Тренд недели: Пара USD/RUB готовится к отскоку, индекс ММВБ балансирует на нижней границе боковика

На этой неделе российский рынок акций не пользуется повышенным спросом. Объемы торгов совсем не впечатляют, оставаясь на уровне ниже среднего. Среди голубых фишек позитивную динамику уверенно продемонстрировали лишь акции ВТБ, поднявшиеся за три сессии на 10%. С фундаментальной точки зрения этот актив не представляет интереса, так что если у вас в портфеле есть бумаги ВТБ, то их лучше продать на этой волне роста. Из менее ликвидных акций наилучшую динамику в последние дни демонстрировали бумаги НМТП, Аптеки 36,6, а также наш фаворит в АПК Группа Черкизово.

На текущей неделе продолжат закрываться реестры акционеров у российских компаний. В пятницу мы увидим эксдивидендные гэпы в бумагах Норильского Никеля и Мостотреста. Большой подробный обзор по наиболее интересным дивидендным историям и стратегиям вы можете найти в специальном разделе «Аналитика для клиентов» (доступ ограничен).

Индекс ММВБ вчера отправился в сторону нижней границы диапазона консолидации, в рамках которого мы болтаемся уже второй месяц. В данный момент ключевой уровень поддержки находится в районе 1630-1635. Сегодня эти рубежи мы уже успели протестировать. Закрытие дневной сессии ниже этой области может заметно осложнить ситуацию. Такой расклад будет означать выход за пределы диапазона консолидации с последующим откатом в сторону мартовских минимумов, к коридору 1550-1570. Пока же этого не произошло, в индексе ММВБ все еще сохраняется общий формат боковика.

В последние пару сессий мы наблюдали за устойчивой тенденцией по укреплению американского доллара по отношению к большинству ключевых мировых валют. Индекс доллара заметно подрос. Пара EUR/USD откатилась к 1,11. Дальнейшая траектория евро практически предопределена. В среднесрочной перспективе еще возможен локальный рывок в район 1,15, однако далее падение и продолжение down-тренда практически неизбежно.

Валютный фактор вызвал негативную реакцию на сырьевых площадках. Во фьючерсах на большинство самых ликвидных товаров мы наблюдали распродажу. График Bloomberg commodity index, который включает в себя 22 товарных фьючерса, это очень хорошо подтверждает.

Цены на черное золото также стремительно снижались, потеряв с недавних максимумов (около $70) уже около 8%. Таким образом, начал подтверждаться разворотный сценарий. Есть основания считать, что коррекция еще не закончена, и мы еще увидим дальнейшее снижение. Если закрытие дневной сессии пройдет ниже $64 за баррель Brent, то далее по технике можно будет рассчитывать на последующий откат в район ближайшей поддержки на $60-60,5.

На фоне падения пары EUR/USD европейские индексы акций начали постепенно восстанавливаться. За океаном тем временем рынок акций стоит на обновленных исторических максимумах. Следующая техническая цель по индексу широкого рынка S&P 500 находится совсем рядом, в диапазоне 2139-2143п.

Теперь переходим к ситуации с российским рублем. Несмотря на сильное падение цен на нефть пара USD/RUB выглядит вполне себе уверенно. В текущей ситуации есть лишь единственное объяснение подобной устойчивости рубля — это период налоговых выплат. В условиях сокращения внешнего долга и обвала импорта этот ранее незначительный фактор стал гораздо более важным с точки зрения влияния на курсообразование. Так вот пик налоговых выплат в мае приходится на 25 число. То есть до следующего понедельника мы еще можем увидеть повышенный спрос на национальную валюту, однако затем ситуация, скорее всего, будет меняться.

Для подтверждения степени влияния налогового фактора стоит обратить внимание на наш любимый индикатор «баррель нефти в рублях».

Вчера стоимость бочки откатывалась в район 3150 руб. Это нижняя граница устраивающего наше правительство диапазона. Пока цена барреля находится выше 3150, при прочих равных бюджет будет исполняться в рамках плановых показателей. Весь чиновничий аппарат в этом заинтересован. То есть никому невыгодно чрезмерное укрепление рубля и как следствие снижение поступлений нефтегазовых доходов. Последние действия нашего Центробанка как раз это подтверждают. Недавно было объявлено о ежедневной покупке Банком России валюты в размере $100-200 млн. Затем был отменен аукцион годового валютного РЕПО. Лимиты по коротким аукционам умышленно занижаются. Вчера зампред министра финансов Моисеев сообщил, что Минфин считает текущую ситуацию на рынке благоприятной для покупки Казначейством валюты. Вскоре мы наверняка узнаем параметры этих операций. Среди прочего также стоит учитывать, что в отличие от апреля и мая, когда объемы выплат по внешнему долгу были в районе $4 млрд в месяц, в июне эта цифра увеличится до $8 млрд. Так что если верить в то, что нефть не будет дорожать с текущих уровней, то сейчас очень хороший момент для покупки долларов. После того, как пройдет пик налоговых выплат, спрос на рубли уменьшится, и индикатор «нефть в рублях» вновь начнет расти. Расклад, при котором пара USD/RUB имеет шансы сходить в район 47,5-48, все еще может реализоваться, однако такое движение не должно «высадить» нас из долларов. Наоборот, это лишь позволит дешевле сесть в поезд. Уходить в доллар можно частями.

Теперь перейдем к нашему портфелю. В прошлом обзоре «Тренд недели» в нашем портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 3% (+дивиденд), Газпромнефть 10%, Газпром 3%, Черкизово 15% (+дивиденд), ТМК 5%, Аэрофлот 5%.

С тех пор ситуация немного поменялась. Позиции в Аэрофлоте были принудительно закрыты в районе 40,8. Результат по сделке составил около +6%. Вчера мы перераспределили 15% от портфеля в доллары по 49,4. До конца недели это позиция, скорее всего, будет увеличена, если курс будет откатываться на привлекательные уровни. Ввиду перемены ситуации на валютном рынке вчера были зафиксированы лонг в ТМК по 52,5. Эта компания является бенефециаром укрепления рубля. Доходность трейда составила +2,5%. Остатки Газпрома (3%) зафиксированы по 149,2.

Таким образом, сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 3%, Газпромнефть 10%, Черкизово 15%, USD/RUR 15%.

Вместе с тем мы предлагаем вам воспользоваться тарифом «Портфель БКС Экспресс», в рамках которого клиентам оказывается поддержка в принятии торговых решений. В частности инвесторы имеют возможность получать четкие торговые рекомендации в режиме реального времени. Оповещение происходит по SMS. В каждом сообщении указывается конкретный инструмент, текущая цена, тип позиции (купить/продать), а также доля, которую стоит отдать под этот актив от всего портфеля. Все предельно просто и понятно. Процесс торговли не отнимает много времени. Тем более с БКС вы можете подключить мобильную версию торгового терминала, чтобы совершать сделки в любом месте и в любое время, следуя поступающим вам на телефон рекомендациям. Отработанная стратегия управления портфелем имеет достаточно продолжительную историю. Анализ рынка за вас осуществляется нашими специалистами. Мы остановились на наиболее приемлемом варианте соотношения потенциальных рисков и доходности. В рамках генерации торговых идей мы преимущественно придерживаемся тактики ловли среднесрочных трендовых движений, а не внутридневных спекуляций. Если вы планируете открыть индивидуальный инвестиционный счет и желаете получать конкретные торговые рекомендации, то Компания БКС предоставит вам эту возможность. Зарабатывайте вместе с нами!

БКС Экспресс

Как купить/продать акции?