Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Рынки ждут намеков Бернанке

Новости и аналитика

Рынки ждут намеков Бернанке

Рынки ждут намеков Бернанке

Главным событием дня сегодня должно стать выступление главы ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом (18:00 мск), которое будет посвящено прогнозам развития американской экономики и мерам кредитно-денежной политики. На этом фоне ожидания рынка строятся вокруг возможных намеков главы ФРС на дополнительные стимулирующие меры, будь то очередной раунд «количественного смягчения» (QE3) или продолжение «операции Twist».

Судя по риторике председателя ФРС на выступлениях перед объединенным экономическим комитетом Конгресса за последние два года и с учетом текущих условий, можно предположить, что Бернанке в сегодняшнем отчете отметит вероятное продолжение восстановления экономики умеренными темпами в этом году с учетом европейских рисков.

«Безусловно, у Бернанке есть возможность козырнуть проделанной работой в плане «операции Twist», действие которой в том числе способствовало снижению ставок по среднесрочным и долгосрочным бумагам до исторических минимумов, - говорит эксперт БКС Экспресс Альберт Короев. – Однако, дабы не тревожить раздутый рынок US Treasures инфляционными ожиданиями, глава ФРС вряд ли обозначит сколь-либо внятную позицию по возможности введения количественного смягчения, подобного QE2».

По мнению Короева, больной темой для Бернанке остаются цены на бензин, рост которых глава ФРС ранее обозначал как временный. Однако ситуация не стабилизировалась, несмотря на снижение цен на нефть на мировых биржах. Также возможно, что Бернанке вновь выступит с некоторой критикой фискальных властей.

Если речь Бернанке будет содержательной, фактор способен «двинуть» вверх котировки на мировых рынках. Если же заявления будут расплывчатыми и не дадут намеков на дальнейшие меры стимулирования, то это может привести к следующей волне снижения.

Быть QE3 или не быть – вот в чем вопрос

В то же время ФРС США постепенно готовится к своему июньскому заседанию (19-20 июня) и анализирует возможность продления «операции Twist».

Главы ФРБ поочередно выступают с оценками ситуации. Общий вектор таких настроений колеблется в пределах от «экономика оживает медленно, не исключена возможность дополнительных мер» (глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт) до «статистические данные показывают, что самостоятельно экономика США не способна достичь нужных темпов восстановления, что гарантирует дополнительное стимулирование со стороны ФРС» (глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс).

По мнению Локхарта, сейчас политика ФРС адекватна ситуации в экономике, но если темпы восстановления экономики США будут замедляться (о чем говорит ухудшившаяся макростатистика, например, в мае число рабочих мест в США выросло минимальными за минувший год темпами и более чем в два раза ниже ожиданий), может потребоваться дополнительное стимулирование.

Оценивая результаты «операции Twist», глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс отметил, что эта программа позволила снизить стоимость кредитования, улучшила общие финансовые условия и поддержала восстановление экономики. Следовательно, считает Уильямс, эффективным инструментом стимулирования могло бы стать расширение этой программы, которое при этом потенциально включало бы ипотечные облигации.

Напомним, в рамках «операции Twist» ФРС до конца июня будет продолжать продавать бумаги с периодом обращения менее 3 лет и приобретать US Treasuries со сроком погашения через 6-30 лет, способствуя дальнейшему сглаживанию кривой доходностей. На эти цели в прошлом году было выделено $400 млрд.

При этом газета The Wall Street Journal отмечает, что ФРС вряд ли будет готова сделать окончательные выводы о необходимости новых мер стимулирования уже на заседании 19-20 июня. «У руководителей ФРС есть много вопросов без ответа, у них были сложности с формированием консенсуса в прошлом», - отмечает издание.

Джанет Йеллен, которая является вторым человеком в ФРС после Бернанке, считает, что для смягчения политики финансовые власти должны признать процесс оживления экономики слишком медленным или увидеть угрозу дефляции.

Справка
Что такое QE
(Quantitative Easing – количественное смягчение).
Политика количественного смягчения (QE) заключается в увеличении ликвидности в банковском секторе путем выкупа ЦБ страны у коммерческих банков различных государственных облигаций с использованием средств от дополнительной эмиссии денег («печатный станок»).

Так, ФРС США в период кризиса ликвидности в 2008 году прибегла к политике QE (QE1 в 2008 году, QE2 в 2011 году), выкупая с балансов банков краткосрочные облигации правительства США, накачивая банки деньгами. Это делалось с целью поддержать финансовую систему и экономику в целом путем увеличения количества денег в обращении.

Что такое «операция Twist»
«Операция Twist» проводится ФРС США также с целью поддержать экономику страны в период спада, не прибегая к «печатному станку». Суть операции заключается в смещении структуры портфеля ФРС в сторону более долгосрочных долговых бумаг.

Краткосрочные облигации (срок обращения 3 года и менее), купленные у банков в рамках «количественных смягчений», продаются ФедРезервом, и на эти средства покупаются долгосрочные бумаги (срок обращения от 6-ти до 30-ти лет).

Цель данных манипуляций – задать более низкий долгосрочный ориентир процентным ставкам в стране, что, по замыслу, должно привести к улучшению инвестиционного климата. При этом, подобный механизм, опять-таки по замыслу ФРС, должен снизить инфляционные риски в долгосрочной перспективе, поскольку не происходит дополнительной накачки экономики наличностью.

На практике

Оба этапа «количественных смягчений» (QE1 и QE2) применялись ФРС в периоды мировых кризисов ликвидности, в 2008 и 2011 году соответственно. Тем самым, была оказана поддержка крупным банкам США, которые (как все прочие банки) испытывали серьезные трудности со средствами для расчета по своим обязательствам. Каждый раз эти меры оказывали поддержку и фондовому рынку. Однако после окончания раундов шло падение.


 

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Сенат США одобрил вступление Черногории в НАТО

РусГидро: Техническая картина вполне определенная

ТрансКонтейнер увеличил прибыль в 2016 году на 14,6%

Индекс ММВБ: Улучшение внешней конъюнктуры способствовало отскоку

Магнит: Попробуем закрепиться выше 9500

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
10:25
среда, 29 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.