Все котировки
Главная > Новости и аналитика > У РУСАЛА ликвидная передышка

Новости и аналитика

У РУСАЛА ликвидная передышка

У РУСАЛА ликвидная передышка

(Комментарий: Павел Шелехов - КапиталЪ)

РУСАЛ завершил сделку по продаже 50% в предприятии, владеющем правом добычи угля на Экибастузском каменноугольном месторождении в разрезах «Богатырь» и «Северный». Покупатель – казахстанская компания «Самрук-Энерго» - заплатил российской компании $345 млн. Аналитики говорят, что эти деньги несколько улучшат положение РУСАЛа с краткосрочной ликвидностью.

Угольные разрезы в Павлодарской области республики Казахстан перешли в собственность РУСАЛа от Access Industries в рамках соглашения об объединении активов РУСАЛа, СУАЛа и Glencore в марте 2007 года.

Однако в процесс смены владельцев вмешалось казахстанское правительство, расценившее объект как стратегический - промышленные запасы разрезов дают 45% угля Казахстана. Половина идет в электроэнергетику. Поэтому власти, в соответствии с законодательством республики, заявили о намерении выкупить активы отчасти или даже целиком.

РУСАЛ предложил казахстанскому правительству 50% «Богатыря», однако вместо денег попросил 50% Экибастузской ГРЭС-2. Но реализовать этот сценарий не получилось.

В конце концов, Казахстан заплатил $345 млн за 50% участия в двух разрезах. Казахстанские регуляторы приводят оценки аудита Deutsche Bank, в то же время в конце 2007 года различные аналитики оценивали актив в $1-$1,5 млрд.

Очевидно, что РУСАЛу пришлось пойти на уступки, чтобы сохранить актив. В то же время, в будущем компания, возможно, получит дополнительные выгоды от такого сотрудничества. РУСАЛ на базе разреза и Экибастузской ГРЭС-2 намерен построить в Казахстане электрометаллургический холдинг с алюминиевым и глиноземным заводами, планируемые вложения - $3,5 млрд. И в процессе осуществления подобных проектов еще много раз придется беседовать с казахстанским правительством.

Правда, из-за разразившегося кризиса, скорее всего, строительство холдинга будет отложено в долгий ящик. Кстати, именно по этой причине РУСАЛ и «Самрук-Энерго» долго не могли закрыть сделку. Казахстанская сторона не могла найти денег. 4 декабря стало известно, что «Самрук-Энерго» удалось привлечь $400 млн для оплаты 50% доли участия в угольных разрезах «Богатырь» и «Северный». Организаторами займа, по некоторым данным, стали Barclays, HSBC и Calyon.

По мнению Павла Шелехова, аналитика ИГ «КапиталЪ», казахские деньги пришли как раз вовремя. «В конце году у любой компании много обязательных выплат, - говорит он. – Так что в краткосрочной перспективе эти средства могут разрядить сложную обстановку с ликвидностью у РУСАЛа. Однако если говорить о $17млрд общего долга компании и Дерипаски, которые нужно выплатить до конца 2009 года, несколько сотен миллионов конечно ситуацию не спасут».

Справка БКС Экспресс

В рамках созданного СП предполагается увеличение добычи на разрезах «Богатырь» и «Северный» до 57 млн тонн в год к 2020 году. На разрезе «Богатырь» в этот период планируется полный переход с устаревшей авто-железнодорожной на авто-конвейерную технологию добычи.

Каменноугольные разрезы «Богатырь» и «Северный» расположены в Павлодарской области Казахстана. Суммарные промышленные запасы разрезов «Богатырь» и «Северный» составляют около 3 млрд тонн угля. Ожидаемый объем добычи угля в 2008 году – около 46 млн тонн в год, что станет рекордным объемом добычи за последние 10 лет. Около половины добываемого угля используется для производства электроэнергии на электрических станциях Казахстана. Помимо ряда казахстанских ТЭЦ и ГРЭС, основными потребителями угля Экибастузского бассейна являются российские ГРЭС и ТЭЦ, расположенные на Урале.

Елена Калиновская, обозреватель БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Facebook: Картина улучшилась, возможен новый рывок

Видео: Снижаем целевую цену по цену по акциям Neurocrine Biosciences

Как перестать быть своим злейшим врагом на фондовом рынке?

Рынок США: Нефть давит, ФРС рулит

Валютный рынок: Доллар на низком старте

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
17:36
четверг, 25 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.