Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Управляющая компания БКС делает ставку на долговые инструменты и зарабатывает на кризисе

Новости и аналитика

Управляющая компания БКС делает ставку на долговые инструменты и зарабатывает на кризисе

Управляющая компания БКС делает ставку на долговые инструменты и зарабатывает на кризисе

Мировой кризис ликвидности, как оказалось, создал великолепные условия для покупки бумаг с фиксированной доходностью. Обвалив цены облигаций практически всех стран, кризис предоставил возможность заработать на бумагах высокого кредитного качества в 2-3 раза больше, чем на банковском депозите. Доходность российских облигаций росла особенно быстро и за несколько месяцев практически удвоилась, а рублевые и валютные евробонды российских эмитентов (еврооблигации, обращающиеся на глобальном рынке) эксперты финансового рынка окрестили одной из лучших инвестиционных идей 2009 года. О том, как не упустить уникальные возможности, которые открывают инвесторам инструменты с фиксированной доходностью, рассказывает Владимир Солодухин, управляющий директор УК БКС («Брокеркредитсервис»).

Владимир, в последнее время российские инвесторы проявляют повышенный интерес к облигациям. С чем, по вашему мнению, это связано?

Действительно, в условиях высокой неопределенности на рынке акций интерес к облигациям выглядит вполне естественным. При этом среди российских инвесторов, как частных, так и институциональных, сохраняющих валютную позицию, растет спрос именно на валютные инструменты с фиксированной доходностью. Но, разместив свои валютные сбережения на банковском депозите, вы вряд ли получите больше 5-8%. В то время как инвестиции в корпоративные и суверенные долговые бумаги хорошего кредитного качества могут принести до 20% годовых в валюте и более при умеренных рисках. А доходности самых надежных рублевых евробондов зашкаливают за 25% годовых и зачастую превышают доходность внутренних долгов эмитента.

За счет чего инвестор получает такую доходность?

Российские долговые бумаги стали жертвой глобального кризиса ликвидности, который значительно снизил цены на эти инструменты. Сейчас облигации и евробонды российских эмитентов, в том числе и высококачественные бумаги, можно купить очень недорого. И это при минимальных рисках - еврооблигации выпускают, как правило, крупнейшие российские компании, отраслевые лидеры и государственные корпорации. Размещая на рынке долговых бумаг свободные средства на 0,5-2 года, инвестор получает прибыль как за счет курсового прироста стоимости евробондов, так и за счет купонного дохода, который выплачивается по этим бумагам. Постепенно цены евробондов будут расти, и доходности как рублевых, так и валютных еврооблигаций начнут снижаться, так что с покупкой стоит поспешить и зафиксировать высокую доходность пока эти инструменты обладают такой инвестиционной привлекательностью.

Недавно Управляющая компания БКС запустила два новых продукта – «Защитная валютная стратегия» и «Новая рублевая стратегия». Какие возможности они предоставляют частным инвесторам?

Оба продукта дают нашим клиентам возможность получить высокий доход на инвестициях в еврооблигации, номинированные в валюте и в рублях соответственно. При этом обе «Стратегии» – в полном смысле новаторский продукт. Порог входа по рыночным меркам у нас очень небольшой – инвестору достаточно иметь сумму, эквивалентную 500 тыс. рублей. Для самостоятельного формирования и управления портфелем еврооблигаций вам понадобилась бы сумма в сотни тысяч долларов. Ведь только сумма единичной сделки на рынке еврооблигаций составляет от $50 000 и выше.

И в чем принципиальная разница между этими продуктами?

Те инвесторы, чьи активы номинированы в иностранной валюте, могут выбрать «Защитную валютную стратегию» и получить валютную доходность. А кто сделал ставку на крепкий рубль - инвестируют в рублевый продукт. Если же вы не готовы самостоятельно прогнозировать изменения валютных курсов, то инвестируя в обе стратегии одновременно, сможете снизить валютные риски и получить как валютный, так и рублевый доход.

Не проще ли приобрести более привычные для инвесторов паи облигационных ПИФов?
Сейчас все инструменты, инвестирующие средства в облигации, актуальны для инвесторов. В то же время между ними есть различия. Так, наши новые продукты с облигационными ПИФами роднит лишь объект инвестирования – инструменты с фиксированной доходностью российских эмитентов. Но для ПИФа облигаций мы покупаем внутренние облигации, а для «Стратегий» - преимущественно еврооблигации. Инвестиции в ПИФы для частных инвесторов доступнее – порог входа там составляет лишь 5 тыс. рублей. Вы в любой момент можете продать паи фонда по текущим котировкам, что означает высокую ликвидность ПИФа. Зато стратегия управления новыми продуктами (с порогом входа от 500 тыс. рублей) более агрессивна, управляющий не связан теми законодательными ограничениями, которые действуют в отношении паевых фондов. По нашим стратегиям ДУ мы можем предложить нашим клиентам более высокую доходность и большую дюрацию. При общем тренде снижения ставок на долговом рынке большая дюрация означает больший потенциал прироста курсовой стоимости наших бумаг. Так, даже самая консервативная стратегия, предполагающая инвестиции в наиболее качественные активы, облигации 1-го эшелона, может приносить около 20% годовых.

Какие еще продукты с фиксированной доходностью есть в линейке УК БКС?

Для крупных клиентов, готовых инвестировать от 5 млн рублей у нас есть стратегия доверительного управления «Сохранение капитала». Это инструмент для инвесторов, которым нужна помощь профессионального управляющего в составлении портфеля долговых бумаг на индивидуальной основе.

Насколько сегодня высоки риски инвестирования в российские долговые бумаги? Ведь совсем недавно мы наблюдали настоящую распродажу на фондовом рынке…

Действительно, мировая финансовая система сегодня переживает кризис, равного которому по масштабам не было в новейшей истории. Большинству управляющих фондами не удалось пройти без потерь период высокой волатильности котировок и катастрофического снижения ликвидности, который мы наблюдали на рынке в 2008 году. Многие фонды облигаций «заигрались» в низкокачественные активы и пропустили момент, когда нужно было отказаться от не слишком надежных бумаг. Осенью же 2008 года некачественные облигации падали в цене в разы, принося убытки управляющим фондов в размере до 20-30%, а наименее разборчивым – до 70-80% от стоимости портфеля фонда. Но если вы посмотрите на результаты нашего облигационного фонда, то не увидите таких провальных показателей. На горизонте 1-2 года он входит в «тройку» лучших среди облигационных фондов по доходности.

С чем связана такая результативность?

Изначально стратегия управления фондами в Управляющей компании БКС была оправданно более консервативной, чем у других участников рынка. Нам удалось избежать проблем, связанных с объявлением дефолтов по обязательствам ряда эмитентов. Мы занимали проактивную позицию в моменты наиболее драматического падения котировок. Уверен, и в дальнейшем ставка на качественный выбор инструментов и оптимальную диверсификацию активов позволят нам не только сохранить доверие вкладчиков, но и в значительной степени сохранить потенциал роста нашего бизнеса.

Михаил Хмелев, БКС 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Опять беспомощно снижаемся

Macy's: Ловим «падшего ангела», получаем дивиденды

Запасы нефти в США за неделю упали на 4,43 млн барр

Рынок США ждет публикации «минуток» ФРС

Министерский комитет ОПЕК+ рекомендует продлить соглашение на 9 месяцев

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
4:13
четверг, 25 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.