NetEase — игры одобрены. Пора покупать
Срок инвестирования — 2 месяца. Цель $112. Потенциальная доходность в районе 11%. Уровень риска — средний, исходя из текущей макроэкономической картины и волатильности бумаги.
Сильные стороны фундаментальной картины:
• 8 июня правительство КНР после длительного перерыва одобрило около 60 новых игр от различных разработчиков, что является сигналом к смягчению регуляторной риторики в отношении отрасли
• За прошлый квартал выручка и прибыль выросли на 18% г/г и 14% г/г соответственно.
• Ожидается продолжение роста показателей в следующих кварталах двухзначными темпами
• По форвардный мультипликаторам компания не выглядит дорого
• Различные методы оценки указывают на справедливую стоимость бумаг выше $130
Риски:
• Риски коррекции на широком рынке
• Появление негативных корпоративных новостей
БКС Мир инвестиций
месяца до
Comerica — один из главных бенефициаров роста ставки
Срок инвестирования — 3 месяца. Цель $90,4. Потенциальная доходность в районе 10%. Уровень риска — средний, исходя из текущей макроэкономической картины и волатильности бумаги.
Причины для покупки
• Наибольшее количество отделений сосредоточено в крупнейших по размеру GDP штатах — Техас, Калифорния и Мичиган. Специализируется на корпоративных клиентах. Ключевыми являются представители энергетического сектора, автодилеры и девелоперы коммерческой недвижимости.
• Размер депозитов в прошедшем квартале вырос на 11% г/г. Портфель корпоративных кредитов, наиболее чувствительный к повышению ставок, увеличился на 20% г/г. Размер кредитов за исключением ссуд, выданных по программе Paycheck Protection Program (PPP), вырос на 2% г/г. Чистый процентный доход увеличился на 3% г/г. Коэффициент эффективности составляет допустимые 66%.
• Процент просроченных кредитов остается на очень низком уровне — 0,55%. CET1 Capital Ratio — 9,93%, что выше необходимых 7%.
• Благодаря составу активов среди региональных банков является одним из главных бенефициаров поднятия ставки. Около 60% кредитов банка основаны на 30-дневных ставках (LIBOR–SOFR), еще 13% — на prime rate и 5% — на 60-дневных или 90-дневных ставках. Только около 22% кредитов выданы с фиксированной годовой ставкой.
• Начиная с III квартала прибыль на акцию может расти темпами около 30% г/г. Менеджмент ожидает рост чистого процентного дохода во II квартале на 15% г/г, а по итогам всего года минимум на 13%. Рост выручки в следующих кварталах ожидается в районе 20–25% г/г. Коэффициент эффективности будет улучшаться и в следующих кварталах должен упасть ниже 60%.
• Форвардные значения P/E — 8,62x против 10,32x медианных у сектора. PEG — 0,69x. Различные методы оценки указывают на потенциал для роста бумаг в пределах 15–17%.
• Хороший размер дивидендной доходности — 3,3% против 2,8% в среднем по сектору
• Техническая картина и историческая сезонность бумаги на стороне краткосрочного роста.
Риски
• Ухудшение общей макроэкономической ситуации в США.
• Потенциальное увеличение числа корпоративных банкротств.
• Возможный рост количества просроченных кредитов в портфеле банка. Необходимость увеличения резервов, что снизит размер чистой прибыли.
• Коррекция на широком рынке США.
БКС Мир инвестиций
месяца до
Покупка акций CVS Health с потенциалом до 10% за 90 дней
Срок удержания — до 90 дней. Цель $103,5. Потенциальная доходность — до 10%. Уровень риска повышенный, так как основой для рекомендации выступает техническая картина, поддержанная фундаментальными факторами.
Комбинация базовых технических индикаторов RSI, TSI, ADX, Williams AD, ATR, Stoch, а также структура котировок указывают на потенциал роста.
Сильные стороны фундаментальной картины:
• Защитная бумага ввиду деятельности компании. Управляет одной из крупнейших сетей аптек и амбулаторных клиник, а также ведет страховой медицинский бизнес.
• В I квартале выручка выросла на 11% г/г, а прибыль — на 8,8% г/г. Во II и III квартале ожидается продолжение роста показателей
• Дивидендная доходность 2,3% годовых, что благоприятно в текущей макросреде
• По мультипликаторам акции выглядят лучше относительно медианных значений по сектору
• Различные методы оценки указывают на справедливую стоимость бумаг выше $120
Риски:
• Риски продолжения коррекции на широком рынке
• Появление негативных корпоративных новостей
БКС Мир инвестиций
месяца до