Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Растущая инфляция в США – еще не повод для чрезмерной паники

Новости и аналитика

Растущая инфляция в США – еще не повод для чрезмерной паники

Растущая инфляция в США – еще не повод для чрезмерной паники

Когда на прошлой неделе закончилось заседание ФРС, многие участники рынка надеялись на то, что возросшие инфляционные риски не останутся без внимания.

Действительно, индекс потребительских цен (CPI) в мае неожиданно вырос на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время базовый индекс (без учета цен на еду и энергию) вырос самыми быстрыми темпами за 15 месяцев.

Казалось бы, инфляция достигла таргета ФРС, и Центробанку США пора задуматься об инфляционных рисках и дополнительных мерах по ужесточению монетарной политики, включая повышение ставок. Однако выяснилось, что, по мнению Федрезерва, инфляционные ожидания находятся на уровне ниже долгосрочной цели комитета по ставкам.

Чем же можно объяснить такую дивергенцию? Ответ достаточно прост: любимой мерой ФРС является Базовый индекс личных потребительских расходов (Core PCE), который примерно на 0,5% ниже Индекса потребительских цен. Таким образом, когда Фед говорит, что инфляция ниже таргета, это абсолютная правда. Core PCE больше зависит от цен на услуги здравоохранения и меньше - от цен на недвижимость. Считается, что показатель лучше отражает предпочтения потребителей.



Поведение Феда в текущих условиях представляется вполне логичным, ведь цена ошибки высока. В 2011 году CPI тоже рост высокими темпами, однако монетарная политика осталась мягкой, и это поддержало экономику. Тем не менее, остается вопрос, как долго Федрезерв будет фокусироваться на PCE, игнорируя более высокие показатели инфляции? Так, в 1999 году Центробанк США поднял процентные ставки, несмотря на PCE на уровне 1,3%. Причиной стал Индекс потребительских цен, составивший 2,2%, а также растущие зарплаты. Если зарплаты начнут расти и тенденция окажется долгосрочной, ФРС действительно придется принять меры.

По мнению аналитиков Ned Davis Research, инфляция еще не достаточно велика, чтобы обрушить рынок акций. CPI незначительно превышает дивидендную доходность S&P (1,9%), обычно за этим следует рост рынка примерно на 6% в годовом исчислении. Конечно, это не исключает среднесрочной коррекции на идее сворачивания программы монетарного стимулирования и предстоящего роста ставок. Однако в долгосрочной перспективе поводов для паники нет, ведь умеренная инфляция, вызванная ростом заработных плат и сопровождаемая позитивной ситуацией на рынке труда, традиционно позитивна для акций.

В четверг будет опубликован блок данных по потребительским доходам и расходам в США. В том числе будут представлены и индексы PCE за май. Это позволит лучше понять текущую ситуацию и возможные тенденции в американской экономике.

Оксана Холоденко, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Всё против роста

Вопрос аналитикам: Перспективы банковских акций США?

RIM7: Спекулятивная покупка в расчете на отскок

Amazon: Откат котировок только стартовал

Ключевые события: Все внимание на Трампа и Конгресс

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
3:28
вторник, 28 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.