Российские активы спасают «Евраз» от убытков

Комментарий: Сергей Канин — Газпромбанк

«Евраз» опубликовал операционные результаты за третий квартал 2009 года. Аналитики отмечают положительную динамику производственных показателей по всем регионам и бизнес-подразделениям.

Объемы производства (по сравнению со вторым кварталом 2009 года и третьим кварталом 2008 года):

Кокс — 552 тыс. тонн (+45,7% и +26,1%)
Чугун — 3,025 млн тонн (+19,9% и —16,4%)
Сталь — 4,239 млн тонн (+24,6% и —13,2%)
Прокат — 3,825 млн тонн (+17,3% и —14,4%)
Полуфабрикаты — 1,435 млн тонн (+19,8% и +11,9%)
Строительный прокат — 1,208 млн тонн (+25,9% и —8,3%)
Ж/д продукция — 342 тыс. тонн (-15,9% и —50,4%)
Плоский прокат — 589 тыс. тонн (+44,4% и —23,3%)
Трубные изделия — 117 тыс. тонн (-23,5% и —53,8%)

Комментарий Сергея Канина, аналитика Газпромбанка:

«Компания увеличила объем производства стального проката на 17,3% кв/кв до 3,8 млн тонн. Наиболее значительный рост производства наблюдался в европейском подразделении компании, где выпуск в третьем квартале увеличился на 37,6% кв/кв до 264 тыс. тонн. На российских заводах общий объем выпуска стального проката повысился на 22,5% кв/кв до 2,9 млн тонн. В североамериканских активах «Евраза» рост производства составил 8% кв/кв до 490 тыс. тонн.

Мы полагаем, что российское подразделение остается ключевым для «Евраза», позволяя компании компенсировать потери в связи с недостаточным использованием мощностей в европейском и североамериканском подразделениях. В середине 2009 года менеджмент «Евраза» сообщил, что коэффициент загрузки мощностей российских заводов близок к 100%. Результаты за третий квартал подтверждают это заявление.

Мы полагаем, что к середине 2010 года «Евраз» сможет задействовать свои заводы в Европе и США на 90—95%, однако сейчас мы сомневаемся в том, что в глобальных подразделениях компании возможен более стремительный и значительный рост».

БКС Экспресс