Все котировки
Главная > Новости и аналитика > «ВымпелКом» накопил валютные долги

Новости и аналитика

«ВымпелКом» накопил валютные долги

«ВымпелКом» накопил валютные долги

(Комментарий: Илья Федотов – Велес Капитал)

ОАО «ВымпелКом» представило отчетность по МСФО за третий квартал 2008 года. Высокие долги компании могут заставить отказаться от некоторых программ развития.

Выручка «ВымпелКома» в 3 квартале выросла квартал-к-кварталу на 45,3% и составила $2,8 млрд. Показатель OIBDA увеличился на 36% до $1,4 млрд. Чистая прибыль составила $269 млн, что на 41,3% ниже аналогичного показателя годом ранее.

«В общем и целом мы склонны рассматривать отчетность «ВымпелКома» за 3 квартал как сильную и по многим параметрам превосходящую показатели основного конкурента компании – МТС», - комментирует Илья Федотов, аналитик ИК «Велес КАпитал».

В частности, «ВымпелКом» опередил МТС практически во всех странах (где одновременно обе компании имеют операционные активы) по темпам прироста абонентской базы. Традиционно, основной рынок компании – Россия, на котором «ВымпелКом» показал наибольшие квартальные темпы прироста абонентской базы с 2006 года, оставив позади МТС.

Кроме того, компания проводила скромную ценовую политику – стоимость услуг за квартал незначительно выросла, что в целом предопределило рост ARPU. «Стоимость услуг «ВымпелКома» выше, чем у МТС, но при этом компания за последний квартал показала более стремительные темпы роста абонентской базы, так и ее активности», - отмечает Федотов.

В других странах результаты также более-менее удовлетворительные – выручка увеличилась во всех сегментах. Стоит отметить, что «проблемной» по-прежнему остается Украина – компания получает убыток уже на уровне OIBDA и до сих пор не может решить эту проблему.

«Результат квартала – рост рентабельности по консолидированной OIBDA на 2 п.п. за квартал, что рассматривается нами как весьма позитивная динамика, - резюмирует аналитик. - Более того, за 9 месяцев этого года рентабельность «ВымпелКома» составила 49,4%, что мы также оцениваем позитивно. Это говорит о том, что менеджменту компании удалось избежать деструктивного влияния интеграции низкорентабельного Golden Telecom’а на общую рентабельность объединенной компании».
 
Из негативных фактов самый яркий - высокая долговая нагрузка, которая возникла в ходе сделки по поглощению Golden Telecom. На конец 3 квартала чистый долг «ВымпелКома» составил $7,3 млрд. Причем большая часть долга номинирована в долларовом эквиваленте. Это, в свою очередь, в текущих условиях оказывает негативное влияние на конечный финансовый результат компании.

Во-первых, компания тратит значительные средства на обслуживание долга – процентные выплаты выросли практически втрое по сравнению с кварталами, когда компания имела меньший долг. Во-вторых, за счет ослабления рубля по отношению к доллару «ВымпелКом» несет убытки в виде переоценки долларовых обязательств, стоимость которых, по сути, значительно возрастает, т.к. компания генерирует значительную часть своей выручки в рублях. За квартал рубль по отношению к доллару ослабел на 7,6%, что привело к образованию убытков по курсовым разницам в размере $341 млн, что и снизило чистую прибыль компании в 3 квартале. Тенденции по ослаблению рубля продолжаются и по сей день, обращает внимание Илья Федотов, что, вероятно, также «испортит» отчетность компании за 4 квартал.

Тем не менее, по оценкам аналитика, отчетность «ВымпелКома» достаточно сильная. «И хотя курсовые разницы пока что некритично влияют на операционную деятельность компании, в случае продолжения деноминации рубля компании все тяжелее будет обслуживать долларовые кредиты и ей придется отказаться от некоторых планов развития», - говорит он.
 
Елена Калиновская, обозреватель БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Консолидация в ожидании новых драйверов

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Календарь квартальной отчетности американских компаний (23 – 27 января)

Рынок США ждет разъяснений от Дональда Трампа

Шувалов рассказал, что американский бизнес хочет возобновить диалог с Россией

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
2:37
воскресенье, 22 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.