздо легче купить или продать, не обращаясь в банк. По сравнению с фьючерсами на золото у FXGD меньше рисков из-за отсутствия плеча.

3) FXRB

Валюта фонда: рубли

Цена 18,3 руб.

Отслеживает индекс российских корпоративных еврооблигаций EMRUS Bloomberg Barclays. В составе фонда более 35 бумаг, в том числе евробонды Газпрома, РЖД, Сбербанка, ВТБ, Лукойла. В фонде применяется механизм рублевого хеджирования. Полученные фондом купоны по облигациям реинвестируются (вкладываются) в те же самые бумаги. Распределение по отраслям — 73% нефинансовые облигации, 27% финансовые облигации.

4) FXMM

Валюта фонда: рубли

Цена 1736 руб.

Фонд денежного рынка, основанный на краткосрочных гособлигациях США, со встроенным механизмом валютного хеджирования. Своего рода «денежная подушка» — имеет сходство с рублевым депозитом сроком на одну ночь, у которого проценты начисляются каждый день. Доходность FXMM находится на уровне краткосрочного рублевого депозита в банке. При этом ликвидность выше.

БКС Мир инвестиций
за 12
месяцев до
10,0
%
Рекомендация: Покупать
Эксперт БКС Экспресс

Дивидендный портфель США 2022

Ребалансировка дивидендного портфеля американских акций от 31.03.2022 г.

Взгляд на рынок и результаты за квартал.

С момента размещения портфеля (29 декабря) американский рынок немного снизился — индекс S&P 500 сократился на 4,2%.

Фактические наблюдалась волна роста после падения начала года. Начался процесс сворачивания QE, увеличились ожидания по росту процентных ставок, усилились геополитические риски.

В портфеле 5 акций из 3 секторов рынка США. За 3 месяца портфель прибавил 6,6%.

Ребалансировка портфеля

Риски просадки возросли, поэтому лучше сфокусироваться на дивидендных акциях с высоким потенциалом роста, исходя из консенсус-таргета аналитиков, и/или относительно низким коэффициентом бета.

Старая версия портфеля

Новая версия портфеля

В секторе энергетики заменим American Electric Power на NRG Energy (доля — 23,3%).

Собираем портфель из американских дивидендных акций на 2022 г.

Чтобы портфель был сбалансированным, стоит использовать принципы отраслевой диверсификации. Выбрали пять бумаг из четырех секторов.

При определении структуры портфеля учитывались следующие факторы:

- дивидендная доходность (свыше 3%);

- потенциал роста котировок (дисконт бумаг к среднему таргету аналитиков — не менее 10%);

- ликвидность (входят в индекс S&P 500);

- показатель волатильности бета (не более 2);

- уровень дивидендных выплат из чистой прибыли (payout ratio);

- прогноз по дивидендным выплатам на 12 мес. (более 10%, данные Refinitiv);

- прогноз по динамике EPS на 5 лет (более 5% среднем в год, данные Refinitiv).

Чтобы оценить успешность портфеля по истечении 12 месяцев результаты будут сравнены с индексом S&P 500 полной доходности (S&P 500 Total Return). На текущий момент значение индекса — 10 027,5 п.

Один раз в квартал возможно проведение ребалансировки в случае изменения ожиданий по привлекательности тех или иных инструментов. Первые три бумаги берутся в равных долях по 23,3%; банковские акции — по 15%.

Средняя текущая дивдоходность портфеля составила 3,4%, а P/E на горизонте 12 месяцев (форвардный) — 12,2. Для сравнения: в среднем по S&P 500 дивдоходность составляет 1,9%, а форвардный P/E 31.

1) Здравоохранение — Merck (MRK)

Дивидендная доходность 3,6%

Цена $76,7

Американская фармкомпания. Ключевой препарат — Keytruda (30% выручки за 2020 г.), который используется для лечения онкологических заболеваний. Компания поучаствовала в гонке за терапию от коронавируса. В декабре таблетка Merck была одобрена на экстренное применение для лечения COVID-19 в США, а также в Японии. В этом году компания приобрела производителя препаратов для лечения редких заболеваний Acceleron Pharma. Сделка позволит диверсифицироваться от истечения патента препарата Keytroda в 2028 г. Компания не только выплачивает дивиденды, но и реализует программы buyback. Средняя доходность за три года (buyback yield) — 2,1%. Средний уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 85%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 11,1% в ближайшие 12 мес.

2) Энергетика — American Electric Power (AEP)

Дивидендная доходность 3,6%

Цена $87,8

Bладелец предприятий электроэнергетики в разных частях США. Число клиентов предприятия достигло $5,4 млн. American Electric Power обладает условно стабильными источниками доходов, поэтому ее акции — прекрасный вариант для пенсионных накоплений. Компания осваивает технологии альтернативной энергетики, прежде всего, солнечной. Показатель волатильности бета за три года составил 0,35. American Electric Power выплачивала дивиденды в каждом квартале, начиная с 1910 г. Компания увеличивала дивидендные выплаты каждый раз за последние 11 лет. Средний уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 74%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение дивидендов на 11,7% в ближайшие 12 мес.

3) Нефть и газ — EOG Resources (EOG)

Дивидендная доходность 3,3%

Цена $90,1

Крупный американский независимый производитель нефти и природного газа. В этом году компания запустила новую инвестиционную программу на $3,7–4,1 млрд с фокусом на социально-ответственные и бережливые технологии. Предприятие инвестирует в разработку полезных ресурсов. Дивиденды EOG — одни из самых устойчивых в индустрии. Выплаты выдержали два серьезных провала нефтяных котировок последних лет. Это достигается за счет сильных балансовых показателей, программы хеджирования нефтяных котировок, операций с низкими издержками. Средний уровень выплат дивидендов из чистой прибыли за последние 5 лет составил 57%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 112,5% в ближайшие 12 мес.

4) Финансовый сектор — US Bancorp (USB)

Дивидендная доходность 3,2%

Цена $56,8

Американский банк, который сфокусировался на риск-менеджменте для поддержания качества кредитов. Упор на качественные кредиты и консервативное обеспечение на резервы под ссуды позволило ему стать региональным банком №1 в Штатах. В индустриальном плане это диверсифицированный банк. С ослаблением пандемии коронавируса финучреждение сможет увеличить доходы за счет финансирования корпоративных инвестиционных расходов и роста числа путешествий. Капитал Уровня 1 составляет 9,7%. Высокое значение предполагает, что банк защищен от неопределенности в экономике. Рентабельность собственного капитала (ROE) составляет 15,8% по сравнению с медианным значением по группе аналогов на уровне 13,1%. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение дивидендов на 11,3% в ближайшие 12 мес.

5) Финансовый сектор — Regions Financial (RF)

Дивидендная доходность 3,1%

Цена $21,9

Региональный банк, сфокусированный на приеме депозитов, объем которых в III квартале превысил $130 млрд по сравнению с $100 млрд в допандемийном начале 2020 г. По мнению топ-менеджмента, банк способен сохранить 20–30% увеличения депозитов, связанных с пандемией. Regions Financial приобрел кредитора для улучшения домов EnerBank USA, который финансирует такие проекты, как бассейны солнечное оборудование, окна, двери и пр. Regions Financial последовательно снижает зависимость от комиссий за овердрафт и увеличивает источники комиссионных доходов. Прогноз Refinitiv предполагает увеличение выплат на 12,4% в ближайшие 12 мес.

БКС Мир инвестиций
за 12
месяцев до
12,0
%
Рекомендация: Покупать
Показать еще
Статьи
Фильтры
0
Сбросить
Больше новостей
Котировки