Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Спроса на «префы» Мечела ожидать не стоит

Новости и аналитика

Спроса на «префы» Мечела ожидать не стоит

Спроса на «префы» Мечела ожидать не стоит

(Комментарий: Юрий Волов – Банк Москвы, Александр Чуриков – АнтантаПиоглобал, Олег Петропавловский - БКС)

«Префы» Мечела полу­чили листинг на ФБ ММВБ и РТС в России, а GDR компании, как ожидается, будут размещены на регулируемом рынке Франкфуртской фондовой биржи. Согласно опубликованному вчера сообщению организаторов размещения, Мечел намерен предложить инвесторам 55 млн. привилегированных акций компании по цене $50,5 – 60,5 за акцию, а доход по ним будет зависеть от чистой прибыли компании – 20% прибыли будет направляться на выплату дивидендов и делиться на 138 756 915 (количество объявленных привилегированных акций). Общий объем размещения, таким образом, должен составить $ 2,8 – 3,3 млрд. В России будет размещено 65 % бумаг, а остальные 35% - в виде GDR во Франкфурте. Книгу заявок предполагается закрыть 22 июля. 

Аналитик Банка Москвы Юрий Волов отмечает, что объявленный диапазон размещения предполагает премию в оценке привилегированных бумаг к обыкновенным акциям компании в размере 10-30 %, ориентируясь на стоимость бумаг Мечела в Нью-Йорке по состоянию на закрытие рынка во вторник или в 30-55 % - на их цену в РТС. «При этом основным достоинством «префов» является гарантированная уставом компании дивидендная доходность, на 20 % превышающая доходность обыкновенных бумаг Мечела согласно текущей дивидендной политике, а их основными недостатками – отсутствие права голоса и угроза дальнейшего существенного увеличения их предложения (пока Мечел размещает лишь 55 млн из объявленных 138 млн привилегированных акций), - подчеркивает он. - На наш взгляд, премия «префов» к обыкновенным бумагам Мечела, которую предполагает объявленный диапазон размещения, является чрезмерной, особенно в условиях продолжающегося финансового кризиса и необходимости продать основной объем размещения в РФ, где акции Мечела стоят дешевле. Мы довольно осторожно оцениваем перспективы данного SPO, отмечая при этом, что его успешное завершение могло бы придать дополнительный импульс для роста обыкновенных бумаг компании».

«Заявленный диапазон предполагает существенную премию к рыночной цене обычных акций ($46,5), - соглашается с экспертом Александр Чуриков, аналитик компании «АнтантаПиоглобал». - Нам представляется неразумным участие в размещении «префов» по заявленной цене. Мы были несколько удивлены объявленным диапазоном с премией к рынку, пос­кольку «префы» Мечела представляют собой инструмент с достаточно невысо­кой (по сравнению с долговыми инструментами) дивидендной доходностью и, как любая привилегированная акция, лишены права голоса. Так, исходя из нашего прогноза чистой прибыли на 2008 г. в $2,4 млрд, выплаты на одну акцию соста­вят около $3,5, что соответствует всего 6% дивидендной доходности исходя из цены предложения в $55 за привилегированную акцию. Мы не ожидаем высокого спроса на размещающиеся «префы». По обычным акциям компании мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» с целевой ценой $55,4».

Впрочем, с экспертами не согласен аналитик компании «Брокеркредитсервис» Олег Петропавловский. «Согласно нашим прогнозам на 2008 год, исходя из цены размещения, дивдоходность по «префам» компании составит от 7.01% (при цене размещения $50.5) до 5.85% (при цене $60.5), - говорит он. - Таким образом, мы считаем диапазон цены нормальным для размещения и рекомендуем участвовать в нем участникам, для которых такая доходность считается приемлемой».

Ольга Захаркина, БКС Экспресс 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Рубль тянет вниз

EUR/USD: Резкая смена импульса

Рынок США: На каких бумагах можно было заработать более 70% за месяц

Что такое Аукцион Закрытия на Московской Бирже?

IBM: Пока в шорте

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
21:38
четверг, 30 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.