Все котировки
Главная > Новости и аналитика > QE3: Быть или не быть?

Новости и аналитика

QE3: Быть или не быть?

QE3: Быть или не быть?

После того, как в июне текущего года Федеральная Резервная Система США (Центральный Банк) завершила программу выкупа с рынка казначейских облигаций (QE2), индекс S&P потерял уже 17% от своих локальных максимумов, и на рынках все более остро встает вопрос: а будет ли вообще рост без государственного стимулирования? Статистика по Соединенным штатам уже давно выходит негативная, даже с учетом числовых махинаций в этой области. По факту экономика практически не росла, а лишь надувался очередной пузырь на рынке акций и сырья. И если уж столь масштабное стимулирование (почти $1 трлн ликвидности с учетом реинвестирования было «выдано» рынку менее чем за 1 год) не смогло запустить экономику, то откуда же взяться восстановлению без дополнительных стимулирующих мер?

Именно эти опасения вызывают текущий спад на мировых рынках и подстегивают ожидания спекулянтов по началу QE3. Отличным поводом для объявления новой программы стимулирования будет являться выступление главы ФРС США Бена Бернанке на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоул, ведь именно на этом мероприятии в прошлом году руководитель регулятора дал понять о намерениях запустить QE2.

Однако ожидания рынка в связи с этой конференцией (25 - 27 августа) расходятся. В то время как одни ожидают начала нового этапа количественного смягчения, другие, наоборот, предрекают некое ужесточение монетарной политики, или хотя бы оглашения четкой позиции Феда о невозможности сейчас проводить QE3. Третьи же вообще не рассматривают тему о QE3 как достойную дальнейшего обсуждения и надеются на «иные рычаги воздействия», о которых заявлял Бернанке. В частности эксперты из Goldman Sachs ожидают, что общий посыл выступления будет негативным, однако при этом считают, что Бернанке подтвердит существование условий для ускорения экономического подъема в конце 2011 - начале 2012 года.

По большому счету, иных рычагов, кроме как ослабление денежно-кредитной политики, у Феда нет. Возможно лишь изменить сам механизм вливания ликвидности, однако других способов на текущий момент не придумали. Вопрос лишь в эффективности и в целесообразности этого метода. По поводу эффективности мы уже определились: явных улучшений по итогам первых двух этапов не произошло, и продолжать попытки запуска экономики чрезвычайно опасно. Инфляция в июле в США составила 3,6% в годовом исчислении, что является максимальным значением с 2008 года, при том, что значение ВВП еще не вернулось к докризисным максимумам, а темп его роста постоянно сокращается. Таким образом, львиная доля увеличения ВВП США с пика кризиса до текущего момента обусловлена лишь ростом инфляции, а не реальным восстановлением экономики.

В этом свете мы считаем, что вероятность очередного витка количественного смягчения от ФРС крайне мала, в американской экономике достаточно проблем, помимо сверхвысокой инфляции, о которой, кстати, Бернанке должен упомянуть в своем выступлении и обозначить пути выхода из сложившейся ситуации.

Тем не менее, Федрезерв известен своей непредсказуемостью и противоречивостью, и именно поэтому столь символичное выступление Бернанке, спустя год от данной им «отмашки» на начало QE2, является, пожалуй, самым ожидаемым событием текущей недели, и от того, как рынок воспримет его слова, во многом будет зависеть дальнейшая динамика мировых фондовых индексов.

Выступление Бена Бернанке планируется в 18:00 по московскому времени в пятницу 26 августа, в связи с чем российский рынок успеет отреагировать на его слова до ухода на последние выходные уходящего лета.

 

Леонид Прокопкин
Эксперт БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Ожидаемая макростатистика на 28 марта

Алроса: Задержались во «флаге»

МосБиржа: Консолидация недалеко от минимумов года

Валютный рынок: Рубль пока не хочет падать

Загорский трубный завод станет поставщиком труб для Газпрома

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
7:24
вторник, 28 марта 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.