Личный кабинет
подписаться
1025 статей
Публикации автора

Карпов Константин

Эксперт БКС Экспресс

Опыт торговли и анализа с 2008 года. Американские рынки, сырье, драгметаллы, валюта. С 2011 года рынок акций РФ. Обязательно совмещаю фундаментальные идеи с технической картиной динамики того или иного актива. Межрыночный анализ. Позиционный и среднесрочный метод торговли. Консервативный подход к риск менеджменту.

В Юнипро в начале 2019 г. утвердили новую дивидендную политику, согласно которой с 2020 г. на выплаты может направляться 20 млрд руб. ежегодно. Это выше дивидендов за 2019 г. на 42%. С учетом снижения рублевых ставок, текущая дивдоходность выглядит привлекательной.

Торговый план:

Покупка от уровня 2,9 руб. с целью 3,19 руб. на срок до 6 месяцев (ориентир — дивидендная отсечка в июне). Потенциальная доходность сделки 10%.

Факторы за:

- Хорошие результаты за 9 мес. 2019 г. Рост выработки электроэнергии на 3,3% г/г, рост цен на РСВ +7,8% г/г в I ценовой зоне и на 4,1% во II зоне. Рост цен на КОМ 2022–2024 в этих ценовых зонах на 29% и 20% соответственно. Повышение EBITDA на 12% г/г за счет увеличения маржинальности.

- Ввод третьего блока Березовской ГРЭС в I кв. 2020 г. Испытания установленного оборудования частично завершены.

- Утверждена новая дивидендная политика на 2020–2022 гг. После ввода 3-го блога Березовской ГРЭС уже в 2020 г. на выплаты будет направлено 20 млрд руб., что выше текущих дивидендов на 42%. С учетом практики одинаковых выплат дважды в год, дивиденды на одну акцию составят порядка 0,316 руб., что по текущим ценам обеспечит 10,9% годовой доходности.

- В рамках первого аукциона на модернизацию тепловой генерации 2022–2025 гг. было отобрано три проекта Юнипро. Капзатраты в размере 10 млрд руб. будут гарантировано возвращены через повышенные платежи по ДПМ после ввода объектов.

- Техническая картина. Котировки вернулись к уровню 2,9 руб. для проверки его в качестве поддержки. После закрепления выше акции могут отправиться в область следующего важного сопротивления вблизи 3,2 руб.

Риски:

- Задержки ввода третьего блока Березовской ГРЭС

- Снижение цен на электроэнергию на РСВ

БКС Брокер
за 6
месяцев до
10,0
%
2,9000
старт
23.01.2020
3,1330
сейчас
3,1900
финиш
21.07.2020
Рекомендация: Покупать
Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Главным драйвером роста акции QIWI может стать развитие бизнеса электронных платежных систем. В компании ждут прироста выручки этого сегмента по итогам 2019 г. на 25–29% г/г. Новые проекты компании начинают выходить на положительную рентабельность, сокращая убытки и показывая прибыль в 2019 г.

Торговый план:

Покупка от уровня 1204,5 руб. с целью 1400 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки — до 16%. Развитие основного бизнеса и улучшение финансовых показателей, а также возможная продажа Rocketbank может привести котировки и к более высоким отметкам.

Факторы за:

- Растущий бизнес. Основа бизнеса QIWI — платежные сервисы (QIWI кошелек, QIWI касса и пр.) продолжает поступательный рост с 2017 г. Объем платежей в этом сегменте в III кв. 2019 г. вырос на 31% г/г. Драйвером роста платежей в последние годы стал сектор электронных ставок на спортивные мероприятия. В 2016 г. компания стала одним из двух аккредитованных платежных провайдеров в букмекерском бизнесе.

Компания также сосредоточена на новых клиентских сервисах на основе технологий блокчейн и криптопроцессов. Qiwi улучшила финансовые прогнозы после результатов III квартала и теперь ждет роста всей скорректированной чистой выручки по итогам 2019 г. на 15-19% г/г. Платежный сервис может принести больше на 25–29% г/г. Ожидаемая скорректированная чистая прибыль может вырасти на 45–55% г/г.

- Новые проекты начинают выходить в прибыль. Компания замедляет прирост общих и административных издержек последние 4 из 5 кварталов. Банк для предпринимателей «Точка» за 9 мес. 2019 г. показал прибыль 167 млн руб. против убытка по итогам 9 мес. 2018 г. Сегмент потребительского кредитования (карта Совесть) сократил убытки с 2 млрд руб. по итогам 9 мес. 2018 г. до 1,4 млрд за аналогичный период 2019 г.

- Продажа убыточного проекта Rocketbank. Компания не видит перспективы развития этого продукта в составе своей экосистемы и приняла решение о его продаже. На данный момент рассматривается как частичный, так и полный выход из проекта. Нельзя исключать выплаты спец дивидендов после закрытия сделки.

- Дивидендная политика. С начала 2019г. компания начала выплачивать квартальные дивиденды по новой дивидендной политике, согласно которой на выплаты идет от 65 до 85% от скорректированной чистой прибыли. Фактически выплаты составляли $0,28 на акцию за каждый квартал. Таким образом, предполагаемые годовые выплаты могут составить $1,12, что по текущей цене акции и курсе доллара эквивалентно 5,7% дивидендной доходности.

- Отсутствие долговой нагрузки. У QIWI положительная чистая денежная позиция. По состоянию на конец III кв. 2019 г. кэш и эквиваленты составлял 38,6 млрд руб.

- Техническая картина. Акции компании скорректировались за последние несколько месяцев к важной поддержке 1150 руб. Ближайшим важным сопротивлением является уровень вблизи 1500 руб.

Риски:

- Усиление конкуренции в сфере предоставления платежных сервисов и финансовых услуг.

- Регуляторные риски, общая коррекция российского рынка.

БКС Брокер
за 6
месяцев до
16,2
%
1204,5
старт
13.01.2020
1310,0
сейчас
1400,0
финиш
11.07.2020
Рекомендация: Покупать
Статьи
Фильтры
0
Сбросить
Больше новостей
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться