«Система-Галс» готовится к продаже

(Комментарий: Наталия Смирнова — УРАЛСИБ)

Чистый убыток «Системы-Галс» за первое полугодие 2009 года оказался в два раза выше выручки. Причина — падение спроса на недвижимость и уровня продаж.

В пятницу, 11 сентября, «Системы-Галс» опубликовала результаты по US GAAP за первое полугодие 2009 года.

Результаты «Системы-Галс» по сравнению с первым полугодием 2008 года.

Выручка — $48 млн (-75,8%)
OIBDA — отрицательная: минус $19 млн (положительная — $10 млн)
Операционная прибыль — отрицательная: минус $27 млн (положительная — $2,8 млн)
Чистый убыток — $111 млн (прибыль $8,7 млн)
Совокупный долг — $1,48 млрд.

Комментирует Наталия Смирнова, аналитик ФК «УРАЛСИБ»:

«Выручка компании упала в основном из-за сокращения объемов рынка девелопмента и управления недвижимостью соответственно на 79% и 37% относительно показателей I полугодия прошлого года. Причина — падение спроса на недвижимость и уровня продаж.
Операционные издержки компании снизились на 62% до $75 млн, но превысили выручку. Себестоимость реализации сократилась на 64% в сравнении с соответствующим прошлогодним показателем вследствие резкого снижения объемов операций на рынке девелопмента. В то же время, падение общих и административных расходов на 81% должно рассматриваться как позитивный фактор, отражающий эффективность усилий компании по снижению затрат. В результате OIBDA компании оказалась отрицательной против положительной в 2008-м году.

Согласно данным баланса, на 30 июня 2009 года совокупный долг «Системы-Галс» составлял $1,48 млрд, из которых 20% приходилось на краткосрочную задолженность. Компания успешно погасила $90 млн долга перед Альфа-Банком, который больше не является кредитором «Системы-Галс». Также стоит отметить, что 84% долга компании номинировано в рублях, что является благоприятным фактором.

Размер денежных средств на балансе снизился в три раза до $6,7 млн. Однако несколько увеличились инвестиции в недвижимость: сейчас они составляют $1,19 млрд против $1,07 млрд в предыдущем квартале — это положительный момент.

Основное беспокойство в связи компанией сейчас вызывает вопрос, способна ли она погасить свой долг. Также необходимо отметить, что ВТБ имеет опцион на приобретение еще 31,5% акций «Системы-Галс», если данная сделка будет одобрена регулятором.

В результате сделки ВТБ может стать контролирующим акционером, что, как сообщает компания, возможно, приведет к изменению стратегии «Системы-Галс», а также к кадровым перестановкам».

В понедельник, 14 сентября, акции «Системы-Галс» прибавляли 0,73%, индекс ММВБ снижался на 1,56% (на 11:45 мск).

Справка БКС Экспресс. «Система-Галс» — одно из подразделений гигантского холдинга АФК «Система». Основные бизнес-направления: девелопмент, управление проектами и строительством, управление активами, управление объектами недвижимости (эксплуатация зданий).

Подготовила Мария Шишкина, БКС Экспресс