Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Среднесрочный ПРОГНОЗ по рынку акций: После дивидендных отсечек российский рынок снова будут покупать

Новости и аналитика

Среднесрочный ПРОГНОЗ по рынку акций: После дивидендных отсечек российский рынок снова будут покупать

Среднесрочный ПРОГНОЗ по рынку акций: После дивидендных отсечек российский рынок снова будут покупать

Третий год подряд российский рынок акций двигается по одному и тому же сценарию. В самом начале года показывается локальный максимум, а уже на рубеже первого и второго кварталов преобладают исключительно пессимистичные настроения, которые провоцируют масштабные распродажи в отечественных бумагах.

В нашем прошлом среднесрочном прогнозе мы как раз отмечали, что рынок переживал именно этот сезонный депрессивный период. Индекс ММВБ в моменты максимальной паники успел проколоть ключевую горизонтальную поддержку в районе 1250 пунктов. С 2010 года именно этот рубеж выступал в качестве важнейшей точки опоры, которая постоянно сдерживала распродажи. Так вот пробой 1250 в этом году оказался ложным и сценарий апокалипсиса так и не реализовался.

Когда паника на рынках постепенно начала утихать, то представился достаточно привлекательный момент для формирования среднесрочных длинных позиций, к чему мы и призывали, невзирая на очевидные признаки ослабления темпов роста экономики и ухудшение инвестклимата в стране в целом.

В этом году главным понижательным фактором первого полугодия стал украинский кризис. Сегодня мы не будем подробно разбирать детали произошедших геополитических событий, а лишь обратим внимание на то, как рынок акций реагировал на происходящее. После самой острой фазы кризиса, когда в адрес России сыпались угрозы о введении масштабных санкций, градус напряжения постепенно начал снижаться. Рынок, как это всегда бывает, начал вырабатывать иммунитет к негативу. Российские бумаги и так в большинстве своем были самыми дешевыми среди мировых аналогов, а после того, как был заложен дисконт украинских рисков, фундаментальная привлекательность наиболее ликвидных бумаг стала очевидной для многих крупных инвесторов.

С течением времени стало ясно, что никаких конкретных санкций в отношении ключевых экспортеров и секторов экономики в ближайшем времени введено не будет. В моменте показалось, что Европа готова действовать по принципу «отморожу уши на зло бабушке», однако конфликтовать с одним из крупнейших потребителей европейских товаров и ключевым поставщиком энергоносителей западные «партнеры» все-таки не решились. Последствия потенциальных мер против РФ ударили бы по Европе в не меньшей степени, чем по тем, кого они пытались наказать.

Перспективы российского рынка

На фоне некоторого прояснения ситуации вокруг юго-востока Украины и более или менее понятной тактики действия сторон инвесторы начали постепенно выкупать неоправданно дешевые акции. Объемы торгов все это время в среднем оставались на достаточно высоком уровне относительно оборотов прошлого года. В итоге индекс ММВБ пусть и с небольшим запозданием, но начал идти по обозначенному нами пути и пришел к первой целевой зоне торможения в области 1400-1450. Эта область, скорее всего, остановит текущую фазу роста, после чего нас может ждать достаточно волатильный период консолидации.

Очевидно, что до конца июля пройти выше обозначенных уровней будет очень тяжело. В связи с тем, что в этом году период закрытия реестров перенесен на июнь-июль, индексы «очистятся» от дивидендов чуть позже. К примеру, уже сейчас сентябрьский фьючерс на индекс РТС торгуется в бэквордации на 60-65 пунктов, то есть в него заложено снижение рынка примерно на 5% после выплаты дивидендов.

Согласно прогнозу, после окончания основной фазы закрытия реестров российский рынок снова будет с большим желанием двигаться наверх, что потенциально не исключает достижения отметки 1500 пунктов по ММВБ в четвертом квартале.

Если мы обратим внимание на другие развивающиеся рынки в мире, то есть предпосылки к тому, что тренд на снижение постепенно ломается. Взглянув на соотношение индексов Emerging markets и Developed markets, мы увидим, что в последние месяцы «ненависть» инвесторов к развивающимся рынкам начала исчезать. Начиная с конца марта, фондовые площадки развивающихся стран в своей динамике постепенно начинают догонять развитые, и эта тенденция может быть продолжена, так как риск дальнейших инвестиций на текущих уровнях в тот же рынок акций США с каждым днем все выше.



Рубль взял реванш. Временно

На валютном рынке мы также наблюдали смену той тенденции, которая была актуальна в начале года. В моменты максимальной паники в марте курс доллара вплотную приближался к отметке 37 рублей, однако затем на фоне активных действий регулятора началось постепенное укрепление рубля. ЦБ, защищаясь от инфляционных рисков, отчасти вызванных резким ослаблением национальной валюты, в два этапа поднял ключевую ставку на 2%. Кроме того, до последнего времени не прекращались валютные интервенции. С начала года ЦБ продал около $45 млрд. В это же время золотовалютные резервы РФ снизились до минимальных уровней с 2010 года. Согласно последним данным, они составляют около $471 млрд.

К текущему моменту пара доллар/рубль опустилась ниже уровня 35. С точки зрения технического анализа, в качестве важнейшей целевой зоны поддержки выступает область 34,30-34,50. Достаточно высока вероятность того сценария, при котором именно эти рубежи выступят в качестве ключевой точки опоры. Долгосрочный тренд на ослабление рубля пока все еще остается актуальным. Откат последних месяцев в первую очередь стоит воспринимать в качестве большой коррекции к основному долгосрочному движению. Надо отметить, что сейчас снова наступает тот момент, когда желательно хеджировать длинные позиции в акциях от валютных рисков, например, путем соразмерной покупки фьючерсов на доллар. Уровни 34,30-34,50, в случае их достижения, должны стать очень привлекательными для увеличения долгосрочных долларовых позиций.

Какие акции покупать? Инвестиционные идеи

В своих еженедельных обзорах с начала второго квартала мы выделяли ряд инвестиционных идей. Пока большинство обозначенных акций оправдывают наши ожидания. Первоначально выделялись инвестиционные идеи в Норникеле, Фосагро, Русале, Алросе и Мегафоне. В Фосагро к концу апреля целевые уровни были достигнуты, и идея была закрыта. Несмотря на попутное снижение рынка, прирост бумаг составил около 10%. В Норникеле совсем недавно также были достигнуты очень важные ориентиры (+11%), так что мы призывали фиксировать длинные позиции.

С середины апреля в список наиболее интересных акций были добавлены бумаги МТС и ММК, которые с успехом оправдывают наши ожидания. Затем в качестве привлекательных акций для покупки мы также выделяли Дикси, М.Видео, АФК Систему. Самой успешной идеей оказались рдр Русала, которые к текущему моменту принесли уже более 20%.

Сейчас мы продолжаем сохранять позитивный взгляд на обозначенные компании (за исключением отработанных идей в Фосагро и Норникеле). Кроме того, после дивидендной отсечки крайне привлекательными станут привилегированные акции Сургутнефтегаза, которые каждый год дают возможность заработать на росте котировок.

Если рассматривать динамику отраслевых индексов, то обозначившие себя в первом квартале лидеры и аутсайдеры остаются на своих местах. Наибольший прирост демонстрируют представители металлургии и сектора химии и нефтехимии. Все остальные отраслевые индекс ММВБ находятся на отрицательной территории. Наибольшие потери несет машиностроение и телекомы.



Подводя итог, отметим, что в целом общий взгляд на среднесрочную перспективу остается умеренно позитивным. Если внешний фон не будет наполнен новостями о войне с Украиной и не будут приняты санкции в отношении крупнейших банков и экспортеров, то ожидается, что после окончания основной фазы дивидендных отсечек восходящая тенденция на российском рынке продолжится. Предпочтение предлагаем отдавать обозначенным выше бумагам.

БКС Экспресс

 Как начать торговать на рынке?

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

МосБиржа: Коррекция продолжилась

Фьючерс на РТС: Застоялись

Валютный рынок: Доллар переписал минимумы

Прогнозы и комментарии: Можно немного порасти

Советник Трампа ждет потепления отношений США и России

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
7:06
среда, 18 января 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.