Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Развивающиеся рынки начинают ощущать последствия кредитной безответственности

Новости и аналитика

Развивающиеся рынки начинают ощущать последствия кредитной безответственности

Развивающиеся рынки начинают ощущать последствия кредитной безответственности

Последнее снижение процентной ставки Центральным Банком Китая показывает готовность Пекина внести свой вклад в общие усилия по облегчению долгового кризиса. Так же НБК поступил несколько лет назад при крахе Lehman Brothers.  К сожалению, добиться таких же результатов, как в 2008-09-х гг., будет гораздо более сложной задачей.

Последние несколько лет Китай и другие развивающиеся страны были основными акселераторами спроса на рынках ресурсов, недвижимости и долговых бумаг. Однако сейчас рассчитывать на «помощь» развивающихся стран уже не приходится. Многие из них имеют меньше возможностей для маневра из-за «смягчающих» последствий предыдущих программ стимулирования: ставки сейчас находятся на гораздо более низком уровне, чем 5 лет назад.


Низкая эффективность инвестиций

В любом случае, даже если чиновники решают вбросить больше денег в экономику, сильного влияния это не окажет, потому что хорошие инвестиционные проекты при такой рыночной конъюнктуре очень сложно найти.

По словам Дэвида Любина, руководителя управления развивающихся рынков в Citigroup, побочным эффектом «китайского» (на деньги Китая) инвестиционного бума стала низкая эффективность. «В результате теперь требуется больше инвестиций для создания дополнительных единиц ВВП, то есть для достижения хотя бы такого же результата потребуется существенно увеличить объемы кредитования», - говорит Любин.


Долги растут

На данный момент китайское правительство является лидером развивающихся рынков по размеру займов у частного сектора. Суверенный долг вырос с 20% от ВВП в 2007 году до 26% в прошлом году.

И Китай не является исключением из правил. К примеру, Польша увеличила свой долг за последние годы с 45% до 56% от ВВП.

Правительства других стран, вошедших в кризис с уже высоким госдолгом (например, Бразилия и Индия), были более осторожны. Тем не менее, избежать бума частного кредитования не удалось на фоне низких процентных ставок и большого предложением со стороны кредиторов.

Согласно последним данным, рост кредитов частному сектору вырос в апреле на 20% и более (в годовом выражении) в Колумбии, Индонезии, Турции и России.


Польза кредитов

Рост кредитования может и должен быть благом, особенно в развивающемся мире: он ускоряет развитие, помогая правительствам в создании инфраструктуры, компаниям - строить новые производственные мощности, жителям - покупать жилье и товары длительного пользования.

«Я верю, что расширение сферы кредитования играет важнейшую роль в становлении «среднего класса» в странах с развивающихся экономикой», - говорит Арджун Дивеча, председатель крупного американского инвестфонда.

Однако не менее важным фактором является и темп роста кредитования. Как показывает практика, слишком бурное развитие сферы кредита сопряжено со слабым контролем, спекулятивным ростом цен на недвижимость, ростом «плохих» долгов и снижением качества инвестиционных проектов.


Риски кредитов

Когда экономика растет быстро, легко закрывать глаза на неэффективность. Но когда развивающиеся рынки вступают в фазу спада, реальная стоимость кредитного бума всплывает на поверхность.

«Быстрый рост кредитования часто предвещает финансовый кризис», - отрапортовал Банк Международных Расчетов (БМР) в своем ежегодном докладе. Сумма расходов на обслуживание долгов домохозяйств и корпоративного сектора в Бразилии, Китае, Турции и Индии находится на максимальном уровне за последние 20 лет.

По данным МВФ, общий ВВП развивающихся стран вырастет на 5.7%  этом году, по сравнению с ростом в 6.3% годом ранее. Это значительно выше 1.4% роста ВВП развитых стран, однако темпы замедления объективно настораживают: до кризиса рост ВВП развивающихся стран составлял 8% в год.


Заключение

В долгосрочной перспективе развивающиеся экономики по-прежнему имеют огромные потребности в инвестициях, которые будут доступны, в том числе, и посредством кредитов.

Для более эффективного использования кредитных средств развивающимся странам необходимы реформы, которые позволят увеличить эффективность инвестиций. Однако в текущих рыночных условиях (темпы роста разительно снижаются) время является весьма ограниченным ресурсом, и правительства стран рискуют еще больше закрутить кредитную спираль, соблазнившись на простое печатание денег.


БКС Экспресс

по материалам ft.com

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Так и не определились с направлением

3 чипмейкера с удивительными возможностями

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Alphabet (Google): Достигли поддержки

Рынок США: Дональд Трамп борется с Конгрессом

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
2:52
суббота, 25 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.