ТОЧКА ЗРЕНИЯ: ЦБ не может остановить спекулянтов

С сегодняшнего дня Банк России установил минимальное значение ставки рефинансирования за всю историю — 9,5%. Последний раз регулятор понижал ставку месяц назад — с 30 сентября и до сегодняшнего дня ее уровень был равен 10,0%.

Комментирует Владимир Брагин, аналитик НБ "Траст":

«В комментарии к снижению ставок Центральный Банк в качестве одного из аргументов привел необходимость снижения привлекательности краткосрочных иностранных инвестиций, грозящих накоплением рисков в российской финансовой системе.

Хотя необходимость ограничения притока спекулятивного капитала очевидна, проблема в том, что, снижая ставки, ЦБ одновременно продолжает тормозить укрепление рубля, а это в свою очередь привлекает еще большее число спекулянтов.
Если бы ЦБ ставил свой целью ограничить число валютных спекулянтов, то ему нужно было бы либо практически обнулить ставки по собственным инструментам и одновременно стоять намертво на валютном рынке, скупая продажи валютной выручки, либо, не снижая ставок, позволить рублю сильно укрепиться с тем, чтобы его последующее ослабление компенсировало дифференциал ставок.

Таким образом, ЦБ сейчас не может остановить приток спекулятивного капитала. По понятным причинам он не может обнулить ставки, как это сделала ФРС, а резкое укрепление рубля крайне негативно скажется на реальной экономике. Так что ЦБ остается делать то, что он в силах — планомерно снижать ставки».

БКС Экспресс