Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ОНЭКСИМ предлагает оферту миноритариям ТГК-4 выше рынка

Новости и аналитика

ОНЭКСИМ предлагает оферту миноритариям ТГК-4 выше рынка

ОНЭКСИМ предлагает оферту миноритариям ТГК-4 выше рынка

(Комментарии: Константин Гуляев – ИГ «КапиталЪ», Ирина Филатова - БКС)

Вчера стало известно, что группа ОНЭКСИМ, которую возглавляет Михаил Прохоров, направила в ФСФР оферту миноритарным акционерам ТГК-4. Об этом  холдинг сообщил российским СМИ. Напомним, что ОНЕКСИМ в настоящий момент владеет 50,6% генкомпании. Цена оферты составляет 2,70 коп. за обыкновенную акцию, что соответствует цене приобретения группой госдоли (27,06%) в ТГК-4 у РАО ЕЭС в последней декаде июня и части допэмиссии генкомпании (88% от допвыпуска или 23,54% от нового УК) в середине мая текущего года. По данным аналитиков, цена оферты на 6,3% превышает текущие рыночные котировки ТГК-4 (2,54 коп.). 

Как отмечают в группе, ФСФР должна рассмотреть заявку в течение 14 дней. Если никаких существенных замечаний не возникнет, ОНЭКСИМ выставит оферту миноритарным акционерам ТГК-4. Таким образом, оферта может быть выставлена к 29 июля. «Исходя из стандартных условий оферты (70 дней период действия оферты плюс 35 дней на оплату акций), годовая доходность от приобретения акций ТГК-4 с последующим предъявлением ОНЭКСИМу по оферте может составить 20,6%, - подчеркивает начальник отдела анализа рынка акций ИГ "КапиталЪ" Константин Гуляев. - Мы полагаем, что новость окажет положительное влияние на котировки акций ТГК-4. Если биржевые цены приблизятся или будут соответствовать цене оферты, то, учитывая индивидуальную стоимость фондирования, мы рекомендуем миноритарным акционерам продавать акции на рынке во избежание «замораживания» средств».

С мнением эксперта соглашается аналитик компании «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова. «Рыночная цена акций ТГК-4 на 6% ниже уровня оферты, - считает она. - В этом случае инвестор должен ориентироваться на количество акций ТГК-4 во владении. Если оно небольшое, то, по нашему мнению, не имеет особого смысла ждать долго. Отметим, что оферта действует в течение 70-90 дней после выставления, то есть если оферта будет выставлена 29 июля, она завершится только 7-27 октября. А денежные средства акционеры получат еще в течение 10-15 дней после завершения действия оферты. Таким образом, наша рекомендация - продавать акции ТГК-4 в рынок при небольшом объеме, и принять оферту ОНЭКСИМа при значительном количестве акций ТГК-4».

Кроме того, Константин Гуляев считает, что если оферта миноритариям ТГК-4 будет выставлена, то во время ее действия, акции генкомпании будут выглядеть лучше рынка. "Впрочем, это наблюдалось с момента приобретения ОНЭКСИМом госдоли 23-24 июня, поскольку выставление оферты ожидалось, - говорит он. - С того момента Индекс ММВБ-Электроэнергетика упал на 16,3%, а котировки ТГК-4 выросли на 5,8%". 

Согласно условиям оферты, ОНЭКСИМ готов выкупить у других акционеров ТГК-4 949,652 млрд. обыкновенных акций и довести, таким образом, свою долю в генкомпании до 100%. Если все акционеры предъявят свои бумаги к выкупу, ОНЭКСИМу придется выплатить 25,6 млрд. руб., что примерно соответствует уже уплаченной сумме 26,1 млрд. руб. Крупнейшими миноритарными акционерами ТГК-4 с совокупной долей примерно 17,7% являются фонды Archivo (Prosperity Capital Management) и Immenso (НЛМК). 

Также Константин Гуляев отмечает, что существует вероятность смещения сроков в выставлении оферты миноритариям ТГК-4. Например, вчера стало известно, что ФСФР предписала ООО «Корес Инвест» (СП немецкой RWE и российской региональной группы «Синтез»), которая приобрела госпакет ТГК-2 10 июня, консолидировав 43,3% генкомпании, и направила оферту миноритариям в ФСФР 30 июня, привести оферту в соответствие с требованиями законодательства. Это произошло 11 июля. Таким образом, «Корес Инвест» теперь вынужден направить в ФСФР оферту повторно, а сроки ее выставления миноритариям ТГК-2 продлеваются. «Если подобная ситуация произойдет в случае ТГК-4, хотя, с нашей точки зрения, это маловероятно, доходность от приобретения акций генкомпании с последующим подачей на оферту может снизиться», - резюмирует Гуляев.

Захаркина Ольга, БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Опять беспомощно снижаемся

Macy's: Ловим «падшего ангела», получаем дивиденды

Запасы нефти в США за неделю упали на 4,43 млн барр

Рынок США ждет публикации «минуток» ФРС

Министерский комитет ОПЕК+ рекомендует продлить соглашение на 9 месяцев

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
2:46
четверг, 25 мая 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.