Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Новости и аналитика

Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Сегодня на поставки сжиженного природного газа приходится 30% мировой торговли газом. К 2030 году спрос на СПГ удвоится, а основным потребителем станут страны Азии. Чтобы не отдать рынок СПГ конкурентам, России стоит поторопиться со строительством СПГ-заводов и либерализовать экспорт. Основным бенефициаром таких шагов может стать Новатэк.

Что такое СПГ

Природный газ, охлажденный после очистки от примесей до температуры конденсации (-161,5 градус по Цельсию), превращается в жидкость, которую и называют сжиженным природным газом (СПГ). В одной и той же емкости сжиженного природного газа уместится в 600 раз больше, чем обычного. Сжижают газ на специальных заводах, потом его закачивают в газовозы и переправляют в другие страны. В пункте назначения газ возвращают в первоначальное состояние, то есть подвергают процессу регазификации, и отправляют по трубам до конечного потребителя, как правило в те районы, которые находятся далеко от магистральных трубопроводов.

Использование СПГ в различных сферах жизни. Источник: ОАО "НГТ"

Первые попытки сжижать природный газ в промышленных целях относятся к началу 20-го века. Первый СПГ был получен в США в 1917 году, но промышленных масштабов производство достигло только с середины 1960-х гг. В 1964 году был заключен первый контракт на поставку СПГ, предполагавший экспорт алжирского газа с СПГ-завода CAMEL в Великобританию и Францию.

Расклад сил на мировом рынке

Сегодня на поставки СПГ приходится 30% мировой торговли газом, его экспортом занимаются 18 стран, мощности по регазификации имеются в 26 странах, отмечают аналитики энергетического центра бизнес-школы «Сколково».

Крупнейший экспортер сжиженного газа – Катар (32% рынка). Однако сейчас страна не рассматривает варианты дальнейшего наращивания мощностей производства СПГ. По мере истощения ресурсной базы утрачивают свои позиции также Алжир и Индонезия. Зато противоположные тенденции наблюдаются в Австралии и Северной Америке.



В Австралии сейчас действуют три проекта СПГ общей мощностью 24 млн тонн в год, однако к концу нынешнего десятилетия мощности могут увеличиться в 4 раза за счет семи строящихся заводов. Ряд азиатских потребителей имеют долевое участие в проектах, что гарантирует заводам рынок сбыта, несмотря на относительную дороговизну газа.

Наиболее амбициозные планы озвучены Америкой, где к строительству заявлено 20 экспортных СПГ-терминалов суммарной мощностью около 270 млн тонн в год. Объемы одобренного к экспорту североамериканского СПГ составляют 25% сегодняшней мировой торговли сжиженным газом. Если все заявленные проекты будут реализованы и загружены на 100%, то предложение СПГ США и Канады превысит объемы нынешней мировой торговли. Поэтому эксперты «Сколково» предполагают, что примерно половина заявленных мощностей может оказаться спекулятивной. 

Какие перспективы у России?

По прогнозам, к 2030 году спрос на СПГ в мире увеличится более чем вдвое, примерно до 500 млн тонн в год. Причем значительнее всего вырастет спрос в странах ЮВА – в 8 раз. Одновременно с этим объем производственных мощностей уже к 2020 году, по прогнозам, составит примерно 580 млн тонн в год. Наибольший прирост мощностей запланирован на 2015 и 2017 гг., когда начнут работу австралийские и американские проекты. Это вкупе с изменениями в ценообразовании (рост доли спотовой торговли) может привести к снижению цен. Сейчас самые премиальные цены на СПГ в странах Азии – $16-18/МБТЕ (1 млн британских тепловых единиц). Для сравнения, в Европе $10-12, в США - $4-5. Влияние на цены окажут, скорее всего, и технологические изменения, которые сократят затраты на транспортировку СПГ.

Чтобы занять себе «место под солнцем», России надо поторопиться, считают эксперты. По их мнению, даже при реализации ряда СПГ-проектов доля России на мировом рынке СПГ к 2020 году составит 6%. Пессимистичный прогноз – 2%. То есть Россия рискует полностью сдать рынок СПГ конкурентам. «В этой связи для сохранения своих позиций нам необходимо активно занимать рыночную нишу и либерализовать экспорт СПГ», - заключают эксперты «Сколково». 

Газпром или конкуренты: на кого делать ставку?

В России сейчас работает только один СПГ-завод в рамках проекта «Сахалин-2», который был введен в эксплуатацию в 2009 году. Контрольный пакет акций этой компании принадлежит Газпрому. Уже в 2010 году завод вышел на проектную мощность – 9,6 млн тонн СПГ в год. Основной покупатель – Япония. Сейчас сжиженный газ проекта занимает 4,5% от мирового рынка СПГ. К 2018 году Газпром планирует запустить Владивосток-СПГ мощностью 5 млн тонн.
Кроме того, госкомпания пообещала скоро объявить о «принципиально новом» проекте по сжижению газа. По информации «Коммерсанта», Газпром может возобновить строительство завода в Приморске (7 млн т) для поставок в Европу. По оценкам рынка, расходы на строительство составят $5-7 млрд.

«Строительство новых мощностей СПГ выглядит логичным, принимая во внимание фокус Газпрома на экспортные рынки и значительную ресурсную базу в условиях снижения рыночной доли в России, - отмечает старший аналитик ФГ БКС Тимур Салихов. - Несмотря на стагнирующий спрос в Европе, Газпром может выйти на новые рынки или рынки, где у компании пока небольшое присутствие (например, Южная Европа). Тем не менее, мы не исключаем конкуренцию со стороны проекта «Ямал-СПГ» Новатэка, который недавно подписал первое соглашение о поставках СПГ с BP, а также со стороны трубопроводного газа из Средиземноморья».

Действительно, конкуренты Газпрома скоро могут заявить о себе. Так, в 2016 году должен стартовать Ямал-СПГ (Новатэк, первая очередь 5,5 млн тонн, к 2018 году может возрасти до 10 млн тонн), к 2018 году должны быть запущены проект Роснефти и ExxonMobil на Сахалине (5 млн тонн), а также Печора-СПГ (2,6 млн тонн).


 
Но из России поставлять газ за рубеж может только Газпром и его 100%-ые «дочки» - эта монополия закреплена законом «Об экспорте газа». Однако сейчас прорабатывается вопрос либерализации экспорта СПГ. Лоббировать эту идею начал Новатэк для своего проекта «Ямал-СПГ», а вскоре к нему присоединилась и Роснефть, у которой выросло число газовых активов, в частности, за счет покупки Итеры и намерений в отношении газовых активов Алросы. Принять решение по вопросу либерализации правительство может уже до конца года. Главное – без конкуренции Газпрому. В частности, для этого Минэнерго предлагает создать специальное ведомство для координации объемов экспорта СПГ. Кроме того, обсуждаются варианты, когда Европа останется «вотчиной» Газпрома, а независимые производители должны работать с рынком АТР.

Недавно вице-премьер Аркадий Дворкович объявил, что либерализация экспорта СПГ будет осуществлена после того, как независимые производители подпишут прямые соглашения о поставках. После этого появились сообщения, что Ямал-СПГ, подконтрольный Новатэку и Total, и BP подписали соглашение о поставках СПГ. Конечными покупателями станут торговая дочерняя компания Новатэка Novatek Gas & Power GmbH и Total. Соглашение предполагает поставки в Европу и Азию.

«Отношение рынка к Ямал-СПГ неоднозначно. С одной стороны, проект имеет сильную господдержку. С другой – существует значительная неопределенность в отношении операционных и капитальных расходов, экспортных рынков и ценообразования в свете большого количества проектов СПГ, ввод которых ожидается после 2015 г.», - отмечает Тимур Салихов. По его мнению, инвесторы вряд ли пока полностью исключат риски Ямал-СПГ.

Однако реакция инвесторов на последние новости по Ямал-СПГ была положительной. Таким образом, позитивный новостной поток вокруг завода, а также вокруг процесса либерализации экспорта будет оказывать поддержку котировкам Новатэка в среднесрочной перспективе. Пока же положительным для котировок можно считать тот факт, что компания продлила программу выкупа акций до 7 июня 2014 года. Либерализация экспорта также будет позитивно влиять на Роснефть, принимая во внимание значительные запасы газа компании в Арктике и планы по строительству завода по производству СПГ на Сахалине.

«Мы рекомендуем покупать акции Новатэка и держать акции Роснефти. Но главные драйверы развития Новатэка - на внутреннем рынке. Ямал СПГ - скорее индикатор способности Новатэка реализовывать долгосрочные проекты. Что касается Роснефти, на данном этапе ее планы в области СПГ выглядят слишком неопределенными и долгосрочными. Основные риски касаются возможного удорожания объектов СПГ в экстремальных климатических условиях, а также отсутствия опыта провода СПГ-танкеров по Северному морскому пути», - отмечает Алексей Кокин, аналитик по нефти и газу ФК «Уралсиб».

«Основными бенефициарами либерализации рынка СПГ станут Новатэк и Роснефть. По ним наша рекомендация «покупать». Целевая цена по Роснефти - $13,2 за акцию, по Новатэку - $13,43 за акцию», - считает Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал».

Взгляд на акции Новатэка и рекомендацию по ним главный стратег ФГ БКС Максим Шеин 28.05.2013 озвучил в передаче «Зарабатывай на новостях» на РБК ТВ (см. видео).

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Упали и пролежали весь день

Вся правда о дивидендах Apple

Русснефть выплатит дивиденды за 2016 год только по привилегированным акциям

Акции ДВМП взлетели на 30% на новостях о возможной покупке его доли

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
9:55
воскресенье, 28 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.